財富管理市場上演「冰火兩重天」

貨幣基金收益「破3」集合信託表現不佳

2017年伊始，流動性的收緊令銀行理財、貨幣基金等產品爭先步入「小陽春」，穩定居高的收益水平，也斬獲了大量投資者的「另眼相待」。不過，並不是所有的理財產品類別都感受到了這波「暖意融融」。

來自普益標準的最新統計數據顯示，2017年1月，財富管理收益指數微幅上漲1.21點至87.55點，上升幅度為1.40%。然而，各類財富管理產品受市場流動性收緊影響各不同，因此收益亦有漲有跌。

紅榜銀行理財與貨幣基金

據普益標準統計，1月，銀行理財指數上升2.75點至95.82點，分期限來看，短期限和長期限的銀行理財收益指數均出現了不同程度的上漲；而貨幣基金收益指數繼續保持上漲趨勢，本月環比上升11.85點至91.19點，漲幅極大。

具體來看，銀行理財方面，1月，404家銀行理財產品共發行了8898款理財產品，與去年12月相比，發行銀行數量增加了4家，產品數量增加了445款。銀行理財產品於1月的平均收益率為4.07%（剔除結構性產品、凈值型產品及外幣產品）。

貨幣基金方面，1月貨幣基金收益節節攀升，收益較上月上漲了14.94%，至3%；從當月具體表現來看，1月最後一周貨幣基金收益率有較為明顯的提升，平均收益躍升至3.10%。

在市場人士看來，1月銀行理財產品與貨幣基金產品收益指數上升與銀行間市場流動性緊縮有較大關係；而從市場表現來看，春節過後資金集中到期或導致流動性趨緊程度加劇，貨幣基金及銀行理財收益指數仍有上行空間。

就在今年一季度，金融機構表外理財業務納入廣義信貸測算範圍就要落地。此次MPA測算範圍擴大，對於不同銀行類型的約束力有不同表現。未來隨著貨幣政策基調的轉變及經濟形勢的變化，理財業務相關監管措施的落地執行情況及銀監會的態度，被認為將會對銀行理財業態造成較大影響。

綠榜集合信託與P2P網貸

與銀行理財與貨幣基金收益的節節攀升不同，1月，集合信託理財產品指數則出現下滑，下降0.89點至78.74點；與此同時，P2P網貸產品收益指數亦反轉向下，從79.86點下滑至79.45點，跌幅為0.52%。

具體來看，集合信託方面，1月集合信託共發行了150款，平均期限為22.83個月，平均收益約6.92%，投資的領域包含房地產、工商企業、基礎產業、金融機構等較多維度。

P2P網貸方面，1月平台的累積數量大約為5781家，新增約11家新平台。網貸行業綜合收益率為9.71%，環比下滑0.05個百分點。

上述市場人士指出，集合信託產品及P2P產品受「資產荒」影響更大，因此收益指數出現了下滑，同時集合信託的逐步轉型以及P2P市場的日益規範也促使其高額收益逐漸回落。其中，集合信託產品的短期限和長期限收益指數漲跌方向不同，短期限集合信託收益指數微幅下跌，而長期限集合信託收益指數微幅上漲，「這說明集合信託收益指數更受資產端供給因素影響，而非資金端流動性因素影響。」

總體來看，信託方面雖然也無重大風險事件爆出，但從信託業每季度報告來看，每季度信託均有0.7%-0.9%左右的不良率，顯示信託投資仍有一定的風險，只是未有明確的披露。與之相比，1月中P2P平台收益指數及問題平台數量均有明顯下滑，這被認為得益於《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》發布之後，各省市也積極深化P2P平台的監管細則，行業環境得到了明顯改善。