中國宏橋宣布終止收購*ST魯豐，山東首富入主A股生變？

"4月18日上午，宏橋在港交所發布公告稱，公司將終止對全資附屬公司山東宏拓與*ST魯豐99.99億元的定增計劃。至於放棄認購的原因，宏橋表示是由於該等收購事項已不符合證監會於2017年2月發布的修訂后的最新監管政策要求。而就在不久前，該公司曾遭遇國外機構沽空，質疑其財務造假。這其中又是否存在關聯？"

山東首富張士平控制的宏橋（HK.01378），突然決定終止已籌劃多時的股份認購計劃。

4月18日上午，宏橋在港交所發布公告稱：董事會宣布，公司全資附屬公司山東宏拓與*ST魯豐（SZ.002379）訂立終止協議，終止收購事項。

按照此前的計劃，宏橋將耗資99.99億元進行認購。在宣布終止認購*ST魯豐定增之前，宏橋在港股市場正遭遇做空，並從3月下旬停牌至今。

對於終止收購事項是否與近期遭遇沽空有關，記者聯繫宏橋方面，但截至發稿尚未收到相關回復。

雖然終止認購，但宏橋全資子公司山東宏橋與*ST魯豐大股東於榮強，卻已於1月19日正式簽訂涉及*ST魯豐28.18%股權的轉讓協議。

在4月18日下午的投資者說明會上，*ST魯豐方面稱，公司及相關各方正積極推進辦理股權過戶的相關手續，爭取早日辦理完畢股權過戶事宜。

終止百億認購

作為全球最大的電解鋁生產商，宏橋此前的計劃是通過併購*ST魯豐，做大鋁產業精深加工板塊。去年12月6日，宏橋發布公告稱，擬斥資近100億元認購*ST魯豐約16.05億股非公開發行A股，每股作價為6.23元，連同此前宣布認購的股份，將持有後者約73.72%股權。

宏橋表示，該等收購事項預期可提升集團產業整合力度、完善產品組合及延伸集團的產業鏈，以進一步鞏固其鋁行業的領導地位。

此前2016年11月8日，*ST魯豐開始停牌籌劃非公開發行，並披露擬籌劃非公開發行股票事項，且募集資金用途涉及重大資產購買，交易金額預計不超過100億元。

11月8日停牌之時，*ST魯豐的總市值不過74.48億元。如要完成100億元規模的收購，無異於一次「蛇吞象」。

AZ-China鋁業分析師張猛分析，如果單憑自身實力，*ST魯豐完成收購的難度可想而知，但考慮到山東宏橋即將入主，這就當另當別論。

在多位業內人士看來，如不出意外，張士平將很快啟動國內資本市場首秀，利用*ST魯豐資本市場平台，通過併購做大有色金屬深加工板塊。

*ST魯豐相關人士表示，大股東股權轉讓之事，公司目前正積極推進，對於購買資產是否源自山東宏橋，還需看後續公告。

宏橋公告稱，在2017年4月17日，公司全資附屬公司山東宏拓與魯豐訂立終止協議，終止股份認購協議，股份認購協議項下尚未履行的部分終止履行。

至於放棄認購的原因，宏橋表示，是由於該等收購事項已不符合證監會於2017年2月發布的修訂后的最新監管政策要求。

上述公告發布大約兩個小時后，*ST魯豐亦在深交所發布公告，各方經審慎研究論證后達成一致意見，決定終止上述預計不超過100億元的非公開發行事項。

在4月18日下午的投資者說明會上，*ST魯豐董事長王景坤表示，鑒於再融資監管政策的變化，公司綜合考慮內外部各種因素，董事會與各中介機構經認真研究與論證，為維護廣大投資者的利益，經公司綜合考量、審慎考慮，決定終止本次非公開發行股票事宜。

遭遇機構沽空

宏橋此次認購*ST魯豐非公開發行股份，本是張士平入主*ST魯豐的「配套計劃」，但收購股權過程卻一波三折。2016年5月16日，*ST魯豐實際控制人、控股股東於榮強與宏橋旗下的山東宏橋簽署股份轉讓協議，於榮強擬將持有的2.61億股份轉讓給山東宏橋。

如這一協議最終實施，山東宏橋將持有*ST魯豐28.18%股份，實際控制人也隨即變更為山東宏橋控制人張士平。

今年1月19日，*ST魯豐發布公告，於榮強與山東宏橋簽署《股份轉讓協議》，將其持有的2.61億股份（佔總股本28.18%）以19.95億元的總價轉讓給後者。

值得注意的是，這已是有關該筆股權轉讓的第四份協議，相比於去年5月16日框架協議中不超過9億元的價格，也意味著山東宏橋要多掏出近11億元。

山東一位業內人士表示，對山東首富張士平來說，11億元本不是大問題，但宏橋遭遇做空，卻可能打亂了張士平的計劃。

作為國內規模最大的電解鋁企業，山東魏橋創業集團有限公司在3月1日遭遇國外機構沽空，旗下港股上市公司宏橋被指財務造假。

沽空機構Emerson Analytics質疑宏橋造假，指其過去數年隱瞞216億元成本，估計其真正盈利能力低於所公布的一半，認為目標價只值3.1港元。

3月1日，宏橋在股價急跌8%后中途停牌，其後發布澄清報告稱Emerson Analytics報告所載的指控及資料有偏頗、存在重大誤導，且沒有事實基礎，並於7日復牌。

此後，宏橋股價一直保持平穩。但在3月22日，宏橋突然宣布停牌，並且未能在3月31日或之前刊發2016年全年業績。

在張猛看來，通過定增事宜，宏橋可提升集團產業整合力度、鞏固其於鋁行業的領導地位；但目前宏橋的計劃起碼要延後實施，至於會否落空還需觀察。