8隻股票遭公募嫌棄卻惹私募關注

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隨著基金半年報的披露，公募基金上半年的調倉路線逐漸明晰。一些被公募打入「冷宮」的股票卻被私募看上。截至8月25日，較2016年年底，97隻個股在上半年被基金均減持超過1億股。三季度以來，這97隻個股中僅有8家受到公募和私募調研，其中河鋼股份等4家公司迎來了星石投資等知名私募的調研。

王亞偉的千合資本在三季度以來共調研2家公司：*ST華菱和神火股份。據Wind資訊統計，截至8月25日，*ST華菱上半年被基金減持1957.5萬股，神火股份上半年被基金減持159.13萬股，這2隻個股分屬鋼鐵和有色板塊。截至8月25日，調研過後這2隻股票分別上漲10.6%和8.82%。但是7月份以來，2隻股票分別大漲74.29%和72.57%。

公募均減持超1億股，4隻個股迎來知名私募調研

如果說被基金增持的個股是寵兒，那麼被基金大幅減持的個股或許就是棄兒。據Wind資訊統計，上半年被基金大幅減持均超過1億股的股票有97隻，截至8月25日，這97隻個股年內平均漲幅為3.17%，跑輸大盤4.17個百分點，而7月份以來，這97隻個股平均漲幅為6.04%，跑贏大盤1.68個百分點。

然而記者發現，被基金拋棄的個股，受市場的關注度也非常低。據Wind資訊統計，三季度以來，這97隻個股中，被公募或私募調研的有10隻，僅佔一成，而同時獲得公募和私募調研的上市公司僅8家。

但是，在這8家受到公私募調研的上市公司中，竟然出現了知名私募的身影。TCL集團

獲得重陽投資調研，京東方A獲景林投資調研，河鋼股份獲得星石投資調研，而長安汽車迎來了朱雀投資的調研。截至8月25日，在7月份以來，這4家上市公司受公募基金調研的頻次分別為14次、8次、2次和1次，獲私募調研頻次分別為13次、8次、1次和2次。今年以來，這4隻個股漲幅分別為11.02%、37.41%、42.42%和-3.99%，7月份以來，4隻股票漲幅分別為4.37%、-5.53%、11.46%和-4.99%。

今年上半年，TCL集團、京東方A、河鋼股份和長安汽車分別被基金減持2.56億股、2.46億股、3.42億股和1.75億股。記者觀察這4隻個股的前十大流通股東發現，這4隻個股的前十大流通股東中均未出現私募基金的身影。

截至8月25日，三季度以來TCL集團共接受過3輪調研，分別在8月2日、8月17日和8月25日，重陽投資參與了8月17日的調研，調研過後，該股下跌0.28%。同期內，京東方A共迎來了9輪調研，景林資產在8月21日調研該公司，調研過後，公司股價上漲2.09%;長安汽車在共迎來2輪調研，7月14日被朱雀投資調研，調研過後，該股下跌2.35%;河鋼股份迎來2輪調研，星石投資在7月23日調研該公司，調研過後，河鋼股份下跌1.48%。其中，星石投資在三季度以來合計調研26家上市公司，成為最勤奮的私募。

周期股大漲，王亞偉調研2隻股票

三季度以來，王亞偉在幹什麼，調研了哪些公司?記者據Wind資訊統計，截至8月25日，王亞偉的千合資本僅出動調研過2家上市公司。8月3日和8月4日，千合資本分別調研了*ST華菱和神火股份，調研過後，這2家公司的股票分別上漲10.6%和8.82%。但是7月份以來，*ST華菱和神火股份分別大漲74.29%和72.57%。這2隻股票分屬於鋼鐵和有色金屬板塊，並且神火股份也是一隻剛剛脫帽的股票，今年5月份起由*ST神火變更為神火股份。

上半年，*ST華菱被基金減持1957.5萬股。7月份以來至8月25日，*ST華菱共迎來8輪調研，受基金公司、私募調研頻次分別為20次、12次。在最近一次的投資者調研中，機構對公司負債率和鋼鐵行業盈利能否持續等問題較為關注。8月11日晚間，*ST華菱披露2017年半年報，公司實現營收350.26億元，同比增加59.7%;歸母凈利潤9.56 億元，大幅扭虧為盈。7月7日*ST華菱發布公告，終止重大資產重組，回歸鋼鐵行業。8月10日，華菱鋼鐵、安米和汽車板公司三方簽署了關於汽車板公司的《增資協議》，安米單方面對華菱安賽樂米塔爾汽車板公司進行增資，完成後華菱和安米將各自持有汽車板公司50%的股權。市場認為安米的增資便於汽車板公司後續發展，汽車板公司能夠從安米內部得到必要的資源支持。

截至8月25日，神火股份被公募基金持有1272.43萬股，較去年年底減少159.13萬股。三季度以來，神火股份共迎來5輪調研，基金公司和私募調研頻次分別為2次和6次。在8月4日的調研中，機構對煤炭和鋁行業情況以及未來價格較為關注。該公司稱，在十九大召開之前，環保壓力很大，但目前煤炭基本沒有庫存。預計下半年煤炭價格維持堅挺，高位平穩震蕩運行。「今年以來國家對電解鋁2+26城市環保措施、違規違法清理不斷出台，9月份國家抽查階段會加快去產能的速度，庫存的拐點有望在9月份出現，庫存會開始走低。總體對後續的電解鋁價格還是樂觀，預測明年漲幅將會更高，鋁價未來彈性很大，具有很大的上漲空間」，該公司稱。

8月4日，該公司公布2017年半年報，數據顯示，上半年公司營業總收入92.41億元，同比去年增長18.53% ，凈利潤為6.12億元，同比去年下降5.3%。天風證券王茜認為，下半年電解鋁供需缺口或達18.6%，鋁均價有望達到16000元/噸，預計公司電解鋁板塊凈利潤約16億元，公司全年煤炭板塊凈利潤約10億元，凈利潤合計達26億元左右，保守估計給予15倍PE，目標價上調至21元。

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基金半年報披露漸入高潮：白酒家電仍是摯愛 優質成長股回歸

24日，公募基金半年報披露進入第二天。據證券報記者統計，截至24日晚19時，已有博時、華安、富國等31家基金公司披露了旗下1009隻基金半年報。績優基金依然青睞白酒、家電等行業，值得注意的是優質成長股重新進入基金經理視野。展望後市，不少基金經理保持偏樂觀態度，不過對於市場風格則出現一定分歧。

從藍籌「獨大」到風格均衡

今年上半年，A股市場整體小幅下跌，結構上繼續出現「二八」甚至「一九」分化。其中白酒、家電、電子、新能源汽車、醫藥等行業表現搶眼，而二季度末周期股與人工智慧板塊後來居上。

取得較高收益的基金布局思路大多與市場表現相吻合。安信新常態滬港深精選基金上半年份額凈值增長率高達26.54%。其半年報顯示，該基金上半年持倉以低估值藍籌股為主，二季度末逆勢加大對周期股配置，降低前期漲幅較大的大盤藍籌股倉位。同時，隨著2016年成長股估值的調整，該基金認為有不少優質個股已經具備較強風險收益比，在嚴格的選股條件下，加大了對這類優質成長股尤其是人工智慧板塊相關龍頭的配置。

大成藍籌穩健基金在今年上半年凈值上漲14.8%，其年初配置以電子、金融等行業的優質龍頭股為主，二季度初則加大保險配置，同時兌現大部分電子龍頭股超額收益，並在季度末提高了汽車整車股和優質成長股倉位。

博時主題行業基金（LOF）凈值增長率為12.13%，半年報顯示其上半年減持了家電、保險等漲幅較大藍籌股，買入估值處於底部疊加基本面改善的火電股，以及估值合理且基本面持續改善的傳媒、電子和新能源汽車相關股票。

績優基金重倉白酒家電板塊

分板塊來看，今年上半年貴州茅台股價屢創新高，白酒股成為不少績優基金重倉股。貴州茅台、五糧液最受青睞，這兩隻白酒股多次出現在績優基金前十大重倉股名單中。富國天源滬港深平衡基金、財通價值動量基金等均持有貴州茅台、五糧液。

除了「喝酒」，上半年不少基金還得益於「吹空調」。以格力電器、美的集團為代表的家電股就被多隻績優基金重倉持有。份額凈值增長率高達20.92%的富國低碳環保基金還重倉持有華帝股份、老闆電器等家電股。

質地優良、估值較低的金融股也一直被基金公司看好，招商銀行、平安、新華保險、中信證券、廣發證券等多隻金融股都出現在績優基金十大重倉股榜單中，特別是上半年表現搶眼的招商銀行和平安更是被多隻基金重倉持有。上半年醫藥股也被不少基金看好，安信消費醫藥主題基金、富國價值優勢基金等基金的十大重倉股里都有華東醫藥；大成競爭優勢基金持有羚銳製藥，大成藍籌穩健基金持有人福醫藥。

QDII基金受益港股行情

2016年曾大放異彩的QDII基金今年依然吸睛。從半年報來看，不少QDII基金重點布局海外互聯網板塊，特別是重倉港股的基金回報豐厚。

富國滬港深價值精選靈活配置基金上半年凈值增長18%，同期可比基準收益率12.5%，超額收益率5.5%。該基金管理人表示，一季度宏觀經濟明顯改善，二季度繼續超預期，宏觀經濟的穩固也給市場以強力支撐，股票市場對經濟反應非常正面。上半年斬獲13.46%收益的博時大中華亞太精選基金也表示，今年上半年，港股市場呈現出典型的牛市行情，「北水南下」資金持續流入，板塊輪動上漲。期內該基金港股部分表現良好，超配汽車、信息技術、消費、保險等行業。

今年一路上揚的騰訊控股是很多績優QDII基金的摯愛。目前騰訊市值已經突破3.1萬億元。業內人士分析，騰訊股價連續走強的直接原因是重磅遊戲作品在玩家數量和收入方面都創造了多個紀錄，帶來利潤高速增長；深層次原因是公司在移動互聯網擁有龐大用戶基數、超強黏性和超高流量。

展望後市，多數基金公司保持樂觀態度，但對於市場風格則看法不一。博時互聯網主題靈活配置基金認為，A股納入MSCI后，海外機構資金北上，在這些資金的推動下，A股將進一步向機構化方向發展，各行業估值逐步與國際接軌，龍頭企業繼續跑贏行業的概率高於新企業崛起。

大成藍籌穩健基金認為優質龍頭股的估值已經進入合理區間，相反很多新興產業中的優質成長股出現超跌，這些公司仍然是經濟轉型升級的主力軍之一。財通價值動量基金也表示，未來一段時間，市場的風格可能多元化，包括成長股、周期股、消費股都有表現機會。