不得貪勝 - AI橫掃金融最大的敵人

本公號作者：騎行客，出自資本主義的「西點軍校」。橫貫風險投資（VC）、槓桿收購（LBO）、A股港股美股市場。解邏輯，授方法，遞數據。

1/4子，看似最小的差距，alphago一直全局在握。照聶衛平「棋聖」的說法，柯潔沒找到半點機會。

上證指數0.45%的跌幅，根本無法佔據媒體的顯耀位置。

然而

- 創業板已創下股災后收盤新低

- 全天下跌的股票佔比80%

- 下跌2%以上的股票佔比62%

- 下跌4%以上的佔比37%

大部分股民的凈值，被一路往下摁，全無還手之力。

小市值，依舊是重災區。市值50億以下的，今天下跌4%以上，佔比達54%！

時至今日，A股20億以下市值的上市公司已有10家，與今年初30億以下，數量相仿。而現今，30億以下市值的股票已達到220多支！

大水漫灌，水漫金山，人人水下，也就是一眨眼的功夫。

過去10年跑贏一切其它資產的A股小市值策略，今年來徹底破產。從去年底開始，如果每月初買入市值最小的10支股票，到今天的收益率是-25%，大敗。

A股AI的雛形 - 量化交易，過去幾年，沒有任何正經事可干。凡是拿歷史數據回測，有且只有一個最有效的因子 - 叫小市值。就好比alphago學習了人類所有的棋譜后發現，開局點三三，勝率最大。如此弱智的投資方法，居然堂而皇之地在A股，奏效了十年。圍棋沒那麼弱智。柯潔學習了alphago的棋譜后，用出了「小市值戰法」，然而alphago不緊不慢地回復道 - 「這是2017年，今天只贏你0.45個百分點 - 足矣」。

不得貪勝

AI下棋，越到盤終，勝率越高，差距卻越小。我們運用量化模型一直卻在追求收益最高的因子。投資組合，炒股大賽只曬賺了數倍的異類。散戶每日復盤，大多盯著龍虎榜，近期暴漲的股票。

入界宜緩

投資要獲取長久穩定回報，就如同master要下出60:0的穩贏戰績，首先要克服自己的貪念。

放著大龍不殺，就如同聽著消息不買一樣，因為這本非棋道、投資之道，也非最簡明的取勝之道。

當把一局棋錨定在1/4子勝就算勝，就好比把年投資回報率設定在10%，15%，至多不超過20%一樣。正常下，專業與業餘之間也就差一先（3又1/3子），憑什麼每局殺棋？最優秀的公司長期ROE也很難突破20%，買股票憑什麼能夠天天捉漲停？alphago沒把他的對手當成業餘，很多股市的投資者卻老想著割別人「韭菜」。

要獲取大師的收益，首先要做的是擺正心態，而不是像去年人類觀戰alphago與李世石人機大戰前兩盤時「評頭論足」的輕率，還妄言巴菲特來A股也賺不到，嘲笑投資的正道，甚至蔑視他近幾年的收益不過爾爾。

圍棋的人類大師們經過一年的洗禮，已經學會了敬畏。棋可以不分晝夜地每天下，甚至是左右互博，alphago已經展現出超越圍棋2500年歷史的「厚重」。巴菲特「窮其一生」歷經50載方才建立的江湖地位，在A股投資者當中也未得到共識。

金融AI只有經過了市場的洗禮，才能得到一致認可。與圍棋不同，這一進程很難突破時空的限制。唯有等到如今的投資者老去，才能恍然大悟，原來機器不斷地自我革新，在變得更年輕。

文藝復興大獎章，現今最成功的量化對沖基金選擇了封閉，不再對外開放，也不再擴大規模，但它連續28年年化35%的收益率如同一個傳說一般存在。

如果你有一台能戰勝世界冠軍的下棋AI，最好的方法是舉行一場擂台賽，讓全世界都知道。

如果你有一台能戰勝巴菲特的股票投資AI，最好的方法是把它藏起來，讓它幫你悄悄地賺錢，讓全世界永遠都不知道。

人機大戰II通過柯潔的手談讓人看到了圍棋之神。投資之神不知道是否已經存在，或許離我們還很遠。

但它追求的一定不是收益最大化，而是如同今日的對局所展現，尋求的是真正的投資之道，穩盈之道。

對於這樣的求道者而言，今日的下跌，今年市場的下跌只是一個普通對手的擾動。即便心緒不寧，被點中了BUG，也要捲土重來。神不是不敗。神從來都不是給予人們所祈求的東西，而是始終賦予大家所應該具備的品質。

神之所以是神，在於它從混沌的那一刻開始，就從來未曾改變過自己。

因為它抓住的是本質，也是我等凡人所一輩子要學習的品質。

有鐵騎埋汰我最近不翻留言，今晚我保證都翻出來~