【堂妹觀察】融創股債雙殺+評級下調，看孫宏斌如何回應？

堂妹按：融創周二遭遇股債雙殺，融創又遭到兩大評級下調。孫宏斌回應相關問題稱：下調融創評級很荒唐；融創參與萬達、樂視的項目併購交易，銀行都會進行排查；今年是融創債務拐點，接下來還將繼續發起併購。

$融創(01918)$

融創周二股票、債券雙雙下挫。融創董事局主席孫宏斌回應相關問題表示，融創參與萬達、樂視的項目併購交易，銀行都會進行排查。同時，今年是融創的債務拐點，接下來還將繼續發起併購。孫宏斌同時表示，本周四樂視網將選舉新董事長。

7月18日，評級機構下調融創評級，以及市場傳言金融機構摸底融創資金風險的消息，觸發融創股市、債市下跌。

港股方面，融創當日收盤跌7.33%。當日早盤一度跌逾13%，創2015年7月來最大跌幅。

債市方面，當日收盤，16融創06跌1.98%報93.50元，16融創07跌1.72%報85.00元，15融創01跌0.13%報97.87元。此外，融創2019年12月到期美元債一度下跌4.1%至99.3美元，跌破面值，創2014年12月發行以來最大跌幅。

新浪7月18日消息，針對融創評級下調，孫宏斌回應稱，評級下調這個是很荒唐的事情，他們不看我們項目，也不買我們房子，憑什麼給我們評級，他們的評級對我們沒啥影響，就是發債有點影響。

孫宏斌還表示，融創的經營情況和現金流是歷史上最好的情況。

經濟參考報早前消息，標普宣布將融創「B+」長期企業信用評級和「cnBB-」大中華區信用體系長期評級列入負面信用觀察名單，並將這家房地產開發商未償還優先無抵押債券「B」長期債項評級和「cnB+」大中華區信用體系長期評級同時列入負面信用觀察名單。

標普的理由是，融創延續了2016年以來的激進擴張步伐。按估算，包括此次收購萬達商業資產在內，融創2017年以來用於收購土地(通過公開競價和併購)、投資非核心業務(包括投資樂視系公司和鏈家)的支出已達1200億元。而這些支出已經超過其2017年1至6月包括合營企業銷售額在內一共1089億元的合同銷售額。考慮到土地收購和業務擴張方面的巨額支出以及逐漸上升的建安支出，標普預計融創的經營性現金流將繼續為負，因此它將依靠進一步舉債來支持自己的擴張，並推高其槓桿水平。

根據騰訊報道，近來，市場流傳一份某商業銀行內部系統下發的名為「關於海航系、萬達系、復星系、融創系授信業務專項排查的通知」。市場擔憂這幾家公司激進的債務槓桿會帶來更大風險。

對此，孫宏斌回應稱，在融創跟萬達的投資併購之後，各個銀行就已經開始排查，這個事情特別正常，很多銀行跟融創和萬達，以及13個萬達文旅項目都有交集，銀行不關注是不對的。

此外，經營報早前報道，孫宏斌表示，商業銀行對融創的貸款風險排查工作，在其介入樂視之後就已經開始。目前，融創方面已經和相關商業銀行進行了溝通，絕大多數商業銀行均已經表示理解。

網易消息，融創100億元公司債前不久被上交所終止發行。對此，融創回應稱這是去年9月份報的發債項目，二月份主動撤回。至於信託中止發行問題，孫宏斌表示，信託中止發行是針對所有房地產行業，而不是僅僅針對融創。

另據騰訊報道，目前復星和融創的融資活動並未受到影響。其中有消息人士透露，前些天某大型股份制銀行行長「親自給業務部門打招呼」，將融創的授信額度增加了100億元。近日，中信信託正在為融創操作幾十億的信託產品，內部一樣沒有叫停。

此外，多位銀行負責風險管理、金融市場等人士表示，尚未聽說對融創信託產品進行限制的消息。

實際上，頻繁併購交易背後，市場對於融創槓桿問題已有所擔憂。

新浪報道，針對近期，融創的頻頻大手筆收購，外界質疑融創負債率高企，對此孫宏斌回應稱，今年是融創的債務拐點，原本預期會下滑，今年銷售比去年多，買地沒去年多，原本預計債務拐點會下調，但併購了萬達之後，負債會高點。

而就在7月17日召開的樂視網臨時股東大會上，孫宏斌亦表示，「融創降低負債率，企業就沒法發展，要看未來五年十年。」

根據騰訊財經報道，7月18日午間，孫宏斌在被問及融創方面接下來會否繼續發起併購時表示「會的」。

孫宏斌表示，「我們要麼通過公開市場買地，要麼通過併購，因為併購便宜，併購不是誰都可以的。」

另據網易消息，融創回應萬達項目負債時表示，萬達已經在這些項目上賣了1100多億元。截至6月30日，賬上還有200多億，目前負債450億元左右。

據新浪報道，針對融創巨資收購萬達項目后，孫宏斌表示，融創併購萬達之後，地方政府無需擔心，萬達是可以玩品牌的，萬達在酒店管理商業管理都很牛的，這一塊這些項目都沒有改變，這些併購過來的項目都沒有改變，還是萬達管理，住宅地產這一塊，我們融創至少不比萬達差。

騰訊財經7月18日消息，孫宏斌在接受採訪時確認，7月20日樂視網將選舉新任董事長，但他拒絕回復自己是否將角逐樂視網董事長職位。而據新浪報道，孫宏斌表示，不想做樂視董事長。

就在7月17日，梁軍、張昭與孫宏斌一道，當選樂視網三位新增非獨立董事。樂視網的董事會由原來的5席變成8席。按照《公司法》第一百零九條規定，董事長和副董事長由董事會全體董事過半票數選舉產生。

騰訊財經援引一位上市公司獨董分析，「如果孫宏斌被提名董事長，從樂視網董事會現有權力格局來看，梁軍、張昭不會投反對票，劉淑青和鄭路（融創提名的樂視網獨董）鐵定投贊成票。加上孫宏斌自己一票，他在8票中至少得到5個贊成票。」除非自己不願意，否則他當選樂視網董事長的概率100%。

孫宏斌此外還表示，賈躍亭辭職是必要的程序，不辭職就開除。樂視目前就是一個電視，業務很簡單，多賣電視，多拍電影。

@不見開花但見結果 @蛋卷基金@今日話題@華寶添益@獵狐1991@唐朝 @百舸爭一流@woody1234@大熊寶寶--林某人@資本力工

【特別聲明】
1、本周報均來源於我公司認為可靠的渠道，但所載內容和意見僅作為客戶服務信息，並非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。本周報不構成對我公司旗下基金實際投資行為的約束。
2、本周報的觀點、分析及預測不構成對閱讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議我公司及僱員不就本周報內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用本周報內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。
3、本周報中所有數據均經仔細核對，如有差錯，以相關數據原始來源所披露的為準。
4、基金的歷史表現不能代表基金未來的投資表現。我公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者投資於我公司管理的基金時應認真閱讀基金合同、招募說明書等文件。基金投資有風險，投資基金需謹慎。
5、本周報著作權及其相關知識產權歸我公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式複製、刊登、發表或者引用，且不得對此報告進行任何有悖原意的刪節或修改。