應警惕銀行機構將理財產品大戰轉變成攬儲大戰

近段時間，不少收益率紛紛上漲，各銀行之間打響「理財收益戰」。據媒體披露，收益率超過5%已不算罕見，有股份制銀行在6月1日新推出的理財產品預期年化收益率最高已達6.05%（6月5日澎湃新聞）。

理財產品打破前一段時間「冷場」局面，一改為火暴「搶購」現象；且銀行打響的理財產品戰還有三個明顯特徵：一是銀行主力推廣的大都是自有理財產品，其他理財產品佔比少。二是一些投資期限較長的產品收益率反而不及這部分短期產品，出現「倒掛」現象；三「花式」理財產品頻出，銀行推出的理財產品大都有購買金額及時間限制；且大到各類節假日、小到某天的特定時間段，都有被銀行拿來包裝成定製理財產品的可能。

那麼，該如何看待銀行開展理財產品大戰？客觀地看，銀行打響理財大戰依然具有一定積極作用：首先，對廣大普通投資理財者來說是種利好消息，會因理財產品利率上漲而獲得較高收益，對抵銷銀行存款利率過低導致財富縮水起到了一定作用，讓銀行對廣大客戶形成更強的金融吸引力；同時，銀行通過理財產品大戰給予客戶較高回報，也有了正當的理由；雖然理財產品大戰會對經營成本帶來不利影響，但可穩住銀行資金不流失，在當前金融脫媒日趨嚴重的現實語境下，對保持銀行正常經營不受影響起到了重要作用。顯然，銀行機構也正是看中了理財產品具有這兩方面的重要作用，才敢拿出足夠勇氣和底氣來展開理財產品大戰以分得社會資金的「一杯羹」。

同時，銀行開展理財產品大戰也有其無奈的現實背景，當前收緊流動性本就是去槓桿，而去槓桿的核心就是去掉多餘的流動性，所以這個過程中整個金融體系包括銀行體系流動性收緊以及利率暫時上行是必然的現象，不值得大驚小怪：一方面，銀行理財產品實質是為了防止流動資金不減少，間接穩定住存款，以免影響自身正當經營和資金運用；因為其發行的理財產品大都是自有理財產品，明顯缺乏實際投資理財項目，僅只是以理財名義來變相吸收存款的一種形式，這表明當前銀行資金流動性存在一定壓力。另一方面，6月已至，央行二季度MPA大考臨近，強監管、去槓桿等疊加效應使得整個市場呈現資金緊張的現象。銀行理財產品的收益飛漲也進一步體現了銀行對於資金的渴求。自2017年以來，隔夜Shibor報價從2%左右上升至2.79%，7天Shibor報價從2.4%左右升至2.88%，一年期Shibor報價從3.4%左右升至4.38%左右，Shibor的全線走高態勢凸顯了當前銀行體系流動性的進一步緊縮。同時也表明，銀行理財收益走勢並不會因6月MPA年中考核臨近而出現大幅調整，理財產品持續上漲還會維持一定時間。再一方面，2017年3月以來，銀監會連續下發8份，要求開展「三違反」「三套利」「四不當」專項治理，點防範信用風險、流動性風險、規範交叉金融業務等重點領域風險，並要求加大治理金融亂象，對銀行流動性帶來較大壓力，銀行機構開展理財產品大戰也是應對各種金融風險發生的必備手段。

但需注意的是，銀行開展理財產品大戰仍會帶來一定負面影響：首先，它會加劇中小銀行機構經營負擔，降低中小銀行機構經營盈利能力。從當前理財產品大戰的總體狀況看，越是中小銀行由於組織資金壓力大，理財產品利率越高，國有大行一般在4.5左右，而一些股份制銀行和城商行的理財產品收益率更高，同時漲得也更快，這無疑將中小銀行機構推向更加不利的經營局勢。其次，它會在一定程度上演變成組織資金的「攬存大戰」，對銀行正常組織存款及維護金融穩定都帶來不利影響。對此，監管當局應對此發出監管提醒，要求銀行機構根據自身資金運用情況和期限匹配狀況，合理調整理財產品規模，不能一味為了保住資金運用的穩定性，無節制地擴大理財產品發行數額，不惜營運成本地上浮理財產品利率，以免因此引發曠日持久的「理財產品」大戰，最終影響銀行經營秩序的穩定。

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