環保風暴再啟！4月鋼價漲跌關鍵在這！

▼2017年3月28日

經過了2016年鋼價的瘋狂表演，2017年的各種炒作彷彿已經順理成章了，環保限產、行業去產能、國家重大活動等政策性影響的紅利時不時的就會為市場帶來一波脈衝動力。從春節過後，市場彷彿著了魔一樣，有點利好性的風吹草動，就會被市場迅速放大，隨之而來的就是鋼價的不斷新高。但是這種價格新高的模式其實並不牢靠，缺乏最為重要的需求支撐。

價格新高不斷調整窗口或隨時開啟

圖1、2016-至今京津冀主要品種價格走勢圖

從圖1來看，去年初開始至今，趨勢性震蕩走高的態勢貫穿始終，各品種價格也紛紛走出了翻倍行情。不過從進入3月份的走勢來看，並不樂觀，尤其是板材類品種走勢表現出高位鈍化的格局，上沖乏力，尤其是進入3月下旬，板卷類產品率先進入了調整階段，其他品種隨後也步入了下行波段。而值得注意的是，鋼坯和與成品材之間的價差空間在收窄，預示著成品材盈利的能力在下降。

3月份鋼價跌幅明顯強勢品種走下「神壇」

表1、3月以來京津冀主要品種跌幅對比

從表1來看，京津冀幾大主要品種都出現了一定程度的下跌，尤其是去年表現搶眼的冷熱軋品種，下跌幅度都超過了兩位數。這對其他品種而言，「明星」品種的由強轉弱，具有很大的方向引導性。

庫存對比差異揭示調整內因

圖2、國內主要品種庫存對比圖

從圖2來看，幾大品種庫存也體現出了各自的特點，也能夠反映出3月份以來，各品種下跌差異大的原因。從幾個品種看，進入2月份以後，只有螺紋鋼庫存出現了較大幅度的下滑，也是支撐其價格相對堅挺的重要原因。而中板、冷軋等板材類品種庫存變化不大，尤其是熱軋庫存不降反升，且升幅明顯。一升一降註定了品種震蕩過程中的差異。

產能利用率居高不下壓垮板材類品種

圖3、2016年至今幾大品種產能利用率走勢圖

由圖3來看，熱軋品種產能利用率居高不下，長期保持在80%以上，而螺紋鋼產能利用率在幾個品種之中表現最低，從去年四季度伊始，即呈現持續下滑的狀態，最低點跌破了60%一線，雖然春節過後有所回升，但是截至3月末也就回升到了70%出頭。供給端的壓力下降，也是支撐螺紋鋼價格在回調過程中的堅挺因素之一。

期貨市場高位震蕩后趨勢性向下概率加大

圖4、期貨1705熱捲走勢圖

從圖4來看，一直引領現貨市場的期捲走勢，也出現了高位鈍化甚至破位下行的趨勢，這種心態的變化，對於國內一直以炒作預期為標杆的「人們」來說，無疑影響的巨大的。「成也蕭何，敗也蕭何」，如果真的如逾期所料，開始走出較長時間的探底走勢，那麼對於現貨市場而言，很難躲過一次較大幅度的調整。

總的來看，3月份鋼市走出了一波階段性殺跌走勢，尤其是進入月末，跌幅加大，跌速加快，使得人們期待的「金三月」徹底覆滅，而接下來的「銀四月」，商家的期望更是大大降低。不過4月份也有著對鋼市有利的一面，據了解，從2017年4月起，中央環保督察組將分兩批次，對湖南、安徽、新疆、西藏、貴州、四川、山西、山東、天津、海南、遼寧、吉林、浙江、上海、福建等15個以上的省（市）進行督察。

按照安排，在去年兩批次督查的基礎之上，2017年要完成中央環保督察在全國範圍內的覆蓋，相關工作正在準備中。而對於「炒消息」盛行的鋼市環境，無疑又增加了一定的不確定性，因此，4月份鋼價能否探底回升可能還要看人們的「信心」轉變的節奏。

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