遇到這樣的基金經理，除了獻上雙膝還能怎樣？

文/柯智華

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投資追求的目標永遠只有一個，收益！收益！收益！

不到3個月，光大製造2025混合型基金就取得了30%的收益，成了光大保德信最火的基金，甚至在擁有海量客戶的互聯網基金銷售品螞蟻財富，也是最火爆的基金之一。

不光是散戶資金，大資金一樣趨之若鶩。

規模的迅速增長，讓光大保德信做出了新的決策。8月9日，該基金宣布對50萬以上的大額資金，暫停申購、轉換轉入、定期定額投資，其理由則是「保護本基金份額持有人的利益」。

實際上，這隻成立於2015年12月23日的基金，成立以來表現都不錯。

如上圖所述，除了2017年1季度表現靠後，其餘季度的排名都不錯。

而二季度和三季度業績的爆發，則讓光大製造2025混合這隻基金，真正進入大眾的視野，規模迅速膨脹。

人們只看得到冠軍，這既是基金經理的悲哀（導致很多投資人拚命追求冠軍，並反過來影響自己的投資節奏），也是投資者的不幸（只追求短期的最高收益，導致錯失了長期表現優異的基金）。

嗯，上一句話是我的感慨，你們無視就好。

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業績只是一個數字，作為總想挖掘點什麼的基金經理調研人，當然更樂於講講基金經理的故事。

先查戶口，姓名何奇，1987年出生，婚否未知。

2010年獲得武漢大學經濟學、法學雙學士學位,2012年獲得武漢大學經濟學碩士學位。

2012年7月至2014年5月在長江證券擔任分析師、高級分析師;

2014年5月加入光大保德信基金管理有限公司,擔任投資研究部研究員、高級研究員

2015年6月起擔任光大保德信優勢配置混合型證券投資基金的基金經理助理。

忍不住重複一下順得逆天的從業經歷：

碩士畢業后當了兩年分析師，身份從賣方轉為買方，一年後擔任基金經理，然後在接下來的2016年和2017年至今，分別取得了4.8%和30.85%的業績。

除了獻上我的雙膝，我還能說什麼？

什麼都不說，碼字！

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敲黑板，重點來了，以下是乾貨！（整理自何奇自述以及回答問題）

第一，追求長期業績，不固執。

我不是一個特別固執的人，今年年初，市場的走勢和我之前的持倉出現了偏差，進行反思之後，一月份我把小票都賣掉了，買了電子和券商。而剁掉這些小票，對當時短期的業績有很大的影響，我追求的是長期的業績，所以必須要忍受剁掉小票帶來的短期業績下跌。

而光大製造2025混合的一季報，在回顧一季度操作時表示

第二，判斷有系統性風險，才會減倉，其他時間基本滿倉操作。

2015年年末，創業板的反彈幅度非常驚人，我們判斷市場有風險，因此一直低倉位操作，幫助我避過了2016年初的熔斷，其後在三月份政策層面出現了積極信號，才開始慢慢加倉，此後基本是滿倉操作。

我一般維持高倉位操作，有時候賣掉股票后找不到合適的股票，也會維持短時間的低倉位。

第三，堅持基本面和市場結合的投資，不做主題投資（比如雄安的主題投資）

在持倉策略上，30%到50%的底倉，是中長期的投資，持有時間半年到一年；另有50%甚至以上的倉位，側重於交易性投資機會，根據行業基本面和市場的情況，一般一個季度會換一次倉。

順著這個問題，維基君問了何奇一個問題：光大製造2025混合這隻基金的收益，是交易性投資機會貢獻多一點還是中長期的投資貢獻多一點？

何奇的答案是：今年更多的收益來自交易性投資機會，比如二季度的保險投資和三季度的周期股投資；而在2016年，光大製造的收益更多的來自中長期的投資。收益貢獻是根據市場的特點而發生變化的。

第四，選股原則

估值是第一位的，由於我是滿倉操作，所以先要力求不虧，而這個估值低是跟隨市場而變化的，比如去年小票50倍的PE是低估值，但是今年看的是絕對估值。同時也會看看市場交易對手的情況，如果機構比較少，可能也會比較安全。

其二，看公司的基本面情況。

其三，因為重倉操作，10%的虧損是我設立的臨界點。如果從我買入的時間點開始，出現了10%的虧損，我可能會止損先出來進行反思，是不是我的原先的邏輯發生了很大的錯誤。

最後，繼續推銷我的小密圈。更多勁爆，更多實用的秘密，請識別二維碼。

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