國海證券被罰 三項業務被暫停一年

5月25日下午，國海證券在上交所路演中心回答投資者提問時表示，若公司被正式採取行政監督管理措施，在相關決定正式下發之日起一年內，公司債券承銷、資產管理、新開證券賬戶業務開展將受到不利影響。

上周五，證監會宣布，檢查發現國海證券存在內部管理混亂、合規風控失效、違規事項多發等問題，擬對國海證券暫停資產管理產品備案一年、暫停新開證券賬戶一年及暫不受理債券承銷業務有關文件一年。

國海證券周一收盤大跌5.01%。

據證監會公告，此次國海證券受重罰與去年末的「假章」事件有關。去年12月，國海證券原員工偽造印章簽訂債券代持協議的消息引發市場震動，涉及金融機構20餘家，未了結合約金額約200億元。

三項業務暫停一年，對國海證券影響有多大？分析認為，經紀業務尚有餘地，債券承銷業務影響可能最大。

經紀業務尚有餘地，新增客源或「拱手讓人」

證監會對國海證券的處罰之一是，暫停新開證券賬戶一年。據業內人士介紹，暫停新開證券賬戶，指的是新開的股東賬戶，並不限制在券商開設的資金賬戶，國海證券經紀業務仍有發展餘地。

股東賬戶即證券賬戶按類別可分為上海證券賬戶和深圳證券賬戶，分別可交易上海證券交易所和深圳證券交易所上市的股票。由登記結算公司授權證券公司為客戶辦理。有了股東賬戶才能進行股票交易。

資金賬戶在證券公司開設，主要起存放資金的作用，並不在暫停新開的範圍之內。據業內人士介紹，開過股東賬戶的「老股民」仍可以在國海證券開新戶、轉戶。僅有資金賬戶不能進行股票買賣，但可以購買基金、國債或者券商理財。

新京報記者撥打國海證券客服熱線諮詢，客服稱，目前仍能辦理開新戶業務，暫時不受影響。

券商營業部工作人員的薪金直接與開戶數、客戶交易金額掛鉤，暫停新開證券賬戶一年，對國海證券營業部員工的打擊較大。

記者致電國海證券多家營業部，對方均以內部合規為由拒絕接受採訪。北京某大型券商營業部中層稱，「這意味著新增客源都將拱手讓人，未來一年很難產生新增業績，內部競爭的重點將轉移至老客戶。」

從國海證券2016年年報披露的數據來看，2016年公司實現傳統經紀業務手續費及傭金凈收入8.6億元，同比下降63%（這主要與A股市場交投清淡有關，屬於行業平均水平）。經紀業務收入佔到總營收的22%。

3月中旬，多份券商研報認為，2017年國海證券經紀業務營收將升至10億元左右，升高依據為，「公司傳統經紀業務的轉型升級及網點的全國布局」。安信證券的一份研報指出，去年，國海證券的平均傭金率低於行業平均水平，低傭金加速了國海證券經紀業務拓展。據東方財富choice數據顯示，去年國海證券股基交易額市場份額升至0.8%，行業排名上升6位至第35名。2016年公司營業機構總數已超過100家，其中廣西以外營業機構達到41家。

資管業務運作違規，遭證監會「點名」

在證監會的行政監管措施事先告知書中，證監會指出國海證券「資產管理業務部門管理鬆散，員工激勵約束機制失衡」、「資產管理業務運作違規，業務人員代簽名、代蓋私章現象嚴重」等。

據國海證券2016年年報顯示，截至2016年12月31日，公司共管理26隻集合計劃、115隻定向產品和9隻專項計劃，資產管理業務實現營業收入1.83億元。雖然規模較小，但增長迅速，資管收入同比增長123.15%。

隨著監管從嚴，金融去槓桿不斷落實，依靠通道業務快速擴張的券商資管業務將面臨轉型。上海某大型券商研究所人士稱，今年券商資管的總規模預計將萎縮，加之通道業務新規的出台，券商資管將提高主動管理類業務的比例。

Wind數據顯示，去年以來國海證券共有10名投資經理離職，其中2017年以來離職就有4名。據媒體報道，國海證券假章門事件后，國海證券原有資管團隊上下已被開除，目前新任多位投資經理來自申萬宏源證券。

此前網路、相關媒體爆出「國海證券突發重大變故，被吊銷券商資管牌照」的傳聞。5月7日國海證券公告澄清。

債券承銷業務受影響大，去年貢獻23%營收

分析認為，對於國海證券來說，債券承銷業務被暫停損失最大。2016年國海證券年報顯示，去年實現營收38.38億元，同比減少22.62%；實現凈利10.16億元，同比減少43.36%。證券業協會數據顯示，2016年全國證券公司營業收入同比下降42.97%，凈利潤同比下降49.57%。國海證券兩項數據均優於行業平均水平。

達到這一成績，國海證券債券承銷貢獻的收入功不可沒。

從年報披露的數據來看，債券承銷翻倍帶動投行業務收入高增。2016年公司實現證券承銷業務手續費及傭金凈收入13億元，同比增長54%。其中，2016年公司債券主承銷總額1029億元，同比增長近2倍，債券主承銷收入9億元，同比增長164%，約佔國海證券營收的23%。

根據年報，國海證券全年完成130家債券主承銷項目，承銷金額首次突破千億。

從排名來看，2016年，公司股票及債券主承銷金額排名行業第16位，債券主承銷金額排名行業第15位，整體業務規模和行業排名提升。

北京某券商債券承銷人員稱，債券承銷分三塊，承攬、承做、銷售，其中承攬和銷售是重點。暫不受理債券承銷業務，意味著已經承攬的項目會更換券商，跟國海證券說拜拜，承攬團隊之前的工作相當於白乾。原有項目會被其他券商挖走。

不光項目被挖走，債券承銷人才也面臨流動。上述人士稱，債券承銷人員的收入主要靠項目提成，底薪很低。沒有項目可做，收入必然大幅下降。「比如原先超百萬，如今只有十幾萬的話，難免人心思變。」

對於暫不受理債券承銷業務有關文件一年的處罰，上述人士稱「對國海證券來說，投行業務最賺錢的部分被砍掉了，明年業績堪憂。」

國海證券5月22日在上證路演中心回答了部分投資者提問，國海證券稱，「去年底發生張楊等人偽造公司印章私簽債券交易協議事件后，在監管部門的指導下，公司組織開展了全面自查自糾，從合規管理、風險控制、制度建設和員工職業道德風險管理等方面進行整改優化。」

對於三項業務被暫停，國海證券稱：「若公司被正式採取上述行政監督管理措施，將對公司債券發行承銷、資產管理和零售財富等相關業務造成一定影響。公司將整合資源，努力在各條線增收節支，最大限度降低本次監管措施帶來的負面影響。」

新京報記者 王全浩