中國衛星2017年上半年產業發展分析

01

經營情況的討論與分析

2017年上半年，面對複雜多變的國內外形勢，經濟堅持穩中求進的總基調，以推進供給側結構性改革為主線，有效推進各項工作，保持了經濟發展穩中向好態勢。

上半年期間，內需擴大與進出口貿易回穩，CPI同比上漲幅度處於較低區間，國內生產總值同比增長6.9%。站在經濟長周期以及結構化升級的角度，的經濟運行仍存在著不少深層次的矛盾和問題。與此同時，航天產業繼續保持健康發展。但由於航天產業的高風險特徵，航天事業也經歷著考驗。

報告期內，公司圍繞「轉型升級」和「創新發展」，持續提高公司核心競爭力，累計實現營業收入267,867.88萬元，較上年同期增長21.85%；歸屬於上市公司股東的凈利潤17,636.44萬元，較上年同期增長8.67%，總體保持穩健發展態勢。

1、衛星研製業務

報告期內，公司成功完成視頻衛星1A/1B兩顆衛星的發射任務。該視頻成像衛星的順利完成，進一步驗證了公司高集成度、低成本、短周期的衛星研製生產能力。針對2017年繁重的研製和發射任務，公司認真做好風險識別與控制，狠抓產品質量，力爭確保全年任務的圓滿完成。公司積極推動多類重點項目的論證，加大市場開發力度，爭取更多訂單。利用數字化設計與驗證平台，公司加強系統模型的驗證。同時，公司積極研究新型的研製模式以及商業模式，更好地適應市場及用戶的需求。報告期內，公司各在研型號研製進展順利，在軌衛星穩定健康運行。

2、衛星應用業務

報告期內，公司衛星應用業務整體繼續保持增長勢頭，各項業務持續發展。

衛星通信領域：公司完成了中星16地面系統研製與關口站建設，目前正在開展星地聯調；重點推進三江源國家公園衛星通信系統的建設；阿爾及利亞通信衛星地面應用系統已完成了用戶出廠測試，正在進行在站實施工作；公司完成了多款機載動中通產品研製交付，為後期批量列裝奠定了基礎。

衛星導航領域：公司持續加強在導航領域的核心競爭力，各星載導航部組件產品的研製生產任務進展順利，型號產品交付正常；公司按計劃開展了北斗用戶終端維修器材和軍用專裝設備的批生產及射頻晶元的開發。

衛星遙感領域：公司完成了委內瑞拉遙感二期地面應用系統等項目的海外實施及用戶驗收；公司持續推動多個國際項目的履約和售後服務任務，完成了巴其斯坦遙感衛星地面應用系統及—東盟海事應用中心的國內集成聯試；此外，公司對高分一站式服務平台進行了升級，並成功部署至河北、雲南等省的高分中心。

衛星運營領域：公司圓滿完成了「春節」、「兩會」、「一帶一路」會議等重要保障期的安播任務，順利通過了廣電總局「十九大」重要安播期檢查工作，安全播出率達到99.9999%。

綜合應用及其他領域：公司持續加強信息服務領域的產品研製及服務能力，完成了雲安全操作系統自動化部署工具及桌面虛擬化產品的研製，完成了嘉興港智慧化工園區系統產品的正式發布和上線運行；公司持續開展三沙漁業指揮系統的項目建設，大力推動林業無人機防火監測系統項目落地實施，完成了浙江省縣級海域動態監管能力建設項目的驗收交接，形成了「天空地海一體化」的省內海域動態監視監測體系，行業地位進一步鞏固和提升；在原有智慧管網合作項目的基礎上，公司進一步完成了哈爾濱城市空間信息系統項目、智慧照明、精準農業以及通州種業物聯網等項目的建設；此外，公司還完成了百萬餘件高端緊固件的生產。

公司產品參與首架國產大飛機的製造，為後續獲取持續穩定的訂單奠定基礎。

02

報告期內公司所從事的主要業務、經營模式及行業情況說明

（一）公司主要業務和經營模式

公司致力於從事航天產業，具有天地一體化綜合信息系統的設計、研製、集成和運營服務能力。公司業務主要分為兩大類：衛星研製和衛星應用。

1、公司衛星研製業務

公司衛星研製業務目前專註於1,000公斤以下的小衛星及微小衛星的研製與生產，產品和業務集系統開發、系統設計、系統集成和在軌服務於一體。具體包括小衛星和微小衛星系列化公用平台的研發；小衛星和微小衛星的總體專業設計；小衛星和微小衛星的總裝、測試和試驗；小衛星和微小衛星的在軌技術服務、技術培訓和技術諮詢；以及相關星上配套產品的提供等。經營主體包括航天東方紅、深圳東方紅、航天恆星科技、天津恆電等。

2、公司衛星應用業務

公司衛星應用業務主要包括衛星地面應用系統集成、設備製造和衛星運營服務，產品和業務涵蓋衛星通信、衛星導航、衛星遙感、衛星運營服務和綜合應用多個領域。

具體而言，在衛星通信領域，為客戶提供完整的衛星通信系統解決方案及相關產品；在衛星導航領域提供滿足不同用戶需求的各類產品並提供基於北斗系統應用的技術方案；在衛星遙感領域，公司為客戶提供系統集成方案，並進行數據接收處理和相關設備研發；在衛星運營服務領域，提供電視節目上行服務；在綜合應用及其他方面，公司集成多技術融合優勢，給客戶提供信息安全、智慧城市、智慧管網、智慧醫療等不同應用的解決方案。經營主體包括航天恆星科技、航天恆星空間、航天天繪、航天中為、星地恆通等。

（二）行業發展情況

報告期內，經濟繼續保持著穩健增長。通過供給側改革和「雙創」等，持續推動傳統產業向高附加值產業轉型升級，促使經濟發展方式向質量效益型轉變，經濟結構向調整存量、做優增量推進。隨著軍民融合戰略的持續深入、國企改革的不斷推進以及國防軍隊改革的穩步實施，航天事業正經歷著結構性的改變。

整體市場競爭態勢也更為複雜和激烈，國內科研院所及部分民企紛紛進入航天裝備製造及服務領域。衛星應用亦從傳統的通信、導航、遙感終端與系統集成向綜合應用方向發展，終端向高集成化方向發展。航天技術和其他戰略新興產業的融合發展已逐漸成為未來發展的趨勢。與此同時，高風險性也是長期以來航天事業發展的重要特徵。

上述行業發展情況和變化既充分展現了航天產業的廣闊發展空間，也讓我們更加認識到航天技術的複雜性以及競爭的嚴峻性，這就需要我們審視自身發展策略，增強應對變化的靈活性，以改革、創新、精細應對更為嚴峻的挑戰。

03

報告期內核心競爭力分析

公司作為航天科技集團公司下屬重點企業，擁有航天核心技術積累和大量的高科技人才儲備。公司研究開發力量雄厚，擁有「小衛星及其應用國家工程研究中心」，下屬多家子公司為高新技術企業；重要子公司均擁有各自獨立的研發部門，擁有完備的研發組織，擁有實驗、檢測、研發設施，擁有研發資金的保障，能夠完成關鍵系統、核心零部件及關鍵技術的開發，能夠不斷開發或升級換代新產品。

在衛星研製領域，公司掌握了衛星研製的相關核心技術，在小衛星、微小衛星、皮納衛星系列化公用平台開發、系統解決方案提供、新技術驗證及推廣、星上小型化產品開發等方面取得了突出成就，保障了小衛星及微小衛星的成功發射和在軌穩定運行。

通過募集資金投資項目的實施，公司完成了CAST4000小衛星平台開發，豐富了平台型譜；建立了CAST4000平台的標準規範體系，為公司在小衛星研製領域佔領技術制高點，提升公司市場競爭力打下了基礎。完成了微小衛星多項關鍵技術開發與平台研製條件建設，提升了公司先進微小衛星平台的設計與研製能力，為公司研製低成本、高性價比的微小衛星提供了有力支撐。

在衛星應用領域，公司擁有VSAT系統、高安全雲計算操作系統、基於GNSS高精度定軌及測量技術以及衛星遙感、通信、導航模擬系統等多項關鍵技術，擁有研發、設計、生產、試驗一套完整的科研生產體系。通過募集資金投資項目的實施，完成了基於雲計算基礎支撐平台的衛星應用系統集成設計、測試平台（含衛星遙感一體化模擬平台、衛星通信一體化模擬驗證平台、衛星導航一體化模擬驗證平台）及衛星客戶服務平台開發，提升了公司的系統模擬設計和集成測試能力。

延伸閱讀

2016年全球衛星產業發展分析

2017年7月，美國衛星工業協會（SIA）發布《2017年衛星產業狀況報告》。報告通過調研全球主要衛星公司，並以上市公司市場分析和財務報告的公開信息為補充，對2016年衛星服務業、衛星製造業、衛星發射業和地面設備業四大領域的衛星產業數據進行統計分析。

衛星產業協會將衛星產業劃分為衛星服務業、衛星製造業、衛星發射服務業和地面設備業四大領域。衛星服務業包括大眾通信消費服務、衛星固定通信服務、衛星移動通信服務和對地觀測服務；地面設備業包括網路設備、大眾消費設備（非GNSS和GNSS）；衛星製造業包括衛星製造以及部組件和分系統製造；衛星發射業包括發射服務和運載火箭服務。

根據統計結果，2016年全球航天產業總收入達3391億美元，同比增長1%，繼續維持增長的態勢。作為航天產業中最大的領域，2016年衛星產業的總收入為2605億美元，約佔全球航天產業總收入的77%。衛星產業四大領域中，2016年衛星服務業、地面設備業、衛星製造業、衛星發射業的收入分別達1277億美元、1134億美元、139億美元和55億美元，分別占衛星產業總收入的49%、44%、5%和2%。

2016年，全球衛星產業總收入同比增長2%，低於全球3.1%的GDP增長率，略高於美國1.6%的GDP增長率。從2007年到2016年的十年間，全球衛星產業產值增長了2倍多。美國2016年衛星產業收入達1103億美元，約佔全球衛星產業市場收入的44%。

2016年，衛星服務業和地面設備業仍然是衛星產業收入的主要來源。全球衛星服務業收入達1277億美元，同比增長僅0.2％，幾乎與上年持平，其中大眾消費通信服務收入為1047億美元，繼續成為整個衛星產業增長的關鍵驅動力；地面設備銷售業收入為1134億美元，同比增長7%，增長主要來自衛星導航設備和網路設備。2016年，全球衛星製造業收入下降13%，收入出現較大下降的原因是衛星發射數量減少，反映出衛星更新周期已接近尾聲，且當前衛星發射服務及時提供能力出現瓶頸。2016年，全球衛星發射業收入達55億美元，同比增長2%。其中，美國衛星發射業收入達22億美元，佔全球衛星發射業收入的40%，而美國以外國家收入達33億美元。

衛星在軌運行方面，截止2016年12月31日，全球有59個國家的共計1459顆衛星在軌運行，其中美國擁有在軌運行衛星最大，達594顆，佔比40%。在軌運行衛星中，地球同步軌道衛星數量達520顆；商業通信衛星和遙感衛星佔比最大，分別為35%和19%；較大型衛星（多為通信衛星）的平均使用壽命期限增加，可達15年。近5年來（2012-2016年），在軌衛星數量增長47%（2012年在軌衛星數量為994顆），衛星發射數量比之前5年增加53%。2012-2016年間，平均每年發射衛星144顆，其中絕大多數是質量小於1200千克的低地球軌道衛星或微小衛星。

作為最大的衛星產業領域，2016年衛星服務業收入達1277億美元，佔全球衛星產業總收入的49%，同比僅增長0.2％，收入幾乎與上年持平。其中，大眾通信消費業務仍然是整個衛星產業的主要驅動力，其2016年收入達1047億美元，占衛星服務業總收入的85%；衛星固定業務收入為174億美元；衛星移動業務收入為36億美元；對地觀測服務收入為20億美元。除衛星固定通信業務外，大眾消費通信業務、衛星移動通信業務和遙感業務都較去年有少量增長。2016年，美國在全球衛星服務業收入的佔比為40％。近五年來，全球衛星服務業保持持續增長態勢，收入明細見表1。

表1 2012-2016年全球衛星服務業收入情況

大眾消費通信業務。2016年，大眾消費通信業務收入達1047億美元，是衛星服務業中佔比最大的領域。其中，衛星電視直播業務收入為977億美元，幾乎與2015持平，占衛星服務業收入的77％和大眾消費收入的93％，且增值服務收入推動美國收入增長，使美國衛星電視收入佔全球衛星電視收入的41％；衛星寬頻收入為20億美元，同比增長3％，訂閱用戶數達190萬，快速增長的原因是美國新發射衛星增加了容量，其中大多數用戶來自美國，美國以外用戶儘管基礎低，但增長率較高；衛星音頻廣播收入為50億美元，同比增長10％，用戶在2016年增長了6％，達3130萬，其主要的客戶來自美國。

衛星固定通信業務。2016年，衛星固定業務（FSS）收入達174億美元，同比下降2.8％。轉發器租賃業務收入為112億美元，同比下降9.7％。在高吞吐量衛星容量和飛行服務需求推動下，管理網路服務收入達62億美元，同比增長12.7％。除提供衛星寬頻服務外，衛星運營商的高吞吐量衛星容量還可為飛行服務和其他管理網路服務提供大量份額。

衛星移動通信業務。2016年，衛星移動業務（MSS）收入達36億美元，同比增長6％。收入中包括移動衛星服務運營商提供的Ku和Ka頻段衛星固定通信服務的收入，為用戶提供航海、航空和其他移動服務。

對地觀測業務。2016年，對地觀測業務收入為20億美元，同比增長11％。對地觀測業務收入的持續增長來自於已創立的衛星遙感公司，以及新興公司提供的運行服務收入。新興商業遙感公司持續籌集資金、研發衛星和部署軌道資產，對衛星圖像情報產品的投資增長，使得新的競爭者和新的合作關係出現，未來遙感業務收入有望出現大幅增長。

2016年全球衛星製造業收入達139億美元，佔全球衛星產業總收入的5%，同比下降13%。其中，通信衛星收入占衛星製造業總收入的22%，相比2015年的42%大幅下降；軍用偵察衛星收入佔比從2015年的36%增長至44%；立方體衛星收入佔比不到1%。2016年衛星製造業收入相比2015年減少21億美元，主要有以下幾個原因：一是2016年僅有一顆歐洲製造的商業衛星發射，相比2015年的9顆大幅減少；二是除美國和歐洲外其他國家和地區衛星發射數量減少14顆；三是2016年僅有65顆微小衛星發射，相比2015年的140顆大幅減少。這也反映出衛星更新周期已接近尾聲，且當前衛星發射服務及時提供能力出現瓶頸。

2016年，全球共計發射衛星126顆，相比2015年的202顆衛星發射量大幅下降，這主要是由於微小衛星的推遲發射，尤其是2016年9月SpaceX公司的「獵鷹-9」火箭在測試時意外發生爆炸事故使「獵鷹-9」火箭相關發射任務全部中止。2016年發射的衛星中，美國製造了79顆衛星，佔比63%，其中45顆為立方體衛星；歐洲製造的衛星佔比29%，佔比5%名列第三，俄羅斯和日本各佔1%，其他國家僅佔0.2%。歐美之外的衛星發射數量較2015年減少了14顆，收入減少14億美元。其中，俄羅斯2016年發射6顆衛星，相比2015年減少了16顆。

2016年，美國衛星製造業收入達89億美元，同比下降5%，其中商業領域同比增長7%，政府領域同比下降9%。美國政府合同收入佔美國衛星製造業收入74%。除去立方體衛星，2016年發射的衛星中有27%來自於美國製造的衛星，其衛星製造業收入佔全球衛星製造業收入的63%；計入立方體衛星，2016年發射的衛星中有63%來自於美國製造的衛星，其衛星製造業收入佔全球衛星製造業收入的64%。由以上數據可以看出，美國衛星製造企業仍然廣受全球衛星運營商的青睞，其衛星製造業收入佔據著絕對優勢。

商業衛星製造訂單方面，2016年全球共有17個地球同步軌道（GEO）商業衛星訂單。其中，美國獲得了10個訂單，占訂單總數的59%，相比2015年的65%有所下降；歐洲獲得了5個訂單，占訂單總數的29%；獲得了2個訂單，占訂單總數的12%。

2016年全球地面設備收入為1134億美元，佔全球衛星產業總收入的44%，同比增長7%。2012年至2016年間，地面設備業收入持續增長，由2012年的754億美元增長至2016年的1134億美元，增長了50%多，增長態勢極為強勁。其中大眾消費設備（GNSS）收入達846億美元，大眾消費設備（非GNSS）收入達185億美元，網路設備收入達103億美元。

2016年地面設備業收入的增長主要來自於和網路設備收入。其中，大眾消費設備（GNSS）包括獨立和車載設備，以及交通信息系統、航空航天電子、航海、測量、鐵路等領域的移動設備定位支持導航晶元集，其收入較2015年增長8%；網路設備收入較2015年收入增長7%，原因在於網路管理服務的需求不斷增長（包括但不限于飛行連接服務）；衛星電視、廣播、移動衛星終端等大眾消費設備（非GNSS）收入增長1%，其中衛星電視終端收入保持平穩，或在部分市場中有所下降，與寬頻和一些移動設備銷售的增長相互抵消。

2016年全球商業採購衛星發射收入為55億美元，同比增長2%。美國衛星發射業收入達22億美元，佔全球衛星發射業收入的40%；美國以外國家衛星發射收入達33億美元。

2016年，全球商業採購衛星發射次數為64次，與2015年的65次幾乎持平。美國衛星發射服務供應商提供了18次商業採購衛星發射，其私營發射公司SpaceX公司將一些衛星發射任務（主要為第四季度）推遲到了2017年；歐洲阿里安航天公司2016年共執行了11次衛星發射任務，與2015年持平；衛星發射服務供應商2016年表現相當搶眼，共執行20次衛星發射，比2015年多一次；俄羅斯衛星發射服務供應商表現較弱，僅國際發射公司執行了2次商業採購衛星發射。

政府需求仍是衛星發射業收入的主要驅動力。2016年，政府衛星發射收入占衛星發射業收入的70%。，與2015年的69%幾乎持平。美國商業發射收入佔比最大，全球衛星發射業收入的32％來自發射美國政府衛星。

2016年，商業衛星發射訂單為14個，相比2015年的33個訂單大幅下降。其中，美國公司獲得4個衛星發射訂單，佔比越29%，相比2015年的15個訂單顯著下降；國際海事衛星公司和衛訊公司的衛星發射訂單從美國SpaceX公司轉移到歐洲阿里安航天公司，使得歐洲衛星發射訂單佔比較大，但數量而言也大幅下降。需要指出的是，上述統計數據不包括11個政府有效載荷訂單。

相比於大型運載火箭，小型運載火箭（低地球軌道運載能力小於500kg）進度可控，在準備時間、發射準備以及未來運營等方面具有優勢，可為小型有效載荷提供成本受控、使用便捷、快速發射的服務。當前，全球在研發小型運載火箭型號至少有33種，其中部分型號已經完成了設計生產，即將開展飛行試驗，還有部分公司在探空火箭或運載火箭相關的技術基礎，已經完成某些關鍵部件的研製。需要指出的是，並非所有的小型運載火箭研製項目都獲得資金支持，存在高度的不確定性和發展風險。

藍海長青智庫