7月中寶能系持股進入解禁期 萬科A還會好嗎？

近期萬科A再度成為市場關注的焦點，連續兩個交易日漲停，雖然6月27日下跌3.55%，收報25.54元，但是距離29元的歷史新高，並不遙遠。隨著萬科A的大漲，萬科的市值（A股）相比6月21日大增496.1億元。

大股東深圳捷運收到「大紅包」，目前累計浮盈已經達到164.5億；二股東寶能系也度過「危險期」，根據其16.1元的成本價（估），其目前賬面浮盈達到264.7億元。不過寶能系是否能夠笑到最後還要拭目以待，目前其持有的萬科A股份將在今年7月中旬解禁，由於持有量較大可能會對二級市場形成衝擊。

萬科A股價異動成交量大增

6月22日，萬科A大漲3.99%，成交量快速放大，達到15.6億元，相比前一日的4.11億元，幾乎四倍。隨後兩個交易日萬科的表現更為驚人，6月23日和6月26日連續兩個交易日漲停，成交量也連續攀升，分別達到29.1億元和44億元。

「萬科A的啟動，主要是因為A股牽手MSCI，類似於萬科A這類藍籌股未來的估值可能會被重構；第二則是萬科新老交班完成，管理層穩定，此前擔憂的骨幹人員流失問題，得以解決；第三大股東層面的影響，深鐵表示將支持萬科管理團隊按照既定戰略目標實施運營和管理，未來公司大概率會推進 軌道+物業 模式，這也會讓萬科如虎添翼。」雪球投資總經理李昌民對21世紀經濟報道記者表示。

從近日萬科交易的盤后龍虎榜來看，雖然有機構席位趁萬科A大漲之際吸籌，但是更多是出貨，6月26日，有兩個機構席位分別大額賣出萬科A2.97億元和2.2億元，位列賣出席位的第一、第二位，當日也有一個機構席位買入，但是買入的資金量較小，買入1.08億元。25日，萬科A首次漲停時，機構的買入額則是9004萬元，合計不足機構賣出量的一半。從龍虎榜來看，推動萬科漲停的資金更多是來自遊資，如中信證券上海淮海中路證券營業部23日買入2.03億元，26日就以2.13億元賣出，一個交易日獲利達到1000萬元。

減持最有可能通過大宗交易通道

萬科A股價大漲，讓深鐵受益匪淺。此前，深鐵受讓華潤所持萬科股份的交易價格是22元/股，共計16.9億股，隨後，恆大又將其所持有的15.53億股萬科A股轉讓給深鐵，交易價格為18.8元/股，兩筆交易的總金額逾663.7億元。按照6月27日萬科A25.54元的收盤價計算，深鐵從華潤方購入的股份，浮盈59.8億元；從恆大方面購入的股份，則浮盈104.7億元，兩家公司累計浮盈164.5億元。

二股東寶能系雖然沒有如願「吃下」萬科，但從目前的股價情況來看，這筆交易並不吃虧。2015年，寶能系開始布局萬科，以15元的價格開始全面「掃貨」，伴隨著寶能系和萬科之間的唇槍舌劍，萬科A股股價一路狂飆，不斷刷新新高，最高價一度達到29元，成為2016年A股的「當紅炸子雞」。據萬科此前公告測算，寶能系對於萬科A總體買入成本約為16.1元，持有數量為28.04億股占上市公司總股本的25.4%，總耗資量在450億元左右。以27日萬科A收盤價25.54元測算，寶能持有萬科A的浮盈達到264.7億元。

不過寶能是否能夠笑到最後還不得而知，寶能最後一次公告買入萬科的時點是去年7月6日。萬科的舉報材料則顯示，自2016年7月7月披露詳式權益變動書之後，至7月15日，寶能系又累計以泰信1號和東興信鑫7號2個計劃新增購入萬科A股股票4410.92萬股。根據相關規定：上市公司收購中，收購人持股在收購行為完成後12個月內不得轉讓，投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低於30%的，也當遵守此規。因此，根據規定，寶能系股權的解禁期在今年7月15日前後。

「寶能系目前持有28.04億股，除了自有資金之外，部分買入萬科股份的資金，穿透到背後其實是掛鉤著各類理財產品。這類產品都有到期時間，也就是說今年下半年寶能系如果不能用自有資金把這塊缺口補起來，就一定要通過賣股票，把資金歸還給理財產品。如果直接從二級市場出貨，這對萬科A的股價來說會有較大的影響，畢竟寶能系持有的量較大。目前最大的可能是通過大宗交易平台將這部分股權清掉。」華南一家基金公司的基金經理對21世紀經濟報道記者表示。

上述觀點也得到印證，21世紀經濟報道此前採訪一家為寶能系做通道的基金公司，該公司市場部的負責人表示，「一切會按照合同辦事，到期該清盤就一定會清盤。」

而此前也曾有擬為舉牌萬科A做準備的安信基金旗下兩隻產品——「安信基金信心增持1號資產管理計劃」和「安信基金信心增持2號資產管理計劃」提前清盤的案例。