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美國經濟軟硬數據融合,未來持續復甦or止步不前?

美國經濟軟硬數據融合,未來持續復甦or止步不前?

富國銀行分析師稱,2009年夏季開始的美國經濟復甦已經接近8周年,但工業產出還未能超越金融危機前的峰值。

富國銀行稱,工業產出是商業周期的主要因素。從廣義上說,工業產出上升的主要動力是能源行業的活躍度增加,隨著大宗商品價格下跌這一增長也會逐漸減弱。該行認為,工業產出目前不太可能出現反彈。

市場無需對軟數據出現下滑趨勢感到恐慌

採購經理人指數、消費者和企業信心指數在2017年達到了多年來的最高點。然而,美國經濟的「硬數據」卻未必能支撐這種樂觀態度。儘管工業產出和工廠訂單仍支持穩步增長,但4月ISM製造業指數僅為54.8連續3個月下滑,且不及預期。疲軟的硬數據和創多年高點的軟數據近期正在進行融合。但富國銀行認為,市場無需對軟數據出現下滑趨勢感到恐慌,因為綜合硬數據和軟數據來看,仍能夠支持美國經濟以溫和速度增長。

仍有一些跡象表明硬數據有可能上行

富國銀行稱,仍有一些跡象表明硬數據有可能上行。近幾個月來對硬數據的修正,如訂單和出貨,支撐了企業固定投資支出9.4%的年增長率。此外,儘管工業產出仍未達到金融危機前的高點,但4月數據已經錄得了三年來最大月度增幅(1%),工業產出也攀升目前的高點。如果川普稅改能夠取得成果,預計硬數據和軟數據將同步增強。然而川普「百日新政」未能通過任何重大立法,也引發了對川普一系列經濟刺激政策能夠順利實施的懷疑。

從趨勢上來看,硬數據正在逐步走強,而軟數據也逐步從多年高點下撤。最終的結果料將是製造業緩慢增長,工業產出逐步企穩。(要達到川普說的GDP增速3%估計是不太可能。)

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