10萬億委外資金大撤退，到底為哪般？

10萬億委外資金大撤退 到底為哪般？

作者：齊俊傑看財經【ID：qijunjie82】

最近，市場股債雙殺，大家找原因，最大的兇手就是銀行的委外業務遭遇大比例的贖回。甚至有市場傳言，說有某大行一下贖回了近千億的委外業務，造成了市場恐慌。後來工行馬上就跳出來澄清，說他們說的某大行不是我。

委外業務是什麼，很多人還不清楚，說白了就是委託外面的人幫忙投資，誰委託誰？肯定是有錢的銀行們去委託投資能力更強的證券、基金、保險、私募。投資的方向主要是債券，公募基金還有貨幣市場，當然還有一些金融衍生品，所以這個東西往回一贖回，公募基金們就得賣股票，賣債券，把錢還給委託方的銀行們。所以就是股債雙殺，而貨幣市場也開始缺錢。

那麼有多少委外業務呢，目前大家比較一致的答案是10萬億，對，就是10萬億之多，其中10%是投在了股票市場，也就是說1萬億。之前幾年我們可以睜一隻眼閉一隻眼，但今年不行了，因為美聯儲的耶倫大媽已經亮起了屠刀，縮表和加息，會讓整個全球的貨幣環境變得中性甚至緊縮，失去了寬鬆的土壤。之前我們大手大腳花慣了，突然要過苦日子，可能還真有點不習慣。所以監管先感受到了，這就要從銀行這邊先下手，改變大家大手大腳的花錢習慣，告訴你們現在錢有限了，央媽不可能隨時餵奶了，所以你們得自己留糧過冬，這就是所謂的銀行監管趨嚴，說白了還是為了銀行好，怕他們玩脫線了，這些大行包括商業銀行可都是親兒子，真出了事還真不好辦了，所以督促他們趕緊把錢往回收，現金為王。一些不合規的委外業務必然被先放棄，而且隨著同業存單和銀行理財已經達到極限，未來的空間已經不大，所以這個就跟炒股票一樣，銀行們知道了銀監會的態度，也明知道後面沒有接盤俠了，所以就要選擇儘早撤離，如果別人比你跑得早那麼你就是最後的接盤俠。

這幾年大家都說貨幣超發，但其實銀行也創造了不少貨幣，比如這個同業存單就是，以前是得有儲戶去銀行存款，銀行拿到足夠的存款，留出準備金才能往外貸款。2013年央行搞了個同業存單，這下好了，銀行也可以互相存款了。我把錢存在你那，你就可以拿錢出去貸款搞理財了，所以這就是一個衍生品，一個儲戶的存款，被銀行這樣三存兩存就放大了好多倍，從2013年的300億同業存單，4年後的今天已經達到了7萬億，漲了200多倍，如果再不管，今年大家的計劃就給你再翻一倍，給你干到15萬億。這些錢都被銀行們繞開監管，拿去投資了。所以咱們老聽到地王，地王的，大部分都是來自於這些錢。

還是那句話，如果放在往常也無所謂，這些錢出來大多都進入了房地產，頂多就是房價暴漲。雖然老百姓罵街，但也還不至於出什麼大事，但問題就是美聯儲縮表了，美聯儲發出的美元，就是央行的資產，美元減少了。外匯外流了，央行的資產也就減少了，那麼央行的負債也就是他發出的人民幣本能的也會減少，如果不想減少貨幣發行，就會大比例的投放貨幣，那麼就造成本幣更大幅度的貶值，以及外匯更大幅度的外流。最後的結果還是一樣，資產負債表還是會收縮。所不同的是，國內資產泡沫是先破裂，再導致外匯流出，還是外匯先大比例流出，再發生資產泡沫破裂的情況。現在我們的做法是爭取第一個結果，因為至少肉還能爛在鍋里。當然這其中也有一些僥倖，有沒有什麼辦法，讓金融問題就不爆發了呢？股市暴跌的時候，往往會關閉交易所，而現在的問題在樓市，所以我要儘可能的限制樓市交易，讓交易都不發生，買賣雙方不成交，他還怎麼暴跌？所以未來，隨著時間的推移，樓市的成交量，將越來越低。

之前我們一直說，世界上有兩大泡沫一個是一二線城市的房子，另一個是美國的股市，但川普的減稅計劃，相當於給美國股市打了一針強心劑，稅收降低，成本下降，會儘可能多的釋放業績出來支撐高估值，按照新稅率，美國股市的指數不下降，但盈利已經增強，估值已經下降，那麼的房子呢？價格不降，估值下降的辦法只有在不兌水人民幣的前提下，大比例的提高居民收入，這幾乎沒有可能。既然炸彈爆炸不可避免，那麼只有盡量拆除槓桿，盡量減少殺傷了，或者殺傷只殺你的，我的錢爭取不被損失。所以還是那句話，風險還在後面，千萬別去當接盤俠。有人說某某地方的房價還在漲啊，是的沒錯，他不漲了你還買嗎？正因為接盤俠沒找到，所以才必須要用漲價來刺激你的神經，讓你忍不住往火海里跳，但凡去完庫存的地方，馬上就是限購限貸，鎖定交易，你想往外跑可不成了。