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2021/12/25
一、國內市場
1.1現貨市場
1.1.1價格
本周棕櫚油現貨報價大幅走低。盤面屢屢下挫，疊加豆、菜油市場持續表現疲軟，施壓棕櫚油短期行情，關注後期供需格局的變化。截至3月31日，主要地區棕櫚油現貨價格：天津5850,張家港5820，廣州5770，日照5760元/噸。
數據來源：邦成糧油在線
1.1.2進口
海關數據顯示，2月份國內棕櫚油進口總量在33.97萬噸，環比下降36.5%，同比提升26.6%，其中24度23.6萬噸，硬脂10.2萬噸，小幅低於市場預期。
數據來源：邦成糧油在線
1.1.3消費
數據來源：邦成糧油在線
1.1.4庫存
截止到3月31日，國內主要港口區域棕櫚油總量在61.06萬噸，較上一周減少5.36萬噸。其中華東及廣東兩地庫存降幅尤為明顯。
數據來源：邦成糧油在線
1.1.5進口利潤
FOB、CNF報價進一步回落，但24度進口套盤倒掛依舊偏大，難吸引買家採購興趣，市場鮮有新增棕櫚油訂船。截至3月31日，廣州地區現貨價格與進口成本價差在-248元/噸，進口利潤較24日下降15元/噸。5月進口成本對09合約倒掛690元/噸，利潤減少103元/噸。
數據來源：邦成糧油在線
1.1.6豆油、棕櫚油價差
本周豆棕現貨價差繼續收窄，3月31日，華東地區一級豆油與24度棕櫚油現貨價差每噸200元，較24日減少170元；華南地區價差210元/噸，相比上星期減150元。
豆棕FOB價差止降趨升。3月31日，5-6月船期的阿根廷豆油與馬來西亞棕櫚油FOB報價價差為每噸26.5美元，較上周增加31.5美元。
數據來源：邦成糧油在線
1.2期貨市場
1.2.1概述
本周大商所棕櫚油延續弱勢，基本面利多難覓導致交易商情緒悲觀，且大量資金持續流出也施壓商品價格行情。就需求而言，下游廠家目前仍以豆、菜油消費為主，各地棕櫚油成交依舊冷清。不過未來到港量預計較少，或令國內棕櫚油庫存再降至低位，這也在一定程度上支撐了工廠挺價心態。關注進口利潤變化對買家後期訂船的影響。
盤面看，p1709上方均線壓制依舊較強，短期考驗5270元/噸附近支撐，建議暫維持觀望思路。
數據來源：文華財經
1.2.2基差
本周棕櫚油基差穩中偏強，3月31日，天津市場在p1705+170左右，華東貿易商報p1705+150，廣東p1705+80~100。關注後期實際到港及庫存變化。
數據來源：邦成糧油在線
1.2.3豆油、棕櫚油期貨價差
數據來源：邦成糧油在線
本周豆棕盤麵價差明顯收窄。3月31日，1709合約價差報收706元/噸，較上星期五減少140元/噸。短期維持逢高做縮思路。
1.2.4估值
大連商品交易所與馬來西亞BMD棕櫚油期貨合約走勢
數據來源：邦成糧油在線
1.2.5區間套利
大連盤棕櫚油1705-1709小幅擴大，3月31日，5-9價差340元/噸，較上周五增加48元/噸。
數據來源：邦成糧油在線
1.2.6成本核算
連盤棕櫚油期貨、現貨、進口成本對照表（3月31日）
數據來源：邦成糧油在線
二、國際市場
2.1馬來西亞現貨市場
2.1.1出口價格
本周馬來西亞棕櫚油現貨延續弱勢，受相關植物油脂價格走低拖累。同時市場預計3月份馬棕產量將有增加，也施壓其行情表現。截至3月31日，5月船期的24度精鍊棕櫚油報價682.5美元/噸，較上星期五跌15美元/噸；4月船期的44度棕櫚油硬脂報660美元/噸，較前一周跌20美元/噸；4月船期的毛棕櫚油報價2930令吉/噸，較上周五跌50令吉/噸。
數據來源：邦成糧油在線
2.1.2庫存
MPOB數據顯示，截止到2月末，馬來西亞棕櫚油庫存較上月減少5.3%至146萬噸，相比去年2月份降32.7%，為近六年以來最低水平。
數據來源：邦成糧油在線、MPOB
2.1.3產量
MPOB數據顯示，2月份馬來西亞棕櫚油產量在126萬噸，較1月下滑1.4%，同比升20.7%。
2.1.4出口
MPOB數據顯示，馬來西亞2月棕櫚油出口量為111萬噸，相比前一個月降13.7%，主要考慮本月天數較少，實際需求穩定。
2.1.5船運調查機構出口數量
據船運調查機構SGS周五公布的數據顯示，馬來西亞3月份出口棕櫚油108.87萬噸，環比增加6.9%，其中印度方面採購節奏明顯加快。
下圖為SGS公布的3月1-31日馬來西亞棕櫚油出口情況：
數據來源：邦成糧油在線、SGS
2.2馬來西亞衍生品交易所
2.2.1概述
本周BMD毛棕櫚油進一步下探，目前馬棕市場以追隨相關植物油脂價格變化為主。從供需來看，產量前景還未明朗，疊加3月份出口數據有所改善，對其行情表現構成一定提振。但基本面實質性利好消息仍顯匱乏，難讓價格大幅走強。料暫維持2600-2850令吉/噸區間內震蕩。
技術上，基準6月合約於5日均線下方弱勢盤整，短期關注2600令吉/噸附近支撐情況。
下圖為BMD指數/美元馬幣的走勢圖：
數據來源：文華財經、邦成糧油在線
2.2.2匯率
本周美元指數小幅反彈，美元兌馬幣偏強調整。3月31日，美元兌馬幣報收4.421，較24日略跌0.002。
數據來源：文華財經
三、行業新聞
3.1 GAPKI上修印尼2016年棕櫚油產量和庫存數據
印尼棕櫚油生產商協會（GAPKI）上修了2016年棕櫚油產量和庫存數據。
根據修正數據，印尼2016年棕櫚油產量為3357萬噸，庫存為357萬噸，高於上年的3450萬噸和107萬噸。
產量數據包括3252萬噸毛棕櫚油和305萬噸棕櫚仁油。
截止1月，庫存降至285萬噸，因出口增加且產量下滑。
1月出口量增加2%至284萬噸，2016年12月出口量為278萬噸。產量下滑9%至286萬噸。
印尼1月出口至印度和非洲的棕櫚油環比增加30%和88%，至676,170噸和207,980噸。出口至歐洲、孟加拉國和巴其斯坦的棕櫚油亦分別增長15%、8%和6%。
但出口至的棕櫚油環比減少48%，至316,750噸。出口至中東和美國的棕櫚油分別減少29%和21%。
GAPKI預計本月底毛棕櫚油將在每噸720-750美元徘徊。本月前兩周棕櫚油價格區間為每噸722.5-765美元。
3.2印度尼西亞降低4月份的毛棕櫚油出口稅
據印尼貿易部周三（3月29日）發布的聲明稱，印尼將會減少4月份的毛棕櫚油出口稅，因為政府參考價格低於特定的閾值。
貿易部稱，4月份的毛棕櫚油出口稅將為每噸3美元，低於3月份的18美元/噸。
3.3受厄爾尼諾天氣影響，馬來西亞增加進口印尼棕櫚油
馬來西亞買家加大從印度尼西亞進口棕櫚油的數量，因為厄爾尼諾天氣的滯后性影響導致馬來西亞本地供應恢復性增長的步伐遲緩。
貿易商稱，今年三月份馬來西亞從印尼進口的棕櫚油及相關產品數量將會比平常的月均進口量4～5萬噸高出2萬噸。
貿易商稱，四月份馬來西亞從印尼進口的棕櫚油數量很可能維持在較高水平，因為他們預計印尼將會把棕櫚油出口稅調低到每噸3美元左右，低於當前的18美元/噸。
一位貿易商稱，如果（印尼）出口關稅下調，下個月馬來西亞從印尼進口的棕櫚油數量可能（再次）達到6到7萬噸。
厄爾尼諾現象經常導致東南亞地區天氣高溫乾燥，對油棕櫚單產造成損害。但是印尼油棕樹的樹齡通常比馬來西亞的小，所以更能耐受炎熱乾燥天氣，恢復也更快。
不過在今年的晚些時候，棕櫚油產量將再度提高。知名分析師預計今年下半年棕櫚油產量將會恢復性增長，導致棕櫚油價格跌至2500令吉/噸。
四、棕櫚油市場全息圖（全文完）
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