穆迪：內地樓市明年或負增長 房企面臨流動性風險

4月24日下午消息 評級機構穆迪周一發布報告並召開記者會，認為在全國一半城市限購政策升級的情況下，今年內地房地產銷售增速顯然將放緩，預計在明年初甚至轉為負增長。加上目前債券融資增速大幅放緩，部分開發商或將面臨流動性風險。

報告指出，上一輪房地產銷售高增長周期已經在去年底已經見頂，未來12個月房地產銷售將繼續放緩，今年底將轉為負增長。穆迪對房地產市場的展望定為「穩定」。

穆迪認為，對於房價快速上漲的一二線城市，政府將維持嚴格的限購政策，但是一二線城市的庫存仍將處於低位，對房價有一定的支持。而庫存較高的城市將會維持較為寬鬆的購房政策，以保證房地產市場的穩定，這對經濟的穩定增長至關重要。

上個月以來，新一輪的調控政策陸續出台，已經限購的城市也陸續升級。數據顯示，目前已有45個城市實施了限購政策，這些城市去年的合約銷售額佔全國的50%。

統計數據也反映出一系列調控政策的影響，日前公布的一季度經濟數據顯示，3月末人民幣房地產貸款餘額為28.39萬億元，同比增長26.1%，增速比2016年末回落0.9個百分點。2017年一季度，以按揭貸款為主的住戶部門新增中長期貸款佔全部新增貸款的34.6%，而2016年全年這個數字是45%。

銷售放緩的同時，國內債券發行速度放緩，對開發商的流動性有頗大壓力。穆迪認為，當前的貨幣政策對房地產行業仍有一定的支持，但是要密切留意，如果今年下半年貨幣政策掉頭，房貸供應或銀行對開發商的貸款大幅收緊，穆迪可能會將房地產的展望下調至負面。

「我們對房地產市場的展望仍然是『穩定』，但也看到一些挑戰」，穆迪企業融資部副董事總經理王智健向記者表示，「銷售正在放緩，流動性也在收緊，很多開發商都在爭搶市場份額，還設定了不切實際的銷售目標，所以目前房地產行業的競爭異常激烈。」

基於這樣的預測，穆迪認為房地產行業的競爭會進一步加強，尤其是各大發展商在一、二線城市瘋狂「搶地」，不斷推高地價，壓縮了利潤空間，但是大的發展商將會在競爭中處於優勢地位。

今年以來，港股內房股表現十分理想，尤其是去年銷售大幅增長的大型房企股價異常強勢。截至上周五，恆大（03333-HK）今年累計升幅高達87%，融創也爆升72%。

但是穆迪對恆大、融創、綠地等房企的信用評級展望仍維持在「負面」，穆迪高級信用評級主任表示，「恆大和綠地有很強的增長野心，我們相信他們的銷售能夠維持增長態勢，但是他們在擴張過程中大量地使用債務融資，導致資產負債表不是很健康，基本面也比較弱。尤其是恆大，能否去槓桿是一個關鍵。」

報告指出，對於信用質量好的開發商，境外融資渠道，以及境內外股權融資渠道仍將保持順暢。