如何在投資中發揮財務價值？

管理會計大師課第46期《企業投資中的財務價值體現》邀請了程穎與孫迅兩位老師。程穎：ACCA、CIA、中歐商學院EMBA、曾任職世界五百強企業CFO。孫迅：CPA、ACCA、人民大學金融學碩士、曾任職前三強企業財務經理。

兩位美女CFO面對面，一起為大家解鎖了企業投資中的財務價值體現。學員普遍反映獲益匪淺。老師深入淺出的講解，為我們如何在投資活動中發揮財務價值，提供了指導意義。

一、投資

1、投資的定義

投資指的是特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期內向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。可分為實物投資、資本投資和證券投資。前者是以貨幣投入企業，通過生產經營活動取得一定利潤，後者是以貨幣購買企業發行的股票和公司債券，間接參與企業的利潤分配。

股權投資：指通過投資取得被投資單位的股份。並長期(至少在一年以上)持有公司的股票或長的投資公司，以期達到控制被投資單位，或對被投資單位施加重大影響。

2、關於投資——產業鏈整合

整合的本質是對分離狀態的現狀進行調整、組合和一體化。產業鏈整合是對產業鏈進行調整和協同的過程。對產業鏈整合的分析可以分別從宏觀、產業和微觀的視角進行。產業鏈整合是產業鏈環節中的某個主導企業通過調整、優化相關企業關係使其協同行動， 提高整個產業鏈的運作效能，最終提升企業競爭優勢的過程。

產業鏈協同是指通過在產業鏈的不同環節間通過流程、價格、信息等一系列要素的設置，實現產業鏈的高效運轉。

數據協同：解決信息缺乏與信息不對稱導致的不合作。

智能協同：解決分析能力不足導致的不合作。

產業協同：解決缺乏溝通導致的不合作。

二、投資是財務的高階職能

財務五技能

會計核算與管理信息：財務管理的基石。

資金管理：運營與發展的基本保障。

稅務管理：財務初步的價值創造。

風險、合規與內控：可持續運營的基石。

資本平台運作：全新戰略布局的里程碑。

三、投資中的財務價值體現：風控

風險控制是指，風險管理者採取各種措施和方法,消滅或減少風險事件發生的各種可能性,或者減少風險事件發生時造成的損失。

風險控制是財務工作的橋頭堡。在實際操作中要做到：識別有無潛在風險。如：表內表外債務、稅務風險等；確認會計記錄和業務是否如實反映；經營是否屬實，經營上的風險是否經過財務手段工具揭示出來；確保企業按正常軌道平穩運行等。

凈值量調查是風險控制的重要環節。凈值調查是針對調查的內容而言，是要求調查企業的「資產凈值」，就是總資產減去總負債的情況。凈值調查要根據不同企業的實際情況，確定調查清單，同時也要爭取拿到一手資料，確保資料的真實性。

4R模型

Risk Identification （風險識別）：市場風險、經營風險、法律風險、財務風險、稅務風險、人員風險初步識別。

Review（審閱）：圍繞風險展開審閱工作（前期、現場、跟進、報告）。

Risk Reconsideration（風險重估）：再次評估風險等級，綜合考量項目的投資潛質（風險及回報）。

Report Finalization（報告）：出具報告，為投資決策提供專業意見。

四、投資中的財務價值體現：專業增值

財務預測（Financial Forecast）是根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。它是財務管理的環節之一，其主要任務在於：測算各項生產經營方案的經濟效益，為決策提供可靠的依據，預計財務收支的發展變化情況，以確定經營目標，測定各項定額和標準，為編製計劃，分解計劃指標服務。財務預測環節主要包括明確預測目標，搜集相關資料，建立預測模型，確定財務預測結果等步驟。

企業價值評估，是指註冊資產評估師對評估基準日特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算並發表專業意見並撰寫報告書的行為和過程。企業價值評估是將一個企業作為一個有機整體，依據其擁有或佔有的全部資產狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業獲利能力的各種因素，結合企業所處的宏觀經濟環境及行業背景，對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估。

五、投資中的財務價值體現：投后管理

投后管理是項目投資周期中重要組成部分，也是投資基金「募、投、管、退」四要點之一。在完成項目盡調並實施投資后，直到項目退出之前都屬於投后管理的期間。

由於企業面臨的經營環境在不斷變化，公司的經營發展會受到各種因素影響，從而增加了項目投資的不確定性和風險（如市場風險、政策風險、技術風險、管理風險、法律訴訟風險等），投后管理正是為管理和降低項目投資風險而進行的一系列活動。

投后管理關係到投資項目的發展與退出方案的實現，良好的投后管理將會從主動層面減少或消除潛在的投資風險，實現投資的保值增值，因此投后管理對於投資工作具有十分重要的意義。

投后管理的內容包括：投資協議執行、項目跟蹤、項目治理、增值服務四部分。

投后管理工作一般分為日常管理和重大事項管理：

日常管理主要包括與所出資企業保持聯繫，了解企業經營管理情況，定期編寫投后管理報告等管理文件；重大事項管理包括對所出資企業股東會、董事會、監事議案進行審議、表決等有關事項。

投后管理的原則：持續性原則、全方位原則、謹慎性原則、及時性原則、真實性原則、雙人檢查原則。

麥肯錫7S模型

麥肯錫7S模型(Mckinsey 7S Model)，簡稱7s模型，是麥肯錫顧問公司研究中心設計的企業組織七要素，指出了企業在發展過程中必須全面地考慮各方面的情況，包括結構（structure）、制度（system）、風格（style）、員工（staff）、技能（skill）、戰略（strategy）、共同的價值觀（shared values）。

麥肯錫7S戰略模型指出了企業在發展過程中必須全面考慮的各方面因素，其中既包括「硬體」要素(戰略、結構和制度)，也包括軟體要素(風格、人員、技能和共同願景)，它要求企業不僅要注重硬體，更要關注「軟體」。很多企業長期以來忽略了軟體要素，而這些因素都與企業的成敗息息相關，是絕不能忽略的。所以，只有在軟、硬體很好協調的前提條件下，企業的人力資源管理才能有效保證企業戰略的成功實施。

六、投融資一體化是投資成功的保證

投資是一定經濟主體為了獲取不確定的效益而將當前的一定收入轉化為資本的行為。

融資是資金融通的簡稱，指資金從剩餘部門流向不足部門，即購買力轉移的現象。

投融資一體化有利於企業站在一個更好的平台上在更廣闊的市場中運用資源，籌措資金，解決資金流動的難題。投融資一體化有利於投資資產流動化。投融資一體化使得企業負債經營成為可能，而我們知道適當地負債經營可以提高財務槓桿效應和企業股東收益。同時負債可以降低投資資金的風險，提高資金的利用率，產生更大的效益。

為了保證投入的資本保值、增值，需要全方位客觀地分析上市公司的風險狀況、發展前景，選擇適宜的投資對象，進而獲取更多的利潤。因此，如何正確地發揮投資活動中財務的價值，挖掘真正具備投資價值的公司，是每個財務者的當務之急。