退歐如何影響英國經濟——7月號

自去年4月份開始，《衛報》就開始每個月總結英國經濟的相關數據，以考察退歐進程對英國經濟增長、繁榮以及貿易的影響。以下是其7月份的總結。

升息預期下英鎊兌美元上升

退歐公投后，隨著對離開歐盟后英國經濟長期前景的擔憂，英鎊兌美元一度跌至三十年低位。而過去一個月以來英鎊兌美元則小幅上升。這一部分是因為一些投資者預期英國央行將會升息，同時也是由於美元的趨弱。相對於去年退歐公投結果宣布之前，英鎊兌美元仍舊下跌了13%，對歐元下跌約14%。

股市持續攀升

富時100指數曾在去年退歐公投后大跌，但隨後迅速恢復，甚至於2016年年底攀上歷史高位。這一上升部分是由於英鎊的貶值幫助該指數成分股中的大部分收益為美元的海外公司以英鎊計價增值。儘管本月富時100指數沒有再度超越6月份所創的歷史新高，但目前的水平已比退歐公投前高18%。中盤股指富時250指數則由2016年6月23日上漲了約14%。

通脹九個月來首次下跌

自退歐公投以來，英鎊的貶值所帶來的進口成本升高就導致英國通脹迅速上升。但上月通脹卻在九個月以來首次由5月份的2.9%意外下跌至2.6%。這一下跌主要由於燃油價格降低所致。但英國家庭預算依然承壓於實際薪資的下降。

英國貿易表現變差

英國決策者希望出口和企業投資的增進能夠幫助彌補消費者支出的下降。但最近的官方數據表明，5月份英國出口增長了2.5%，但速度不及進口增長的4.8%。這意味著英國貿易赤字的擴大高於預期，5月份由4月份的106億英鎊擴大至118.6億英鎊。如果將銀行和司法業務之類的服務業包括在內，則貿易赤字擴大了31億英鎊。

主要領域商業活動放緩

英國公司在6月份度過了超出預期的艱難時刻，企業活動以四個月以來最緩慢的步伐增長。根據Markit/CIPS公布的PMI值，包括製造業、建築業和服務業在內的三個主要領域的增長盡皆減慢。作為英國最大的行業，服務業的增長尤其趨弱，酒店和餐館之類面對消費者的行業受挫於英國家庭收入的縮減。而PMI被普遍認為是GDP的風向標，Markit預期英國GDP增長在二季度將繼續保持一季度的0.2%。

公共財政堪憂

經濟放緩、通脹上升以及公司稅收入的下降意味著英國政府需要借更多的錢。6月份英國財政赤字上升至69億英鎊，比去年同期高近50%。退歐公投后英鎊下跌造成的高通脹推升了財政成本，一季度的低GDP增長則對稅收施壓。在本財年的最初三個月後，英國政府借貸比去年一季度增加了近9%。

失業率降低但實際收入下降

因價格上漲快於薪資，英國家庭預算隨著實際收入的下跌承壓。根據最近公布的數據，5月份之前的三個月內，英國薪資同比增長1.8%，與預期相符，但低於上一季度的2.1%。若將通脹計算在內，實際薪資在此期間下降了0.7%，為2014年夏季以來最大跌幅。同時，英國失業率由4.6%降至4.5%，為1975年以來最低。

零售銷售反彈

6月份英國零售銷售因氣候變暖而反彈。當月銷售額上升了0.6%，高於經濟學家預期的0.4%，5月份曾下跌1.1%。二季度英國零售享受整體上升1.5%，一季度曾下跌1.4%。

房價上漲放緩

根據皇家測量師學會(RICS)的數據，6月份英國房價增長放緩至11個月以來最低。預期房價上升的被調查者佔比凈平衡值由5月份的17%跌至7%，為2016年7月份以來最低。但各個地區情況不同，倫敦市場最弱，東北部次之。

產能下降

英國產能已退回到2007年金融危機之前的水平。英國統計局的官方數據表明，英國平均每人產量在今年一季度下降了0.5%，令生活水平受損。英國統計局稱，若以金融危機前的速度上升，英國產能應該比現在高20%。