滬指突破3300點 華安等11家基金公司猛提股票倉位

8月25日，滬指時隔近20月重振雄威，一舉將3300點踩在腳下。滬指突破3300點后還能走多遠？知名公私募基金對這一意外驚喜作何評價？《證券日報》基金新聞部記者經過一番梳理髮現，近期的上漲行情靠「漂亮50」支撐，而以中小創為主的概念板塊卻跌跌不休。也正因此，公私募基金對後市預判有著明顯分歧。

樂觀派代表前海開源基金執行總經理楊德龍認為，指站上3300點意味著慢牛行情確立。「我認為真正讓大盤站上3300點並進一步拓展空間，還是要依賴有領導力和號召力的『白龍馬』股，倘若依賴一些題材股和績差股往往會曇花一現般沖高回落。」他說，現在衝擊3300點的意義和2006年情況類似，當初2006年初大盤衝擊1300點反覆持續了2個月，多次沖高回落最終衝破1300點，並開啟了一輪大牛市。此次大盤突破3300點之後，徹底打開了上升空間，一旦確立上漲態勢，場外資金將加速入場，A股慢牛行情勢必進一步推進。

上投摩根基金業做出樂觀判斷，由於經濟需求依然較強，而流動性也不會過於緊張，大盤短期維持較強格局的概率較高。未來9至10個月又是傳統的周期行業補庫存旺季，新增需求疊加行業依然緊張的供求關係，中短期內周期板塊預計還能維持較強向上趨勢。

深圳榕樹投資總經理翟敬勇是私募基金的樂觀派，早在一年前就提出大牛市來臨的預判。「滬指突破3300點，更多人開始願意相信大牛市的趨勢已經形成，後續牛市的行情演繹將持續發酵下去。」在翟敬勇看來，A股牛市已經演進到中段，牛市後續往上走要靠新科技、互聯網等新經濟板塊，比如互聯網支付、AI人工智慧等新興板塊來推動。

不過，基金行業也不乏謹慎派，認為A股仍是結構性行情為主。

招商基金表示，「在高漲的預期之下，結構機會遠大於指數機會，指數上我們仍以流動性考量作為最顯著的影響變數，衡量市場的全局性賺錢效應，目前偏謹慎。」招商基金仍然堅持結構性行情為主，從基本面角度出發選股，繼續持有價值龍頭股、跟蹤周期品、挖掘中小創板塊中盈利增長較為確定且估值合理的標的。

長城基金投資總監楊建華也表示，下半年關注企業價值的投資風格仍將延續，總體判斷A股市場仍將維持震蕩分化走勢。

《證券日報》基金新聞部記者發現，有的基金公司雖然沒有發表觀點，但已經用行動作出回答。

據最新統計，截至8月24日，2000餘只涉股基金平均估算倉位為54.68%，與一個月之前相比增加1.87個百分點。其中，186隻普通股票型基金的平均估算倉位為84.65%，與一個月之前相比增加1.66個百分點；501隻偏股混合基金的平均估算倉位為80.08%，與一個月之前相比增加2.78個百分點；1229隻靈活配置基金的平均估算倉位為43.87%，與一個月之前相比增加2.21個百分點。從基金公司的角度看，包括博時、上投摩根、匯添富在內的42家基金公司旗下基金的平均股票倉位提升超過3個百分點，其中華安、金鷹、平安大華等11家基金公司旗下基金將股票倉位猛提超過10個百分點。而極力看好市場的前海開源基金，近一個月將股票倉位調降2.58個百分點至65.45%。

10名基金經理上半年賺錢171億元 超半數對A股走勢偏謹慎

上周五，上證綜指強勢突破並站穩3300點，收漲1.83%，A股新一輪牛市是否啟動？基金披露的半年報中，上半年最能賺錢的10名基金經理(多管一基金，按排名首位基金經理計算；一管多基金，計算基金經理的多隻基金利潤)，又是怎樣看後市的？

6位基金經理謹慎樂觀

《證券日報》基金新聞部據統計，截至8月25日，3000多隻基金披露半年報， 2000多隻基金上半年為投資者賺取了正收益，其中364隻基金為投資者賺取的收益在1億元以上，甚至有24隻基金為投資者賺取超過10億元的利潤。據已披露半年報的基金統計，上半年為投資者賺錢排名前十的基金經理共或獲利170.84億元。

嘉實基金王茜管理3隻偏股基金，上半年管理基金的合計利潤為30.32億元，其中嘉實新機遇靈活配置年內收益率為13.16%。王茜對認為下半年可以在三類領域中尋找龍頭：一是在傳統行業中供給側改革領域；二是在大消費領域；三是在新興成長行業。

華夏基金彭海偉同樣管理3隻偏股基金，上半年管理基金的合計利潤為27.77億元，其中華夏新經濟靈活配置年內收益率為11.78%。彭海偉認為，金融去槓桿價格維度基本到位，量的維度可能還需要半年的時間。預計股市在下半年大幅向下的風險不大，存在結構性行情。

華夏基金蔡向陽也管理3隻偏股基金，上半年管理基金的合計利潤為20.42億元，其中華夏回報A年內收益率為18.24%。蔡向陽預計，市場將維持震蕩格局，且仍會有很多結構性投資機會。

富國基金魏偉則管理2隻偏股基金，上半年管理基金的合計利潤為18.18億元，其中富國低碳環保混合年內收益率為19.37%。魏偉認為，下半年宏觀經濟或仍將在高位穩定，流動性仍將偏緊，企業盈利預期良好，市場整體波動區間相對歷史偏小，部分藍籌股在大幅上漲後面臨一定的消化估值的壓力。

景順長城基金余廣也管理2隻偏股基金2隻，合計利潤為11.33億元，其中景順長城精選藍籌年內收益率為22.95%。余廣認為金融繼續去桿杠、利率抬升預計對市場形成一定的壓力。對A股市場看法較為謹慎的同時，對其中的績優藍籌股繼續看好。

景順長城鮑無可管理了3隻偏股基金，合計利潤為9.41億元，其中景順長城滬港深精選混合年內收益為19.91%。鮑無可認為，2017年下半年，經濟仍將平穩。A股市場或整體市場處於震蕩之中，隨著創業板持續下跌，一些質地優秀的成長股開始值得投資。

4位基金經理看好A股

國泰基金楊飛管理的偏股基金多達5隻，合計利潤為15.82億元，其泰中小盤成長混合年內收益率為21.31%。楊飛認為，下半年隨著市場風險偏好的持續回升以及資金邊際改善，估值合理真成長的行業與公司，隨著業績的逐步兌現將回歸合理的價值。下半年市場會有比較明顯的成長股投資機會。

《證券日報》基金新聞部記者觀察國泰中小盤成長混合基金的股票投資比例時發現，今年以來，該基金的股票倉位持續提升，2017年中報顯示，該基金的股票市值占基金凈值比為87.8%，較今年一季度提升6.01個百分點，較2016年年底提升15.84個百分點。

滙豐晉信基金丘棟榮管理2隻偏股基金，上半年管理基金的利潤為14.62億元，其中滙豐晉信大盤波動股票年內收益率為14.17%。丘棟榮認為，目前中大市值個股估值隱含風險補償依然具吸引力，將繼續對A股市場持相對積極的看法。

匯添富基金雷鳴同樣管理2隻偏股基金，合計利潤為11.66億元，其中匯添富成長焦點混合年內收益率為24.71%。雷鳴認為，下一階段經濟進入中速增長階段，經濟結構變化比總量增長更值得關注，消費升級空間巨大。與此同時，已逐漸湧現出一批具備全球競爭比較優勢的產業和企業。

華安基金楊明管理2隻偏股基金，合計利潤為11.31億元，其中華安策略優選混合年內收益率為38.69%。楊明認為，市場將繼續呈現結構性行情，優勢企業盈利繼續改善、市場份額提升，這些公司的股票如果估值合理，則股價仍然具有穩定上揚的中期趨勢。

363隻基金中報圍獵歌爾股份 近兩個月「敲門」242次

今年上半年被基金大幅增持，7月份以來又迎大規模密集調研，低調的電子板塊或迎新生？據統計，今年上半年，有151隻個股被基金增持超1000萬股，三季度以來截至8月25日，共有25家上市公司受到公募和私募的同時調研，而這25家上市公司中，有8家屬於電子板塊。

8月份，知名私募淡水泉堅守的歌爾股份迎來知名公私募的扎堆調研。據統計，8月份以來，歌爾股份接受機構兩輪調研，但機構的調研頻次卻高達242次，其中公私募合計調研頻次為169次。國聯證券分析師曹亮認為，作為蘋果聲學器件的核心供應商和行業龍頭，歌爾股份下半年將繼續受益於蘋果聲學器件升級帶來的新周期。

公私募調研熱衷電子企業

基金半年報披露正酣，截至8月25日，市場上2000多隻基金披露半年報，基金持股情況也愈加明朗。《證券日報》基金新聞部記者據不完全統計，上半年有13家上市公司股票被基金增持超1億股，151家上市公司股票被基金增持超過1000萬股。

被基金大幅增持的這些股票，漲幅也不錯。據統計，截至8月25日，這151隻個股，年內平均漲幅達到24.91%，跑贏上證綜指17.57個百分點，7月份以來平均漲幅為4.68%，跑贏同期上證綜指2.2個百分點。

大幅增持之後，基金對這些個股的後續關注如何，哪些最受機構關注？記者據統計，三季度以來，截至8月25日，這151家被基金明顯增持看好的股票中，有33家接受了基金公司的調研，27家接受了私募的調研，被公募和私募共同調研的有25家。

記者注意到，被公私募共同調研的這25家公司中，歌爾股份等8家屬於電子板塊(申萬一級)，佔比高達32%。今年以來，電子板塊表現卻很一般，並無明顯上升趨勢，截至8月25日，電子板塊年內僅上漲5.61%，跑輸上證綜指1.73個百分點。7月份以來，電子板塊也僅有1.47%的漲幅。

歌爾股份迎扎堆調研

記者發現，在25隻被基金增持的個股中，7月份以來，歌爾股份、天齊鋰業和環旭電子被私募基金調研頻次最高，分別為100次、61次和42次。公募基金調研頻次排名前三的分別是歌爾股份、大族激光和天齊鋰業，調研頻次分別為69次、31次和29次。其中除了天齊鋰業是有色金屬之外，另外3隻個股均屬於電子板塊，歌爾股份成為公私募最關注的個股。

總所周知，歌爾股份是知名私募淡水泉一直持有的股票。自2014年的年報開始，對外經濟貿易信託有限公司-淡水泉精選1期就出現在歌爾股份的前十大流通股東之中，淡水泉最晚在2014年4季度介入該股。

截至8月25日，歌爾股份年內漲幅為53.37%，7月份以來，該股漲幅為5.03%。據東方財富Choice統計，截至8月27日，持有歌爾股份的基金高達363隻。7月份以來，歌爾股份被調研兩輪，機構累計調研頻次卻高達242次。兩次調研時間為8月18日和8月22日，有淡水泉、星石投資、重陽投資、大成基金、博時基金和嘉實基金等眾多機構參與。

兩次調研中，機構對歌爾股份的VR收入增速和聲學產品在北美大客戶中的份額和競爭格局較為關注。公司回應，對於AR產品，公司在2016年二季度開始出貨，在2016年年底產能有所擴大，今年一季度延續了去年年底的出貨節奏，從二季度開始，公司產能已經得以充分利用，大體上看，今年上半年的出貨量已經跟2016全年接近，今年全年會有較大幅度的增加。

8月21日，歌爾股份發布2017年半年報，報告顯示公司上半年營業收入為99.7 億元，同比增長52%；歸屬母公司凈利潤為7.19 億元，同比增長52%，符合市場預期。8月18日，該公司發布2017年三季度業績預告，預計凈利潤增長率在30%—50%。因公司銷售規模穩定增長，電聲器件、虛擬現實產品等貢獻增加。

國聯證券分析師曹亮的一份研報揭開了公私募基金扎堆調研的內情，他認為，歌爾股份是全球VR設備製造龍頭、是索尼PSVR、OculusVR的ODM廠商，VR產品出貨量今年有望翻倍增長；另外，公司作為蘋果聲學器件的核心供應商和行業龍頭，公司市場份額穩定且仍有提升空間；蘋果即將發布其10周年的旗艦產品，防水等級的提升、立體聲音效的增強等都將繼續提升聲學器件的ASP水平，公司下半年將繼續受益於蘋果聲學器件升級帶來的新周期。