【289財經觀察】下游產業需求爆發 周期股的春天來了？

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本周

上證指數微漲0.13%，收報3222點；深圳成指下跌1.29%，收報10427點；創業板指大跌4.9%，收報1745點，離前期低位1711點一步之遙。

整體而言，繼上周的小盤股反彈后，A股市場再次回到「漂亮50」行情，同時，創業板破位下跌，成為本周的重災區。

觀察君認為， 「閃崩」「中報業績變臉」等短期風險因素增多，令市場再度進入尷尬區域，賺錢效應「瞬間」下降，不過，創業板走勢已經反應了樂視網復牌跌停預期，不必過於恐慌。當前，集中於煤炭、鋼鐵、有色等周期股的中報行情尚未走完。下周，創業板大概率企穩，中報行情仍將是市場主流。

上證50出風頭 創業板大跌

上證50指數本周大漲3.12%，創近2年新高；中證1000指數則下跌2.49%。兩者周差值超過5%，為近期所罕見。

以創業板為代表的小盤股本周被資金拋棄，源於兩個因素：一是上周末新股審核為9家，較之前的4家、6家明顯增加，市場預期新股發行再度加速；

二是風險個案密集出現：無故「閃崩」現象增多，樂視網被機構預期復牌三個跌停，創業板第一大市值股溫氏股份中期凈利下降70%。

創業板跳水或被樂視拖累

從盤面的恐慌表現看，觀察君認為，創業板指數已經反映了樂視、溫氏股份等股價的負面預期。

而至於新股發行是否再次提速，對市場的影響更多表現對短期情緒方面，此前，權威部門早已經定調了今年的新股發行數量，約為500家。遊資對新股發行的減速預期階段性落空，使得負面情緒從次新股快速蔓延至創業板。

不過，這種情緒來得快，去得也快，因此，觀察君判斷，下周創業板指數大概率可以企穩。

實際上，本周五，以多喜愛為代表的低位次新股就已經有所表現，這或許是下周小盤股止跌的先聲。

從當前市場最重視的業績來看，已經發布業績預告的創業板上市公司，整體業績仍然不俗，預虧個股佔比較低。而且，2016年，創業板整體業績創下近5年新高。在創指接近前低之時，這些因素均將構成有利的支撐。

可以說，在連續下挫后，創業板階段性發生系統風險的可能微乎其微。不過，對其中技術上破位的個股、成交量長期維持極低水平的個股，仍需要高度警惕。一旦上述風險因素充分釋放，以創業板為代表的小盤股企穩反彈，或許是下一次的賺錢效應所在。

投資點睛

當前市場主流仍在藍籌股。不過，令人尷尬的是，一線藍籌股估值已經接近其歷史高位，二線藍籌則在有所表現之後再度徘徊不前。階段性機會在哪裡？筆者認為，周期股的復甦已經開啟，有色鋼鐵煤炭等二線藍籌股，由供給側機構性改革推動的業績改善，正在體現在財務報表上，局部的個股機會相當突出。

一方面，經濟復甦最先體現在上遊資源類公司身上，這類個股的階段性機會符合經濟運行規律。

最大的機會仍是下游產業需求的爆發，如新能源汽車，鋰電類個股在大盤萎靡時最能集聚人氣，而稀土類個股持續性則不敢恭維，本質上資金對確定性的選擇所致，前者無疑在需求端更具確定性，可以給資金更多底氣。

目前，最具人氣的鋰電類個股已經從前端的礦產資源（天齊鋰業、贛鋒鋰業）發酵至中端的電解液、正級材料領域（天賜材料），隨著新能源汽車需求的爆發，還有哪些上市公司會陸續補漲，是值得挖掘的機會之一。

業績已經成為A股的硬通貨，周期股業績呈現大面積復甦態勢，市場到了拋棄成見、重新認識周期股的時候。

文本：張俊； 文本編撰：陳若然

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