次新股籌碼「大換血」 超高換手率是機會還是風險？

57.47%、54.81%、54.16%——這是次新股實豐文化、中持股份、開立醫療今天的換手率。因為連日跌停而受矚目的次新股能科股份在當天也有50.68%的換手率，而在前一天，這隻股票的換手率也高達58%。另外一隻次新股開立醫療也已經連續兩天換手率超過了50%。

超高換手率的背後，是近期在監管嚴控背景下次新股股價的大幅度下挫，「從哪裡來到哪裡去」已經成為部分次新股的寫照。其中，更是有一些次新股剛剛解除了跌停情況下難以出貨的「流動性危機」，不少資金就馬上選擇「奪命出逃」。

分析人士認為，連續的高的換手率，說明這些股票的流通股股東或已經完成大換血。從目前來看，雖然次新股市場從3月底至今已經出現較明顯的回調，但是其估值水平仍然整體仍高於市場，那麼次新股板塊目前是機會還是風險?

次新股連續出現超高換手率 打開跌停后資金瘋狂出逃

「一般來說，換手率超過了20%就已經算比較多了，一天超過50%是很大的量，連續兩天換手率超過50%，那麼可以去推測公司的流通股東是不是已經實現了全面的更替。」上海市某資深投資人告訴第一財經記者。

近日，在監管政策的打壓之下，次新股出現了跌停潮，到了今天，次新股板塊才出現了恢復上漲的態勢。不過就在今天，次新股的換手率高企，顯示出市場對於次新股的看法出現分歧，不少買入次新股的資金選擇了在如此跌宕的走勢中「忍痛撤離」，大手筆賣出。其中，更是有一些次新股剛剛解除了難以出貨的「流動性危機」，不少資金馬上就選擇「奪命出逃」。

其中，能科股份今天的股價上漲了2.95%，而公司股價在4月17日以來已經經歷了「六個」跌停，連日的下跌已經讓公司股價跌去了45.29%。而在前幾個跌停中，由於成交量太小，換手率不到2%，出現了「想逃不能逃」的情況。

而就在昨天，能科股份打開了跌停，公司股票的成交量放大，換手率也達到了58%，到了今天，換手率高達50.68%，顯示出部分資金正在「奪命出逃」。公開交易信息顯示，「溫州幫」資金自4月18日開始瘋狂賣出能科股份。

4月22日，能科股份一季報顯示，實現凈利潤-910.51萬元，基本每股收益-0.08元，加權平均凈資產收益率-1.42%。上市后第一個完整的季度報告即吿虧損，如此業績表現是能科股份股價「雪上加霜」的一個原因。

清源股份在今天出現了漲停，今天公司股票的換手率高達44.04%，前一個交易日，公司股票的換手率為45.2%。公司股價也從4月17日開始暴跌，到現在為止也跌去了41.21%，在這幾個交易日內，也有不少「溫州幫」遊資在賣出清源股份。

此外，開立醫療在今天的換手率為54.16%，而在前一個交易日，公司的換手率高達55.67%，而公司也是在昨天打開漲停。實豐文化、中持股份、坤彩科技今天的換手率分別高達57.47%、54.81%和51.94%。

背後：整體估值水平仍然偏高

近期，次新股充當了大盤下跌中的「急先鋒」，而在之前，次新股因為公司新、套牢盤小、盤子輕而一直被認為是A股市場上經久不息的賺錢板塊，甚至因為其獨特性而成為A股市場上一個「獨立體」，在去年以來創業板大跌的背景下，次新股的股價依舊大幅度上漲，張家港行、萬里馬、和勝股份等牛股不斷。那麼，如此暴跌之後，次新股板塊到底是已經具備機會還是仍然蘊藏風險?

「次新股板塊一直都是反彈的先鋒，目前籌碼也是實現了大範圍的更換，如果大盤反彈，這個板塊仍然會有反彈的機會。」上述投資人表示。

華創證券分析師屈慶認為：「短期內次新股板塊可能會繼續調整，但由於年初以來次新股已有深幅回調，預計繼續大幅下跌的空間也將較為有限，而且經歷過此次嚴查后也有助於後市的穩定。」

而財富證券首席分析師趙歡則認為,近期監管層的表態對靠炒作起來的高估值小票形成致命打擊。「這部分持倉或正在不計代價出貨。加上最近創業板龍頭如樂視網負面消息不斷,持續低迷的市場難以形成有效反彈。」

中金公司方面稱，近期A股市場較為疲弱，次新股表現尤為慘淡，一方面與金融反腐深入開展有一定關係，同時，金融監管加強、金融去槓桿的強化也是很直接的原因。雖然次新股市場從3月底至今已經出現較明顯的回調，但目前來看其估值水平整體仍高於市場。

該機構認為，分行業來看，絕大多數公司的估值水平都要高於其行業估值，目前仍平均有66%的估值溢價。尤其在交通運輸、公用事業、建築裝飾、汽車、家電等行業，估值溢價都在100%以上。