白馬股遭賣賣賣！接下去誰扛領漲大旗？

7月剛開始，A股市場白馬股集體回撤，從6月最後一周數據看，主力出貨鎖定盈利跡象明顯，那麼接下來有可能是哪些個股帶領A股繼續反彈呢？

周一(7月3日)A股市場迎來下半年第一個交易日，一線白馬股集體下挫，貴州茅台、福耀玻璃、美的集團、五糧液、雲南白藥跌逾2%；海康威視、海信科龍等跌超3%。

一線白馬股回撤背後，部分主力出貨鎖定盈利跡象明顯，東方財富Choice數據顯示，6月最後一個交易周(6.26-6.30)，滬深兩市所有個股主力資金凈流出排名前十中，格力電器、貴州茅台、美的集團、五糧液、平安等多隻前期表現強勢的白馬股現身其中。

從2017年上半年的漲幅來看，格力電器、五糧液已經漲超6成、美的集團漲超5成、貴州茅台、平安漲超4成，在存量博弈的大背景下，主力出貨鎖定盈利並不令人感到奇怪。

有私募觀點認為，貴州茅台是上證50的領頭羊，它的上漲是人氣的風向標，但是從基本面來講，它已經到了一個比較合適的位置，如果接下來進一步上漲確實有點過高了，因為從它的成長性來看，都沒有特別支持它繼續往上走的理由。

中航證券認為，回顧上半年的熱點：一季度次新股、四五月份雄安概念、六月份白馬股，熱點都是在不斷的輪動過程中，那麼七月份大概率不會再是白馬股行情。鑒於A股熱點輪動的特點，白馬股由於上漲之後，大多數個股也逐漸上升至波段估值的上限，當估值優勢即將消失的時候，白馬股也會被新的熱點替換。

追二線藍籌？機構有分歧

那麼白馬股「熄火」后，領漲大旗是否有可能從一線藍籌轉向滯漲的二線藍籌呢？對此機構之間有所分歧。

國泰君安表示，風格切換不會發生，風險偏好有限修復驅動龍馬擴散可期。經濟L型遇上市場L型，市場格局非牛非熊，市場主線非新非舊。龍頭白馬具有業績確定性、更高聲譽、流動性好、政策干預紅利、受益可能政策變化等優勢。隨著龍馬行情展開，收益風險比的下降為溢價基礎的放鬆所對沖，驅動龍馬行情向二線藍籌、中盤藍籌、創藍籌的擴散

但安信證券有不同觀點，安信證券表示，結構上，我們認為去追逐虛無的二線品種意義不大，不如等市場調整后再次買入一線品種以及成長性強於「確定50」的品種。

而另有機構認為，應從業績角度尋找具備確定性的「接棒者」，上半年領漲的「五朵金花」(銀行、保險、證券、酒類、家電)開始回調，最有可能接力的是受外圍商品期貨漲價影響而啟動上漲行情的煤炭、鋼鐵、有色等板塊。

而從中報業績預告看，周期性行業中報確實有大面積預喜的跡象。東方財富Choice數據顯示，截至7月3日，中報業績預增10倍以上的有18隻個股，其中出現了許多周期股的身影。

比如錫業股份中報凈利預增下限高達逾50倍，中核鈦白、氯鹼化工、豐華股份、中金嶺南、江山化工等周期行業個股業績也均預增10倍以上。

周期股業績暴增：得益於內生性增長

值得注意的是，周期股業績暴增，並非得益於併購重組等外延性因素，而是依靠價格上漲、銷量增加等內生性增長因素，部分周期性行業仍在去產能的進程中，後續價格有望攀升。

比如有色行業中的錫業股份，錫業股份預計，2017年上半年預計實現歸屬於上市公司股東凈利潤34000萬元-39000萬元，上年同期盈利620.69萬元。公司表示，公司經營業績同比大幅上升，主要原因是報告期內公司進一步強化經營管理，嚴控成本費用，運營管理水平有效提升。同時，有色金屬價格同比有較大漲幅。

而有色行業上市公司業績暴增絕不是個別事例，今年以來，有色金屬行業整體持續回暖。數據顯示，今年1-5月份，有色金屬冶鍊與壓延加工業營收為23784.3億元，同比增長17.9%，利潤總額為789.3億元，同比增長57.5%。同時有色金屬價格持續攀升。統計數據顯示，今年1-5月，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳的價格同比增長15%-60%，推動行業內企業整體實現盈利。

雲南鍺業預計，2017年上半年扭虧為盈，原因是公司主要產品價格逐步上漲，主要產品產能利用率上升，單位生產成本下降。

章源鎢業預計，2017年上半年業績扭虧為盈，原因是報告期鎢市場企穩回升，產品銷售量與銷售毛利率與上年同期相比穩步上升。

同樣受益於價格上漲，煤炭行業個股也出現大面積預增，由於煤價回升，去年同期還處於虧損狀態中的煤炭行業，今年前5個月整體實現扭虧。

最新統計數據顯示，在申萬採掘一級行業分類中的煤炭開採分類中，已有12家煤企預計上半年業績大增。陝西黑貓、神華等預增幅度均在1倍以上。

比如陝西黑貓預計，2017年上半年凈利潤為0.8億元-0.9億元，同比增幅115%-141%。公司表示，主要由於本期產品銷售價格較去年同期上升，凈利潤較去年同期增加。

「煤飛色舞」不是唯一主角

而周期性行業個股業績向好不僅限於「煤飛色舞」，石油化工行業也呈現出回暖的態勢，但受益更多的是細分行業龍頭股。

比如業績預增逾30倍排行第三的衛星石化，受益於丙烯酸及酯產品價格的大幅攀升，公司預計2017年上半年凈利潤同比增長3315.9%-3775.8%。公司稱，業績同比大增主要是期內公司主要產品價格逐步上漲，主要產品產能利用率上升，單位生產成本下降。

另外受益於人民幣貶值和環保監管趨嚴影響，多家紙廠紛紛提價，造紙行業公司業績得以改善。

最新數據顯示，已經有多家造紙類上市公司宣告凈利大幅增長。比如龍頭股太陽紙業和景興紙業，其中，太陽紙業預計，2017年上半年凈利潤為7.76億元-8.81億元，同比大增120%-150%。公司表示，主要產品市場景氣度穩中有升，加之公司新增產能釋放，本期經營業績同比有較大幅度提升。

景興紙業預計，2017年上半年凈利潤為2.3億元-2.8億元，同比增長30%-60%，公司表示，主要產品盈利情況好於上期，主營業務利潤上升。

中信策略研究認為，與白馬龍頭和價值藍籌不同，過去2~3月中，受經濟預期轉弱和PPI同比回落等原因影響，投資者對周期股的重視程度不夠，周期股表現也偏弱。靜態來看，大部分周期品板塊遠期PEG顯著低於市場平均水平，較大的偏離度意味著更大的修復彈性。