新興市場股市被低估說明了什麼？

據彭博社報道，根據7月份發布的美銀美林(BofA Merrill Lynch) 全球基金經理調查報告顯示，80%的基金經理認為美國股市是全球範圍內估值最高的市場。

而19%的基金經理認為，歐元區股票價值被低估。43%的基金經理認為，新興市場股市被低估。根據該報告，7月份全球基金經理對美股配置水平下降至凈減持20%，創9年來的最低水平。

但是，這並不意味著美股即將逆轉。分析指出，這一輪納指十連漲主要是受美股企業盈利強勁影響。近期公布的財報顯示，美股企業盈利能力不斷增強。

與此同時，一項追蹤美國飛機、火車和船運類股的指數本月連創歷史新高。根據著名的「道氏理論」，這是一個看漲信號。

看漲歸看漲，美股在連續大漲尤其是在「川普行情」退潮后，被全球主要對沖基金紛紛調低倉位。

美銀美林首席投資策略師邁克爾·哈內特在報告發布后表示，由於美股這輪牛市已經持續數年，投資者開始尋求更高性價比的市場，因此將注意力轉移到了其他市場，比如日本和歐洲。

目前還有一項重要因素，即美聯儲正在緊縮貨幣政策，而日本央行和歐洲央行仍然保持寬鬆貨幣政策，這也推動投資者遠離美國股市。

日前，歐洲央行公布利率決議，宣布仍將基準利率維持為零利率，將存款利率維持在-0.400%不變，將邊際貸款利率維持在0.250%不變。

「拋開美股強勁的基本面，川普新政帶來的不確定因素也讓投資者裹足不前。」 貝萊德(BlackRock)投資研究所首席股票策略師摩爾近日表示。

與此同時，他還指出 ，從目前來看，川普推行的減稅以及大規模基建均還停留在紙面階段，距離落地仍有不小的距離。