持倉分析：期指多頭獲利了結跡象明顯

本周大盤實現三連陽，對於股指期貨的「鬆綁」給予積極反應。雖然周三市場一度顯示壓力，但是最終還是頑強收漲，收盤滬深300、上證50和中證500指數漲幅分別為0.2%、0.05%和0.62%，對應期指當月合約漲幅分別為0.23%、0.13%和0.77%。期指漲幅略微大於現貨指數漲幅，當月合約貼水分別收斂為22.8點、6.6點和84.6點，但與周一的貼水明顯有較大擴大，說明投資者當前心態還是較為謹慎。

資金層面，本周連續三天增倉，IF、IH和IC分別累計增倉8560手、2937手和441手。伴隨著指數三連陽，增倉上行說明多方明顯佔據主動。需要注意的是，本輪增倉有期指「鬆綁」的原因，IF和IH保證金比率從40%下降到20%，意味著保證金減半。針對「鬆綁」前37000手的IF持倉和27000手的IH持倉，這三天的增倉力度略顯不足，後期仍有增倉空間。從另外一個角度也說明，本周期指上漲實際增量資金有限，行情走高略存隱憂。

凈持倉層面，從前20席位持倉看，三大期指多頭全線減倉，呈現一定獲利了結需求。空頭主力分化，IF增倉48手，IH和IC減倉，最終使得凈持倉也分化，IF凈多頭下降到只有6手，IH凈多頭從706手下降到517手。從趨勢看，IH凈持倉最近兩周持續下降，從最高1月23日的凈多1806手下降到517手，多頭優勢減退較為明顯。IC凈空單在偏強走勢的帶動下持續下降。綜合三品種凈持倉表現看，投資者對主板謹慎，相對看好中小板和創業板。

綜合分析，伴隨期指三連陽，總持倉實現三連增，多頭佔據主動性，對上漲行情有利。不過，剔除期指「鬆綁」的保證金折價因素來看，市場新增資金有限。期指短期部分多頭呈現獲利了結跡象，預計市場壓力有所增加，但中線向上趨勢或未結束。