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最新獨家 | 股市債市數據監控

最新獨家 | 股市債市數據監控

出品 | 投研部

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為周末還在盯著大盤數據的工作人員點贊

在《徐彬說投資》的第5節主題課上,我們詳細分析了「如何讓投資股票跟買銀行理財一樣踏實」。正確識別股市的情緒是獲得長期股市投資穩定收益的重要環節。

有不少好學的會員小夥伴們表示希望一邊學習,一邊實踐,慢慢的可以自己也學會如何正確判斷股市的情緒。對於會員朋友們的要求我們盡量有求必應。

每周,我們會在《徐彬說投資》的微信公眾號里公布並點評可以體現股市情緒的指標,供大家學習交流。同時,如果你有更好的指標和建議,歡迎給我們留言!

一、市場數據監控

二、股市債市數據監控

本周央行公開市場凈投放2800億元,其中周一、周四和周五分別凈投放2200億元、200億元和400億元,周二周三無凈投放。臨近月底,央行公開市場操作重回凈投放,顯示其維穩流動性的意圖未變。交易所主要國債逆回購品種普遍下跌,部分品種跌幅擴大。

本周股市整體小幅上揚,上證綜指、深成指、創業板指數及中證500分別周漲0.47%、0.71%、2.60%和1.46%,本周滬深300下跌0.18%;大盤股小幅回調,中小盤反彈,創業板本周四更是創下今年來最大日漲幅3.62%。過去一周,港股表現分化,恒生指數微漲1.02%,而恆生國企指數受大盤股回調影響周跌0.29%。

  • 海外方面,美股漲跌互現,上半年收官之際三大股指漲跌幅度均縮小。

本周,標普500指數周跌0.02%,納指100周跌0.21%,而道瓊斯工業指數本周回升1.16%。因約翰麥凱恩、蘇珊柯林斯和莉薩穆爾科斯基三位共和党參議員,反戈倒向民主黨一邊投下反對票,周五美國參議院以51:49的投票結果未能通過「瘦身版」醫改法案投票。下周美國將公布7月非農就業人數,值得關注。

  • 全球股指,整體表現漲跌不一。

IMF(國際貨幣基金組織)呼籲歐洲央行維持刺激措施,因為經濟面臨重大下行風險。川普表示,美國和英國正在研究潛在的「重大且令人興奮的」貿易協定,兩國關係在英國退歐后將更上一層樓。英國監管機構稱libor(倫敦同業拆借利率)不可持續,將在2021年底之前逐步退出,其希望採用一個更可靠的體系代替這個醜聞纏身的指標。下周需關註:歐元區將公布二季度GDP數值,澳洲聯儲、英國央行將公布利率決議。

  • 中債收益率方面,本周利率長端小幅上行,曲線持續陡化。

周一政治局會議,強調政治金融亂象,強化監管,穩定房地產投資,穩定民間投資。受此影響,周二收益率震蕩上行;周四統計局公布6月工業企業利潤同比,數據仍然好於預期,收益率再次小幅上行。且本周資金並不松,周二周三央行連續兩天實現精準對沖,資金謹慎情緒仍存。

  • 海外方面,進入三季度,全球金融市場波動率依舊低迷,美股不斷創新高,而美債收益率曲線繼續平坦化。

針對持續兩年多的低波動率,市場對於未來分歧也比較大。對於美債而言,美聯儲2015年12月、2016年12月、2017年3月和2017年6月四次加息都未能刺激美債收益率明顯抬升,幫主說說這背後的邏輯。

首先,美聯儲四次加息都沒能刺激美債收益率大幅上升,並非FED的貨幣政策失效,而是利率真正反映了美國經濟增長或者經濟復甦勢頭在減弱,加之美國通脹低迷,尤其是美國通脹指標在二季度持續不振,例如美國CPI高點是去年12月公布的年率在2.7%,6月年率從2.7%回到了1.7%的水平。時間拉長,1981年至今美債收益率震蕩下行的走勢首先計入了實際經濟增速(潛在增速、勞動生產率或資本回報率)回落的影響。

其次,利率在某種程度上和預期有關,美債收益率已經隱含了美國經濟短周期回落的通脹預期下行和「川普行情隕落」。川普政府自上台以來,幾個大選前的施政方案都未通過,包括移民、醫改等,因此「川普行情」和「再通脹交易」的落空,反映在美債長端利率當中了。

第三,並不排除市場對部分因素低估,導致美債收益率短期暫時偏離基本面。例如美元考慮到資本支出增加對經濟利好的滯后性,尤其是能源行業和信息產業支出。如果科研投入和信息產業支出對經濟正面利好顯現,那麼美債收益率可能會出現拐點。

最後,從美債投資策略來看,美聯儲加息和縮表,對美股和美債都會產生衝擊,但對於美債的衝擊要分情況來看:一方面,如果是流動性方面的風險,那麼美債也存在下跌的可能;另一方面,由於美股估值相對於美債存在泡沫,在避險情緒的刺激下,美債可能存在避險買盤,美債跌幅或並不明顯。

目前,美國國債收益率處於歷史低位,但隨著勞動市場繁榮和美聯儲收緊政策,收益率有可能上升;相對於全球類似債券,美國國債的價格很低;股票市場自2009年3月以來上漲250%以上,但美國國債仍然表現亮眼;美國國債(多數時候)與股票呈負相關,並且可能因投資者轉投優質資產而受益;股票和高收益債券的估值均已達到高位,並且與公司盈利增長有所脫節;美聯儲縮減資產負債表確實會對國債持有者帶來風險,但貨幣政策收緊驅使投資者轉投優質資產,最終或對國債持有者有利。

下周需關注周四英國央行的利率決議變化,需警惕英央行出乎意料的加息給市場帶來的衝擊。

三、股市情緒監控

新增投資者數量

該數據由證券登記結算公司(簡稱「中登公司」)每周公布。2015年4月,證監會推出了1人多戶的政策,因此中登公司從2015年5月開始,把統計口徑從戶數,變為人數。因此,我們提供的統計數據從2015年5月開始。

數據統計,7月17日——7月21日該周新增投資者數量(自然人)29.78萬人,數量較前一周基本持平。目前市場流動性的鬆緊程度是影響市場情緒的重要影響因素,受此影響,投資者風險偏好仍舊謹慎。但新增投資者數量趨勢上仍保持向上,或意味著當前的風險偏好改善延續趨勢未變。系統性風險不大,波段性操作機會仍在,建議投資者可以把握結構性機會。

▷ 滬深兩市融資餘額

融資交易,也就是常說的槓桿交易,體現了投資者的風險偏好。用槓桿交易的人越多,說明投資者越樂觀。

從圖中可以看出,2015年6月最瘋狂的階段,兩市的融資餘額達2.2萬億。這個水平可以被看成是嚴重的泡沫水平。兩融餘額數據更多是用來衡量當下股市的瘋狂程度,在股市低迷時無需過度關注。

截止7月27日,兩融餘額達8984.77億元,較前一周持續上升,本周投資者交投情緒在回升,市場指數運行趨勢良好,市場賺錢效應較前期大增。

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