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股價越高機構越買 阿里騰訊為什麼還值得買?

近日,阿里巴巴和騰訊股價狂飆猛進,爭奪互聯網第一牛股的寶座。從「水土不服」到「專治各種不服」,「阿里巴巴們」似乎僅用了大半年時間。

這背後到底發生了怎樣的變化?

種種跡象顯示,從去年年底開始,兩類長線資金看好並不斷買入中概股的龍頭股。翻開基金二季報,有54隻基金持有阿里、騰訊市值占基金凈值比例在7個點以上,同時美國跟蹤科技股的ETF獲得資金持續買入。

從隨便捏的軟柿子,到攬瓷器活的金剛鑽,中概股終究逆天了!

人紅了,利空都成利好

「十年前,即使在金融危機最嚴重的那一年,更多華爾街的人只認得雷曼、高盛、通用。有幾個會看看中概股?」在華爾街工作的張先生對記者感慨道,「現在,華爾街敲鐘的大佬,都會去淘寶買東西。」

「股神」巴菲特在今年5月份的股東大會上,毫不避諱地表揚傑克·馬(馬雲):「業務棒棒噠,盈利超強勁!」另外一個故事是,今年年中馬雲到底特律演講,去機場的高速公路都堵住了。買蔬菜的美國人,都想試試上淘寶發財。華爾街大佬到普通人都看懂了馬雲,阿里巴巴的股價也開始給了投資人超額的回報。截至9日收盤,阿里巴巴股價站上157美元,市值突破4000億美元。

然而,就在2015年,《巴倫周刊》還在看空阿里巴巴,認為其股價至少還要下跌50%,彼時阿里股價一度跌至50美元。

人一旦紅起來,利空都會被當成利好來解讀。此前一段時間,騰訊受到「爆款」王者榮耀負面消息影響,股價連續調整。這時,野村等大投行一改往日落井下石的做派,紛紛發布上調騰訊目標價的報告。前前後後,大約有16家投行發布報告,調高騰訊的目標價格。

短短數年間,華爾街正在重新認識中概股。

漲了那麼多,為什麼還要去買?

究竟是怎樣的一股力量,令國內外機構資金罕見抱團?

首先是賺到了錢。今年以來,在美股上市並與中概股掛鉤的ETF漲幅可觀。KraneShares CSI互聯網ETF今年以來漲幅已經超過60%,Guggenheim科技ETF基金則漲了49.2%,兩者均刷新歷史最高紀錄。Global X納斯達克科技ETF漲幅也達到了27.6%。相比之下,美國科技可選板塊SPDR ETF年初至今漲幅為19.8%。與此同時,二季度54隻國內重倉騰訊和阿里的基金,同樣收益頗豐,前7個月大幅跑贏權益類基金。

第一,市值小。目前,科技股的市值明顯低於美國同行,所以股價還有進一步上漲空間。阿里目前的市值在4000億美元上下,低於亞馬遜的4780億美元。百度的市值為790億美元,遠低於Alphabet的6480億美元。

第二,空間大。在採訪中,深圳一家重倉中概股的滬港深基金經理對記者表示:「無法用簡單的一個數字給阿里和騰訊估值。這些年,騰訊一直在做縱向深耕,立足SNS(社交)的價值鏈挖掘,阿里一直在橫向擴張,拓展新業務,雲、健康、影視、音樂、體育、媒體、視頻、餐飲。」

這是一個最強大的場景,沒有之一。

既會做事情更會「搞事情」

曾經卡內基梅隆金融系的高材生,今日在華爾街從業的張先生跳開投資的話題,打了比喻:「十年前在美國,川菜館還是比較稀有的品種,但是現在在洛杉磯等大城市,很多人都會去海底撈。式邊吃邊聊的做事方式,正迅速風靡整個華爾街。」

機構投資者的吃飯方式在變,看待公司的眼光同樣也在變。公司會做事情,也會搞事情。

舉一個例子。7月31日搜狐在其公布的第二季度財報中宣布,旗下搜索業務子公司搜狗公司計劃在美IPO。截至9日收盤,搜狐股價報55.72美元,總市值還不到22億美元,這背後潛藏了一股爆發的因子。根據今年較早前彭博社刊出的一篇文章估算,搜狗估值為50億美元。

仔細翻開搜狗的家族圖譜,又會發現巨頭的影子。公開資料顯示,騰訊控股對搜狗持股45.3%,搜狐及其主席張朝陽的投資主體持股48.9%。也就是說,搜狗上市最大得益者是騰訊和搜狐。

這只是中概股之間既做事情又搞事情的典型案例。富國銀行投資協會全球研究分析師彼得·唐尼桑努直言,(我們)被科技股吸引,這其中孕育著諸多跨界爆發的就會,「下一個通用汽車、下一個蘋果」或許就在其中。

隨著經濟體量不斷增大,人整裝,啟程,跋涉,落腳,停在哪裡,哪裡就會燃起新的機會。

製作:劉宇澤 ┃ 圖編:比由



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