一場無視市場規律的炒客狂歡，你知道研究員是怎麼忽悠你接盤方大炭素的嘛？

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導言

最近有一隻股票，完美的詮釋了什麼叫做看熱鬧不嫌事兒大，這隻股票叫做方大炭素。

方大炭素被好事者叫做供給側改革總龍頭，股價兩個月里從10塊炒到40塊，現在雖然又跌回30塊，那也曾經翻了四倍。很多人說這隻股今年利潤有17個億，但是方大炭素場外的事兒，其實比方大炭素基本面研究要更有意思，甚至更加狗血。他反應的不是供給側改革，不是去產能有多遛，而是A股生態里，我們究竟應該以什麼法則來生存。那今天就給大家來說說。

方大炭素之所以被叫做供給側改革總龍頭是有原因的，因為它與去產能的關鍵戰役，去地條鋼產能有著不可或缺的聯繫。地條鋼是廢鋼回爐重煉后獲得的鋼材，可想而知其質地和用途非常有限。目前地條鋼去產能的綱領要求是把鍛造地條鋼的中頻爐換成電弧爐。而方大炭素的主要產品叫做石墨電極，恰巧就是用於製造電弧爐的電極。

之前國家對去地條鋼產能做出要求，今年6月30號之前，所有鋼廠中頻爐都要下線，由此電弧爐的需求就會非常高，石墨電極價格因為短期需求快速增長迎來一波暴漲。

方大炭素的炒作邏輯其實非常簡單。圍繞這個炒作，我們需要關心兩個點，一個是短期需求，另外一個是真實利潤的問題。

曾經有一位研究員，其實是他看走眼了，分享過這樣一個經歷，有人向他諮詢方大炭素潛力怎麼樣。他說，方大炭素的利潤最多維持到今年三季度，而且短期利潤遠遠多於長期利潤，所以當時面對這位問詢的人，這位研究員自信的給出了這樣的建議——這隻股票最多就值20，不要去高位接盤了。

話音剛落，第二天方大炭素便漲停，然後一路高歌猛進到了40，這位研究員從此就被這位朋友拉黑了。股市兒票圈真的也是挺難混的，一言不合就拉黑。

對方大炭素的投研，其實可謂是千奇百怪無所不有。我聽到最樂觀的說法是這樣的，石墨烯價格上漲，最早截止時間是今年三季度，最晚截止時間是明年上半年年終。方大炭素的超高利潤可以因此維持到明年下半年，所以方大炭素至少可以漲到百元附近。還有很多人在說，因為鋼鐵價格在漲，鋼鐵企業利潤豐厚，所以他們對石墨電極的價格並不敏感，由此石墨電極廠商的抬價空間其實非常大。

但是我們來看看事實上，可能在股票圈時間長的朋友都知道，投研經常就是掛一漏萬的事兒，許多投研的邏輯經不起推敲。

且不說鋼廠自己是否真的有錢。根據我們現在知道的一些公開的消息，除了螺紋鋼之外，有許多其他種類的鋼材價格並沒有大幅上漲，供給側改革雖然如火如荼，但許多鋼企至今沒有走過盈虧平衡線。即將被取締的落後產能集中的鋼企，本來在去產能大潮下就沒有佔到什麼好處，如今再面臨升級產能，其實並沒有太多錢用來購買天價的石墨電極。

有經銷商分析過石墨電極市場。從他們的調研來看，石墨電極的價格太高了，很多前期囤貨待建的鋼廠開始停工了，去採購囤積石墨電極，希望等石墨電極繼續走高的時候，變成二道販子，把自己手裡的石墨電極賣給其他鋼廠。

還有一些外貿人士也表示，現在的商品價格都是全球聯動的，如果國內價格實在太高，那廠商幹嘛呢，就支付貿易成本和時間成本，到國外廠商去採購石墨電極期貨。而這種行為，也會對石墨電極現貨造成打壓。

但是，正兒八經的邏輯大家是不想聽的，有人分析炒股虧錢的原因就倆，一是人都喜歡追高，說的好聽叫做順勢而為，說的不好聽特容易變成接盤俠，二是人都是偏聽動物，喜歡聽自己認可的結論。所以，投研圈很多報告依然流行著只說好聽的，不說正確這樣一種趨勢。