信維通信：多點開花布局5G時代

信維通信正在從天線龍頭逐漸升級為「多點開花」的射頻綜合方案領導廠商，以射頻產品為中心，NFC一體化模組、聲學等新品已切入現有客戶供應體系，貢獻新的業績增長點。

去年蘋果成為第一大客戶

2016年，信維通信實現營業收入24.13億元，同比增長85.61%；歸屬股東凈利潤5.35億元，同比增長141.52%。單季度來看，2016年四季度實現營收9.08億元，同比增長129.37%，環比增長23.89%，歸母凈利潤為1.88億元，同比增長132.21%，環比增長3.30%，收入和利潤均創歷史單季收入新高。

信維通信業績爆發主要受益於產品在蘋果等國內外客戶的市場份額不斷提升以及新材料天線零部件等新增產品品類進入大客戶供應鏈，蘋果成為公司的第一大客戶。

海通證券分析師陳平認為，信維通信四季度業績爆發是在電腦類天線、EMI器件份額提升、新訂單持續增加的結果，當前增量業務拓展卓有成效，展望2017年也將延續這一態勢。

天線龍頭備戰5G時代

「信維通信天線業務，短期看下游電腦類份額提升、客戶拓展，長期看5G帶來單機量價齊升。」陳平指出，公司當前佔據iPhoneWIFI天線top2份額，而在大客戶Pad/NB當前份額仍相對較低，後續有望複製此前在iPhone中的份額上升路徑，測算電腦類天線到2019年有望達到13億元收入規模。公司後續有望將部分優質天線研發、生產資源分配給國內手機客戶，國產手機帶來的天線收入增長機會亦不容小覷。

5G時代手機端天線MIMO矩陣化升級後天線用量及單價會大幅提升，公司已開始著手並將持續不斷圍繞5G天線、材料、RF前端器件進行產業布局、產品線和客戶儲備，為下一輪天線大周期蓄力。

信維通信在最近的投資者調研中指出，公司已經成立了5G研究院，在瑞典斯德哥爾摩的研發中心是專門研究未來幾年的通信技術以及如何應用新的工藝、新的技術。公司未來在新材料和前沿研發會持續地加大投入。目前，我們有了一些用於手機和平板的5G天線陣列設計。到5G階段，隨著工作頻率的升高，射頻晶元、器件、天線尺寸都會變小，結合更緊密，集成度更高，整個5G解決方案向射頻模組演進。因此，公司將進入有源射頻器件領域，去年9月新成立的全資子公司深圳市信維微電子有限公司，主要以研發設計為主，涉及業務包括濾波器、功放、開關等射頻前端器件及模組、半導體材料及微電子產品。

「多點開花」提供射頻綜合方案

信維通信基於在射頻領域積累，圍繞大客戶需求往隔離件、新型連接器領域的延伸，提供更加彈性、一站式的產品解決方案。陳平認為，這種品類擴張並非孤立，而是基於射頻核心能力的一脈相承式、穩紮穩打式的順勢外延，既能與天線產品形成協同又能避免盲目擴張帶來的風險，做的產品價值量越來越高。

近兩年，信維通信圍繞核心客戶需求，產品線逐漸延伸至隔離件、射頻跳線等新品類。假設到2017年能夠切入蘋果終端隔離件、新型連接線的5%市場份額，則對應收入體量在1-2億美元，放量迅速。

無線充電有望成為手機、可穿戴設備標配，將在今明兩年迎來投資機會。信維通信提供無線充電+NFC整合方案，2016年中公司無線充電+NFC一體化方案已經穩定供貨三星GalaxyS7/Note7兩款機型，並成為三星核心供應商之一，佔據相當份額。

2016年，信維通信聲射頻整合模組出貨規模尚小，但box+天線整合的趨勢相對明朗，客戶潛力巨大。2016年7月，公司進一步加碼聲學業務，擬以不超過3億元的自有資金分批、分階段地加大投資聲學業務。

信維通信表示，「預計今年在射頻隔離器件、無線充電以及聲學等業務將會為公司做出重要貢獻。未來，公司在保持天線及上述業務穩定、持續增長的基礎上，隨著5G時代的到來，公司布局的包括濾波器、功放、開關等高端射頻前端器件業務將會成為新的收入利潤點。未來三到五年，可以繼續保持較好增長。」截至昨日，信維通信股價報收32.21元。