連續四個季度增長 日本經濟現回暖跡象

日本內閣府8日公布的最新數據顯示，日本2016年第四季度國內生產總值(GDP)環比增長0.3%，高於初值0.2%；折算成年率增長1.2%，高於初值1%。

分析人士指出，至此日本經濟已連續四個季度正增長，增長期為三年以來最長。連續增長主要受出口帶動，展望未來，在強美元背景下，日元持續貶值預計將繼續支持企業利潤反彈。

出口悄然恢復

數據顯示，去年第四季度日本民間企業設備投資環比增長2%，增幅高於此前預測的0.9%。其中，出口型企業設備投資增長強勁，電力機械、建築業、食品製造業的設備投資也出現明顯增長。去年第四季度占日本經濟總量約60%的個人消費環比僅增長0.04%，僅比初值的0.01%小幅上調。這表明個人消費低迷的情況並無改觀。此外，去年第四季度日本住宅投資環比增長0.1%，公共投資環比下降2.5%，情況都不及初值。

日本內閣府認為，在就業和收入持續改善的背景下，日本經濟緩慢復甦的基本趨勢持續。日本三菱研究所經濟學家Akihiro Morishige表示，日本出口正在恢復，自從川普當選美國總統以來，日元疲軟起到助推作用。日本經濟很可能保持復甦趨勢，很大程度上取決於出口。

伊藤忠商事株式會社經濟學家田田武也表示，日本公司利潤顯示出明顯的復甦跡象，意味著公司將有提高工人工資的餘地。日本居民消費有可能開啟反彈之路。

但也有業內人士強調，從上述數據可以看出，目前日本經濟依然內需不振，依靠出口等外需牽引。在美國貿易保護主義抬頭等海外風險因素的影響下，日本經濟能否保持持續增長還是未知數。

瑞穗高級經濟學家Vishnu Varathan表示，可以說日本的資本支出超出了市場預期，而其他方面的情況也沒有特別突出。日本的家庭消費依然疲軟，凈出口雖有所增長，但經濟形勢仍需進一步觀察。

日央行或觀望

前日本央行董事會成員白井早由里8日預計，隨著日本經濟以緩慢及漸進的方式復甦，日本央行在3月15-16日的貨幣政策會議上將「按兵不動」。

她強調，日本企業對待投資非常謹慎，主要因為日本國內外都存在不確定性因素，另外日本的企業界不是很渴望加大生產能力。2011年4月到2016年3月，白井早由里是日本央行政策委員會的成員。她支持日本央行2013年和2014年的定性和定量寬鬆貨幣政策(QQE)，但投票反對2016年1月的負利率政策。

此外，美聯儲本月也將召開會議，任何幅度的加息將對日本的經濟產生重大影響。白井早由里指出，如果美國因為經濟和通脹出現增長而採取加息措施，這可能導致日元出現進一步貶值，將有助於日本製造業提高利潤。但日元更大幅度的貶值可能不會有助於日本的消費者，因為日本的工資增速趕不上通貨膨脹。日本必須在製造業利潤和消費之間尋求平衡。

分析人士指出，較快的經濟增速對日本政府而言是相當重要的，因為日本的政策制定者認為，日本商業投資增長將驅動未來的經濟擴張並提高低產能，但日本經濟前景面臨的風險依然存在，特別是日本經濟增長的強度還不足以使通脹率達到央行希望達到的水平。貿易保護主義抬頭的風險可能阻止日本出口商提高工資，而工資被視為推動日本國內消費和經濟活動的關鍵因素。鑒於日本所面臨的一些挑戰，僅靠貨幣政策所能提振的經濟活力也將有限。