本世紀最大的騙局：巴菲特「價值投資」

在，只要是股民，就沒人不知道巴菲特。一些真正的巴迷，在學習巴菲特的道路上越走越遠，越走越焦慮，越走越困惑。巴菲特買入並持有策略，也激勵了一代投資者。但他卻隱瞞了最大的制勝秘訣。在金融行業，賺錢的基本模式都離不開一個資金成本，這個模式是全世界金融行業的生存之道，巴菲特的成功之道，就是通過保險公司獲取到低成本的長期資金。簡單來說，巴菲特的公司伯爾希克.哈撒韋基本上可以看成一個保險集團公司，它旗下擁有的非常著名的保險公司有伯克希爾.哈撒韋保險公司、伯克希爾.哈撒韋再保險公司、美國政府僱員保險公司、通用再保險公司。但巴菲特對這些保險公司隻字不提。通過這些公司，伯克希爾.哈撒韋獲得源源不斷的不分牛熊周期的保險資金，這些金額巨大的保險資金雖然說是負債，但是成本極低，而且也沒有短期兌付利息的壓力，更沒有使用期限的煩惱，我們個人投資者除非是倉位控制的特別嚴謹，否則經常面臨的一個痛點就是：買入以後股票繼續下跌，被套了，但是沒有錢加倉。而股神巴菲特是不怕股票買入後下跌的，因為保險集團的保險資金正在源源不斷的湧來，可以不斷的逢低繼續買入，這些保險資金的成本年化僅在2.5%左右，這才是巴菲特真正的成功秘訣。

股神之所以能夠成功，除了能夠獲得「低成本資金」這種能力之外，還有至關重要的一點是他買的不僅僅是股票，而是公司。買入股票，我們的決策會非常容易，可以同時買入很多支，如果我們去買公司，會輕易地買入一家公司嗎？我們需要很謹慎的研究這個行業，需要很全面的研究和了解這個企業，需要綜合各方面的意見做最後的決策。巴菲特和我們也是一樣的，他的價值投資是一種保守策略，只買專註於傳統領域，具有全球競爭優勢或者有護城河的超大型公司，而且他偏愛消費品這個領域，因為看得懂他長期堅持不懂不買的理念。巴菲特買股票並不是像我們一樣買10萬、100萬、或者是更多，而是要成為這個公司主要的股東，甚至是控股股東，這就是巴菲特成功之道的第二個關鍵因素：集中投資。

集中投資的策略很容易實現對被買入公司深度的把控，把控公司的大方向，把控公司的經營策略，作為一個中小股東，是根本影響不到公司的管理層。但是對於巴菲特這樣喜歡控制董事會的重要股東來說，如果你經營的好，我就相信你讓你繼續經營，如果你經營的不好，那麼請你離開我來主導，除此之外，巴菲特仍然有源源不斷的不分牛熊周期的保險資金在湧進，既然對這個行業有足夠的了解，對這個公司有足夠的把控，還可以繼續通過併購、收購的手段來幫助企業實現業績的提升。我們看看被伯克希爾哈撒韋染指的企業，很多實際控制人都屬於巴菲特：可口可樂最大股東是巴菲特，美國運通最大股東是巴菲特，富國銀行最大股東是巴菲特，華盛頓郵報、達美航空是最大股東是巴菲特，當然巴菲特當最大控股的公司遠不止這些。

巴菲特的成功之道總結一句話，就是他利用伯克希爾.哈撒韋的資本，參股了很多保險公司，這些保險公司成為巴菲特的永久槓桿，不僅為他提供了源源不斷的巨額的低成本保險資金，還能夠讓他大規模地收購企業，而取得非常穩定的高投資回報之後，伯克希爾公司的實力大大增強，從而有更多的資金又去可以投資更多的好公司，更多的回報再帶來更多的保險資金，如此形成一個良性的循環。

最為一個小股民，即使你有巴菲特的選股眼光和持股耐心，但你沒有保險公司作為永久槓桿，從而形成的對上市公司的干預和影響，所以巴菲特你絕對學不會。