老司機談P2P投資：行業整頓期，我們如何火中取栗？

觀察君：

沒有任何一個平台是100%安全的。2016年是P2P野蠻生長的最後一年，那麼2017年必定是P2P浴火重生或者掉入谷底的關鍵一年。

來源 | 七彩人生雜談

P2P平台合規化整治工作，到2017年8月中下旬止。2017年8月以後所有的平台必須符合三個基本條件，即：一是在地方金融機構登記備案，二是必須辦理銀行金融機構資金存管，三是必須申領增值電信業務許可牌照，三者缺一不可。

除此之外，針對每一個投資標和借款人，還有額度的限制（每位自然人借款人在一個平台上借款最高不超過20萬、全平台上不超過100萬、每一個借款企業或者組織在一個平台上借款不得超過100萬，全平台上不得超過500萬）。

符合監管要求或者基本符合監管要求的平台，將獲得浴火重生的機會，成為今後網路借貸行業的正規軍。

監管越來越嚴，投資人都感知到這一點。一個明顯的例證是，春節后各平台的投資標齊刷刷地迅速減少。春節后，不但利率直接下降了，而且標需要搶了，特別是短期標不多了。宜人貸直接下線了短期標好多天。最近開始發2個月和3個月的短期標，但投資額度設置了限制，而且很快被搶光。這說明，監管確實加強了，平台不像前兩年那樣好做了。

問題來了，作為投資者，應該如何選擇平台，如何選擇投資標？

選大平台、風投系、國資系外加考察高管的資歷並分散投資等，依然是選擇平台基本的標準和投資最基本規則。除此之外呢？

本人的投資理念是：以穩（即安全）為核心，以准（選准好標）為標準、以全（全面了解和掌握平台的優惠措施）為增收手段。即：

一、全面了解擬投資平台的基本信息和主要標的種類和特徵。為了達到穩的基本定位，只投大平台，包括一類平台和二類平台中靠前的平台。在大平台的前提下，我選平台的基本條件是：

1、網頁布局基本合理、比較美觀，看起來舒服。這一點說明平台在互聯網的網頁製作方面有基本審美素養，從側面說明平台有互聯網的基本特質；

2、投資體驗包括註冊綁卡等程序要流暢（這一點說明平台具備互聯網的基本技術能力並注重投資者體驗）；

3、客服服務要及時到位。電話無人接聽，客服回答問題不專業，沒有開通微信或者雖開通微信但經常無人值守的平台一概不投。這說明平台的服務是否及時到位，非常重要。這三點都通過後，再瀏覽一下平台標的種類，只有一種活期標的平台不投，風險太大。

二、認真分析短期、中期、中長期標的特徵和投資方向。平台上期限不同的標可能投資方向相同，也可能投資方向不同。不同的方向，風險也可能不一樣。經分析后，根據自己的資金投資期限及風險承受能力，選擇合適的標進行投資。由於目前平台都處於整改規範期，應當主要以投短期標為主。

三、認真看投資標的合同。這一點是很多投資人經常疏忽的。很多投資人還沒有養成自己看合同獨立分析風險大小的習慣，大部分人還是跟風投資，聽別人介紹，盲目投資。本人以為一份合格的P2P投資合同，至少包含投資雙方的權利和義務、平台方的權利和義務、投資方向、投資期限、收益率等基本信息，以及違約處理、增信措施等條款。

上述信息不詳的，或者投資方向風險大的，以及收益率不符合自己要求的，不投。比如借貸企業是房地產公司的一概不投。

四、認真分析投資標的增信措施。平台為了攬人氣，向投資者強調自家平台的安全性，投資合同上大都設置了增信措施這一條款。必須認真深入分析增信措施條款的內容。

目前，平台投資標的增信措施分為三種，一種是平台自己提供擔保，這是不符合監管要求的，屬於整改對象，因此這種標不好；第二種是平台向借款人收取一定比例的管理費，用其中的部分管理費設立擔保資金，或者平台和第三方聯合用自有資金，收購逾期債權。這種增信措施為了避免平台自擔保嫌疑，一般不出現擔保字樣，比如宜人貸的用的「質保服務專款」、積木盒子用的是「穹頂計劃」、黃金錢包用的是「風險備付金」等。第三種是平台上的借款人單方提供增信措施，比如提供有抵押物、提供個人保證擔保、由獨立第三方擔保公司擔保，或者借款人向保險公司投保了履約保證險。

本人以為，在上述三種增信措施中，借款人單方提供增信措施比較好。因為從增信措施本身來看，這是完全符合監管要求的。其中又以借款人向保險公司投保履約保證險是最好的增信方式，只要保險合同真實有效、保險公司不破產，投資人的債權就有足夠的保障。

其次，由獨立第三方擔保機構擔保也不錯。和保險公司擔保一樣，只要擔保機構不破產，投資人的債權就有足夠的保障。借款人有抵押物或者質押物也是一個不錯的增信措施，畢竟，債務逾期時，可以通過拍賣等變現的方式償還債務，當然程序比較麻煩。

借款人提供的個人保證擔保，風險相對比較大，因為有時借款總標的很大，將標拆分連續發標的情形還存在，動輒上千萬乃至上億元，在投資人對保證人沒有任何了解的情況下，這種保證擔保風險相對較大。

前述第一、第二種增信措施，雖然比較直接，短期看也比較安全，但不符合監管要求，並存在變相規避監管要求的嫌疑，或將面臨整改的風險，不知還能存在多久。2月下旬北京監管機構向多家平台發了整改通知書，網上傳說風險備付金是禁止性要求，後來又有人出來糾正說沒有全部禁止風險準備金的規定。但監管層究竟對風險備付金的存留如何定位，目前還沒有官方的正式消息。

通過認真分析短期、中期、中長期標的特徵和投資方向，認真看投資標的合同，認真分析投資合同的增信措施三個步驟，選准要投的標。

五、深入了解並及時掌握平台的各項優惠活動。這一點很重要。不同的平颱風格不同，有的平台，風格比較乾脆直接，只有投資標，利率穩定，清楚明確，沒有或者基本沒有各種優惠活動。

六、平台個數不宜過多，3到5個最好，不包括支付寶和微信理財通。和玩股票一樣，一次性投資平台太多，精力不夠用，對平台的各種信息反映會不及時，對平台的了解也會不深入，反而會影響正確投資。分散投資不是投資的平台越多越好，也不是每個標的投資額度越小越好。選對平台和標，一個平台也安全，選不對平台或者選錯標，十個二十個，爆雷可能性更高。

目前互聯網金融平台，沒有任何一個平台是100%安全的，因為我們看到的只能是表面的直接的投資合同，投資合同的底層資產，一般投資者很難弄清楚，平台上一般也沒有披露。

在近幾年金融業尤其是互聯網金融業野蠻生長的大環境下，底層資產產權關係錯綜複雜，真假難辨，投資者只能參考投資老司機的建議，綜合分析並根據自己的投資經驗，判斷一個平台的可靠程度，希望在這接下來這半年，伴隨平台的合規化進程，投資者能夠火中取栗，實現財富的保值增值。