投資早餐|任澤平:本輪樓市調整預計到2018下半年

2017/07/17

一、股市

1、上證50狂飆與創業板閃崩同存

截至7月14日,在過去一年裡,上證50指數大漲19.49%,已進入技術性牛市;創業板指大跌23.88%,繼續在熊市深淵裡下沉。全球主要股市最近頻創歷史新高,MSCI世界指數過去一年裡上漲15.09%。創業板指則在全球股市中墊底,是績差股跌個沒完的縮影。

早餐點評:7月上半月的業績預告中,白馬股業績符合預期,股價回調更多是獲利盤了結收益,但白馬股內部中行業龍頭盡顯「馬太效應」,優質科技股明顯比醫藥消費更強勢,或許「真成長」行情即將到來。

2、301隻個股獲買入評級

近來有301隻個股被機構評級為買入,其中209股給出目標價位,38隻股有超過50%的上升空間。其中威創股份目標漲幅最大,預計目標價為40.00元,預計漲幅208.64%;奧拓電子緊隨其後,預計目標價為16.63元,漲幅125.64%。

早餐點評:機構評級的判斷可作為參考,但投資不可全信專家或機構的建議,還應基於自身對於市場的判斷,結合自身狀況,作出投資選擇。

二、基金

3、182隻私募基金低於清盤線

目前,除了私募整體規模的下滑,已經有相當一部分私募基金凈值業績慘淡,面臨清盤線。數據顯示,截至目前發布凈值的5000多隻私募基金產品中,一共有182隻私募基金產品業績低於0.7元。

早餐點評:今年業績慘淡的私募基金產品採用的都是股票多有策略,布局多在中小市值股票上。這些產品成立以來的年化波動率均在30%以上,有些產品的最大回撤超過了60%。

三、互聯網金融

4、深圳50家P2P資金存管「找錯銀行」

日前被稱為深圳史上最嚴苛P2P監管相關管理辦法亮相后,在業界已掀起一陣狂風豪雨。按照一個月的徵求意見期限,深圳「屬地化」管理成為一道關鍵「生死紅線」。據不完全統計,截至7月初,有50家平台與在深圳未設分行的銀行簽訂直接存管協議,在113家已與銀行簽協議平台中佔比超過4成。

早餐點評:雖然深圳與上海的相關細則都還在徵求意見階段,但從各方反饋的信息看,很有可能最終落實,並在全國主要地區推廣。「屬地化」是大勢所趨,沒有太多討價餘地。

5、互聯網支付牌照炒出近10億天價

目前的牌照行情一路飆升,有的已經報到了10億元天價。事實上,隨著支付牌照越來越稀缺,其價格早已一路飆漲。目前市場上,互聯網支付牌照的報價有7億元、9億元,還有十幾億元的。不過,最終成交價格一般要比市場報價偏低30%左右。

早餐點評:由於目前買方市場需求火熱,而且存在背後「空手套白狼」式的利潤追求,再者,就是監管仍存空白,因此支付牌照的價格一路飆升。但近期第四批9家支付機構牌照不予續展這一事實,也暗示著監管要嚴打轉讓牌照亂象。

四、銀行理財

6、銀行不良資產包漲價至六折

銀行的不良資產包供給和不良市場資金供給失衡,導致銀行不良資產包的「出廠價」 明顯上漲。「六折」範圍逐漸從浙江、廣東、江蘇向福建、雲南、山東以及湖北、湖南、四川等內陸地區擴散,甚至還出現了以九折以上折扣受讓的情況。而兩年前的市場,四大AMC從銀行以本金兩三折受讓不良資產包是常態,幾乎沒有超過五折。

早餐點評:現在這個價格(六七折及以上)拿下來基本是很難賺錢的。主要是去年以來新進入市場的資金越來越多,四大AMC回歸主業,以及民間資本的湧入,導致資產包價格虛高。

五、樓市

7、任澤平:樓市調整預計到2018下半年

日前,方正證券首席經濟學家任澤平發表演講,其認為,本輪房地產是由金融市場調整引發,短期調整預計會到2018年下半年。對於2018年之後的房地產市場,他認為,取決於房地產市場長效機制的建立,像房產稅的推出等。對於不同城市房價的情況,他認為需要看人口流入和土地供應情況。

早餐點評:長效地產市場如果能得以建立,2018年後的房價走勢會平穩,否則之後可能會出現報復性上漲的風險。預計今年下半年,三四線城市將成為調控主戰場,房地產市場將是一個分化的市場,大家還是謹慎為好。

8、最冷調控下難擋房企業績增速

史上最嚴調控背景下,開發商上半年銷售額未降反升,比往年的業績還要好。報告顯示,上半年相當一部分房企年度銷售目標完成率已在50%以上。三四線城市,成為房企發力的重要支撐點。個別聚焦三四線布局的企業,上半年業績同比實現了超過150%以上的增長。

早餐點評:上半年密集出台政策、後市預期模糊的時候,一些公司卻加快了提升規模的進程。按前六個月業績以及當前的增長速度來看,今年實現千億房企的數量,有望擴充到12家。

六 、保險

9、養老保險頂層設計方案接近完成

經過逾四年的研究論證,養老保險頂層設計方案接近完成。據了解,總體方案中的基礎養老金全國統籌、國有資產划轉社保、延遲退休年齡等內容,各方初步達成共識。但無可迴避的養老金個人賬戶何去何從,依然深陷爭議漩渦。

早餐點評:個人賬戶是20多年前上一輪社保改革時引入的新生事物,彼時普遍的社會保障制度初建,但因諸種原因,個人賬戶很長時間處於空賬運行的狀態。過去幾年的政策也沒有明確個人賬戶的改革方向,它的變動將如何影響參保人未來的生活,至今說法不一。

七、匯市

10、美元刷新去年9月低位 英鎊狂飆

上周五歐市盤中,兩大經濟指標掀翻全球市場!美國零售銷售意外連續第二個月下滑,美國消費者指數連續第四個月不及預期,美元多頭又一次遭到痛擊,最低刷新去年9月以來的低位95.20。英鎊/美元大幅攀升,升破1.30,且最高飈至1.3082,創下去年9月以來的最高水平,似乎在掃去去年10月閃崩帶來的陰影。

早餐點評:除了美元下挫之外,英鎊走高還得益於投資人仍在掂量英國央行升息的可能性。不過投資者也對政治不確定性保持警惕。英國政府在上周公布了將切斷英國同歐盟政治、金融和法律關係的法案。

八、債市

11、房企發債密集 融資渠道依賴海外

鑒於國內融資政策的收緊,海外融資更加受到青睞。7月以來,寶龍、綠城、建業、泰禾、龍湖等房企陸續發行美元債務,總體發債規模達到20億美元。與此同時,萬科、金地、富力、華夏幸福等房企則成功發行了人民幣債券。

早餐點評:由於國內政策監管十分嚴格,不少中小型房企、負債率偏高的房企面臨著越來越大的發債壓力。雖然成本較高,但海外融資在房企融資渠道中所佔的比重仍在加大。

九、大宗商品

12、黃金反彈 創三周來的首次周增長

上周美聯儲主席在國會證詞中意外發表鴿派言論,隨後公布的美國經濟數據也令人失望,使美聯儲升息預期減弱,由此,現貨黃金得以由四個月低位反彈,創三周來的首次周增長。

早餐點評:儘管市場料將繼續消化令人失望的零售銷售和通脹數據,但本周將有諸多新鮮經濟數據需要關注。本周需要關注的數據包括7月地區製造業數據和房建數據。黃金投資者也需要關注歐洲央行政策會議。

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