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2021/12/25
一、金融市場跟蹤
1.固定收益市場
2.外匯市場跟蹤
3.大宗商品市場
4.股票市場分析
二、金融行業動態
1.交行、中信、南京銀行發布2017年半年報
2.上市券商相繼公布2017年半年報
三、金融要聞概覽
1. 焦點評論
2. 監管動態
3. 同業資訊
附件：
金融市場主要指標一覽表（8月21日—8月27日）
一、金融市場跟蹤
1.固定收益市場
流動性跟蹤：繼前周央行投放資金熨平資金面波動后，上周央行合計凈回籠資金2500億元，以避免資金面過於寬鬆。具體而言，上周央行開展4200億逆回購，其中7天期2400億，14天期1800億，利率與上期持平；同時，上周共有7500億逆回購到期，央行通過公開市場逆回購凈回籠資金3300億。此外，央行上周開展800億國庫現金管理商業銀行定期存款操作，中標利率4.51%，較前周的中標利率抬升了5個BP。央行上周進行資金回籠主要是考慮到財政支出、地方國庫現金管理商業銀行定期存款操作、金融機構法定準備金退繳等因素將投放流動性，對沖央行逆回購到期后銀行體系流動性處於適中水平。
貨幣市場利率漲跌互現。1天期存款類機構質押式回購加權平均利率（DR001）上行1BP至2.85%，DR007上行9BP至2.96%，DR014下行6BP至4.16%，DR1M上行6BP至4.00%。銀行間質押式回購利率R001、R007、R014、R1M分別變動-5BP、6BP、-7BP、-5BP至2.94%、3.58%、4.18%、4.09%，各期限上海銀行間同業拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、Shibor1M分別上行2BP、2BP、2BP至2.86%、2.91%、3.89%。6個月期限長三角票據直貼利率下行5BP至3.85%。
債市收益率全線上行。上周10Y期國債到期收益率上行4BP至3.63%，1Y、3Y、5Y期國債收益率分別上行2BP、7BP、2BP收至3.36%、3.56%、3.61%。1Y、3Y、5Y、10Y期國開債到期收益率分別上行11BP、8BP、11BP、8BP，收於3.78%、4.21%、4.31%、4.36%。信用債方面，1Y、3Y、5Y期AAA級中短期票據收益率分別變動7BP、7BP、10BP至4.47%、4.63%、4.76%；1Y、3Y、5Y期AA級中短期票據收益率分別變動10BP、12BP、8BP至4.90%、5.10%、5.30%。
點評：
上周資金面維持緊平衡，貨幣市場利率漲跌互現。繼前周央行投放資金熨平資金面波動后，上周央行合計凈回籠資金2500億元，表明央行仍將維持穩健中性的貨幣政策。上周市場代表性利率DR007上行9BP至2.96%，雖仍在2.75%-3.0%的合意區間內運行，但已處於高位。8月份DR007均值為2.88%，較7月份均值上行了7個BP，金融機構對流動性保持謹慎。受資金面影響，上周債市收益率出現較大幅度走升，其開債和信用債收益率的抬升幅度在6-8BP左右。
特別國債續作對銀行體系流動性影響有限。對於8月29日即將到期的6000億元10年期特別國債，上周財政部和央行分別公告稱將以定向發行的方式全額續發特別國債，最大限度降低市場流動性衝擊。具體而言，本次滾動發行的特別國債為7年期和10年期品種，財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債，預計央行將於發行當日啟動現券買斷工具，通過債券二級市場從金融機構買入此次滾動發行的6000億元特別國債。此次即將發行的特別國債的發行利率參考市場利率水平確定，7年期和10年期票面利率分別為3.6%和3.62%。特別國債的到期續發消除了市場對此的憂慮情緒，等量、全額定向發行最大限度降低了對市場流動性的衝擊。
同業存單利率已經連續4周走升，近期同業存單到期量較大。上周1M、3M、6M同業存單發行利率分別較前周上升了18BP、9BP、10BP收至4.08%、4.59%、4.75%。8、9月同業存單滾動發行壓力偏大，疊加季末因素，存單發行利率有小幅上行壓力。具體而言，8月到期的同業存單為1.6萬億，9月到期2.24萬億，明顯超過5、6月的到期量，其中股份制銀行到期滾動發行壓力最大。從未來的監管走向看，同業存單的供給端和需求端都存在收縮壓力。一方面央行明確提出將於2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債佔比指標進行考核，目前合計超標同業負債規模的量級在1萬億左右，存在規模收縮壓力。另一方面，媒體稱貨幣市場基金監管新規或將限制對於同業存單的投資，也對同業存單的需求造成壓制。（麻艷）
2.外匯市場跟蹤
上周美元指數延續震蕩下行走勢，並跌破93關口，較前周下跌0.96%，收於92.5451。受美元走軟影響，非美貨幣多數呈現升值，其中，歐元兌美元上漲1.38%，收於1.1923；100日元兌美元下跌0.11%，收於0.9146；英鎊兌美元上漲0.05%，收於1.2882；澳元兌美元上漲0.05%，收於0.7934。
人民幣匯率：上周人民幣兌美元匯率穩中有升，中間價由6.6744上調至6.6579，漲幅0.25%。在岸與離岸市場方面，在岸即期匯率收盤價由6.6785升至6.6645，累計升值140bp;離岸即期匯率收盤價由6.6818至6.6433，累計升值385bp。一籃子貨幣方面，在8月11日至8月18日期間，三大人民幣匯率指數漲跌互現。其中，參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數由94.66升至94.68；參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數由94.77降至94.60；CFETS人民幣匯率指數由94.03降至93.82。
點評：
美元指數震蕩下行，並跌破93關口。外匯市場上周重點聚焦Jackson Hole全球央行年會，會前投資者以觀望情緒為主，市場交投情況較為清淡，美元指數在93關口上方維持區間震蕩。周五全球央行年會上，美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基的講話對美元形成接連打壓，美元指數大幅下調並跌破93關口。具體來看，先是美聯儲主席耶倫在主題為「金融穩定」的演講中稱應溫和調整金融監管，但並未提及貨幣政策，講話發布后美元指數大幅跳水逾40點，非美貨幣多數走高；隨後歐洲央行行長德拉基在講話中表示對歐洲經濟復甦充滿信心，直接拉升歐元兌美元升至逾二年新高，並打壓美元大幅下調。今年以來美元指數總體呈現疲軟態勢，年內似乎也缺乏支撐趨勢性走強的因素：一是從全球主要央行貨幣政策角度來看，2014年年中以來美元的趨勢性上漲，主要得益於美聯儲與其他主要國家央行間的貨幣政策分化，但隨著全球經濟的企穩復甦，各國央行收緊貨幣政策的訴求愈發明顯，加拿大央行、澳洲聯儲等加息態度較為積極，市場對歐洲央行貨幣政策轉向的預期也日漸增強，而受美國通脹水平及部分基本面數據拖累，美聯儲自身的貨幣正常化節奏目前尚不明朗；二是從美國國內政治不確定性來看，從醫改法案的一再受挫到「通俄門」事件的持續發酵，再到近期的白宮人事風波，川普政府的不確定性增加也對美元形成較大打壓；三是從美元指數構成角度來看，歐元在美元指數中的佔比高達57.6%，歐元今年以來的強勢表現對美元指數扭轉疲弱態勢形成較大壓制。但考慮到市場對美聯儲年內開啟縮表進程仍有較強預期，疊加稅改方案的進展一定程度上提振了投資者對川普政府未來政策推進的信心，不排除美元指數有階段性回升的可能。
歐元兌美元匯率再創新高。上周影響歐元匯率走勢的基本面因素主要有兩方面：一是歐元區及德法兩國PMI數據，二是歐洲央行行長德拉基在Jackson Hole全球央行年會上的講話，從外匯市場反應來看，後者對匯率影響更為強勢。經濟數據方面，上周公布的歐元區、德國及法國8月製造業PMI數據均好於預期，其中法國還創下了76個月以來新高。歐元區整體及德法兩大核心國PMI數據向好，表明歐元區經濟復甦動能較為強勁，同時也令市場對歐元區貨幣正常化預期有所增強，數據公布后，歐元匯率大幅上漲。Jackson Hole全球央行年會方面，會上歐洲央行行長德拉基稱全球經濟復甦穩定，對未來歐洲經濟充滿信心，並在記者提問環節表示歐洲央行相信通脹將逐步達到目標，德拉基整體偏樂觀的講話拉升歐元兌美元匯率升至2015年以來新高。歐元儼然已成為今年以來表現最為搶眼的貨幣，此輪歐元上漲主要有三方面因素，一是隨著英國公投、法國選舉等不確定性政治事件漸次落地，歐元區政治風險已明顯降低；二是歐元區經濟基本面復甦態勢較好，近期公布的歐元區GDP、HICP、PMI等數據總體表現較為靚麗；三是隨著以美聯儲為代表的全球多家央行開啟貨幣正常化進程，疊加歐元區通脹數據較去年有明顯改觀，市場對歐洲央行退出QE的預期有所升溫。綜合以上情況來看，歐元兌美元仍有一定上漲空間，但大幅上漲模式或難以為繼，且短期面臨一定回調風險，一方面歐元區通脹水平尚未達到歐洲央行既定目標，另一方面歐元區內部經濟復甦並不均衡，或掣肘歐洲央行貨幣政策轉向節奏。此外，年內美聯儲大概率開啟縮表進程，同時不排除川普政策推進將有所轉機，美元走軟帶動歐元被動走強的動能或有所減弱。（董文欣）
3.大宗商品市場
黃金：黃金期價和現貨價格上周走勢有一定程度背離。期貨方面，COMEX黃金上周收於1297.9美元/盎司，較前周上漲6.3美元/盎司，漲幅0.49%。現貨方面，倫敦現貨黃金收於1285.3美元/盎司，較前周下跌10.5美元/盎司，跌幅0.81%。截至上周五，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust持倉量為805.20噸，持倉量較前周增加5.91噸，漲幅0.74%。
原油：上周國際原油期價呈現震蕩走勢。具體來看，Brent原油上周收於49.21美元/桶，比前周上漲0.28美元/桶，漲幅0.57%。WTI 原油上周收於47.87美元/桶，比前周下跌0.79美元/桶，跌幅1.62%。美國能源信息署（EIA）數據方面，截至8月18日當周，美國原油庫存下降330萬桶，預期下降345.8萬桶，庫存降幅微低於預期，目前原油庫存已連續八周下降。汽油庫存減少122萬桶，遠超市場預期的60萬桶。精鍊油庫存上升2.8萬桶，預期為持平。原油日均進口量增加60.5萬桶，煉廠加工量減少10.4萬桶。上周美國原油產量增加至953萬桶，創自去年7月以來最高產出水平。
點評：
旺季效應持續，油價延續震蕩走勢。繼前周尾盤上揚之後，由於周一維也納會議上產油國聯合減產監督委員會仍未給出對提高減產協議執行率的具體方案，油價應聲大幅下調。周中美國公布的EIA數據顯示，原油、汽油庫存數周以來首現雙降，特別是汽油庫存降幅遠超預期，疊加精鍊油庫存增幅較小，總體來看受益旺季效應持續，成品油總體需求仍相對較好。隨著夏季出行高峰逐漸接近尾聲，相比原油庫存水平，近期市場更為關注終端成品油需求情況，這也是前幾周原油庫存持續下降但油價卻難見起色的重要原因之一。需要關注的是，此次EIA數據也蘊含著兩方面利空因素，一是煉廠加工量繼續呈現高位回落；二是目前美國原油產量已位於950萬桶上方的相對高位。此外，近期美灣颶風天氣對市場的影響作用有所增強。周四美國國家氣象局發布的消息稱，煉廠集中的墨西哥灣地區即將遭遇近12年來最強颶風「哈維」，目前該地區部分石油開採設施以及煉廠裝置已經關閉，或將影響該地區10%左右的原油生產及成品油供應。
黃金價格呈現高位整理態勢。近期美國政治不確定性漸成驅動金價的核心因素，而朝鮮半島局勢緊張則成為金價的重要支撐。上周美國政治方面多空因素交織，一是川普高級顧問班農離職餘波未平，投資者對於美國未來經濟及貿易政策有所擔憂；二是川普本人「寧可政府關門，也要完成邊境牆」等驚人言論打壓市場風險偏好；三是川普政府的稅改推動出現了明顯的進展信號，利好美元指數，並對金價有所壓制。朝鮮半島局勢方面，上周美韓聯合軍演正式開啟並仍在繼續，地緣政治緊張持續提振避險需求，並對金價形成有力支撐。此外，上周金融市場都在等待周五Jackson Hole全球央行年會上美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基的講話來尋求交易信號，此前市場總體處於觀望狀態，黃金價格延續震蕩調整態勢。全球央行年會上，耶倫和德拉基的講話接連打壓美元走軟，並支撐COMEX金價大幅上漲。先是美聯儲主席耶倫在演講並未提及貨幣政策，美元指數應聲下跌並提振金價；隨後歐洲央行行長德拉基在講話中表示對歐洲經濟復甦信心充足，德拉基講話后歐元兌美元迅速沖高，並打壓美元指數再度下調，進一步助推金價走高。（董文欣）
4.股票市場分析
上證50強勢領漲，主要指數創反彈新高：上周A股市場整體全線反彈，上證綜指、上證50、中小板指、創業板指、中證1000、深證成指、滬深300分別上漲1.92%、3.56%、0.46%、-0.49%、-0.22%、0.42%、1.91%。上周以上證綜指為代表的主板指數繼續反彈，除周四縮量回落外，其他幾個交易日均維持陽線反彈的走勢，其中周五上證綜指、上證50和滬深300等指數加速反彈，反彈點位創近9個月的新高，極大地提振了市場情緒；上周以創藍籌為代表的創業板類股票出現高位回落走勢，自前周算起連續回落四天，並在上周五開始縮量反彈。
28個申萬一級行業指數全線上漲，漲幅前五位分別為銀行（5.08%）、非銀金融（3.42%）、家用電器（3.40%）、有色金屬（1.77%）、採掘（1.63%）、通信（1.23%）；漲幅后五位分別為食品飲料（-0.73%）、傳媒（-0.97%）、休閑服務（-0.99%）、國防軍工（-1.22%）、交通運輸（-1.40%）。申萬一級行業指數顯示前周漲幅較小的銀行、非銀、家用電器、有色等周期股漲幅較大；而前周漲幅較大的計算機、傳媒、電子等板塊漲幅較小。綜合來看，市場各細分板塊之間的輪動較好。
消息方面，8月21日，人行表示６類惡意監管套利行為令金融體系風險嚴重。8月22日，上交所表示，今年以來市場推崇漂亮股當中，大部分都是反映出價值投資理念得到進一步重視，成熟理性的投資風氣正在形成，藍籌股更是價值投資的主要標的。8月22日，李克強考察科技部，強調實施創新發展，要讓創新成果普惠大眾；保監會表示，保險要回歸本源，服從服務於經濟社會發展，當前保險監管系統的重要任務是重塑監管，加強對保險公司股權結構和真實股東穿透監管。8月23日，李克強主持召開國務院常務會議，部署推進央企深化改革，聽取股權期權激勵方式落實情況報告。要求把國企降槓桿作為目前工作重點，積極穩妥推進市場化債轉股，嚴防地方政府隱性債務。會議要求推動火電、電解鋁等行業減量減產，化解過剩產能。8月25日，劉士余表示關注一線監管；證監會召開新聞發布會通報對2宗案件作出行政處罰的情況，並回答了記者關於聯通混改的提問。
一級市場融資環比上月活躍：上周股權融資金額和家數分別為303億元和24家。其中，IPO融資金額43億元，家數為10家；增發金額249億元，家數為12家；配股金額0億，家數為0家；可交換債金額11億元，家數為2家；融資金額較前周增加99億，家數增7加2家。證監會25日核發IPO批文7家企業籌資總額不超過35元。上交所主板、深交所中小板和深交所創業板分別為4家、1家和2家。總體來看，發批文家數不變，融資批文金額較前周微增，與四周前相比，連續政策維穩和呵護意圖明顯。
點評：
上周央行公開市場共有7500億逆回購到期，按逆回購口徑計算，累計凈回籠3300億。根據央行公告，考慮到財政支出、地方國庫現金管理商業銀行定期存款操作、金融機構法定準備金退繳等因素將投放流動性，對沖央行逆回購到期后銀行體系流動性處於適中水平，央行總體維持了凈回籠操作。從力度來看，應該是近三月內凈回籠力度最大的一周，反映了央行的流動性態度。從資金價格來看，具有先導意義的5年期國債期貨和10年期國債期貨主力品種價格較前周上漲約15個基點。全周總體維持窄幅震蕩趨勢。期貨資金價格走勢表明金融市場仍面臨著較強的資金壓力，維持著緊平衡的狀況。
上周五個交易日的成交量分別為4552.74億元、4843.74億元、4307.03億元、4073.93億元和4658.22億元。一個細節是周四以上證50和上證綜指為代表的指數在指數反彈接近前期高位並面臨較大下行壓力的情況下，全天僅以縮量小陰報收，顯示在此點位賣盤拋壓較小。進而周五在上證50和銀行、非銀板塊帶領下市場主要指數放量攻克前期高點，點燃了市場做多情緒。上周國內股票市場的成交量為22435.67億元，繼前周下降4.71%後繼續下降7.37%，並伴隨滬深主板指數小幅反彈。二級市場整體繼續縮量顯示市場運行在一個縮量反彈的格局中。與主板指數所不同的是創業板五個交易日的成交量分別為641.36億元、713.24億元、649.12億元、671.90億元、668.10億元，全周總成交量為3348億元，較上周成交減少18.76%並伴隨高位震蕩。量能綜合價格來看，全市場依然運行在創業板指數和上證指數呈現對立走勢的結構性行情中，這預示著本周創業板指數有望接棒上證50迎來表演機會。在新股供給閘門依舊和創藍籌基本面好轉需要時間驗證事實下，創業板的反轉之路不會一帆風順，接下來在經歷較大幅度反彈之後，震蕩和梳理k線應是未來一個多月的主要任務和運行軌跡。
上周四中午作為新股開板后又連續9天8板「新晉妖王」的中科信息遭受交易所特停。按照以往的經驗，估計次新股和題材股會受到不小的影響。但是從周四下午和周五全天運行來看，次新股的表現絲毫沒有受到中科信息停牌的影響，繼續表現強勢，顯示次新板塊持續性較好，新開板和超跌次新股表現較好，市場整體投資氛圍較為活躍。（李相棟）
二、金融行業動態
1.交行、中信、南京銀行發布2017年半年報
8月24日，交通銀行、中信銀行及南京銀行發布上半年業績報告。
數據顯示，上半年，交通銀行實現營業收入1036.88億元，同比增長0.34%。其中，利息凈收入627.08億元，同比下降7.98%；手續費及傭金凈收入212.61億元，同比增長1.42%，非利息凈收入276.49億元，同比增長10.6%。實現歸屬於母公司凈利潤389.75億元，同比增長3.49%，是2015年以來的最快水平。2017年6月末，交通銀行資產總額達到8.93萬億元，較年初增長6.28%，其中客戶貸款4.37萬億元，較年初增長6.51%；負債總額8.28萬億元，較年初增長6.58%，其中客戶存款4.94萬億元，較年初增長4.44%。從資產質量看，截至6月末，交通銀行不良貸款率1.51%，較年初減少0.01個百分點；撥備覆蓋率為151.02%，較年初提高0.52個百分點。截至6月末，資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別達13.86%、11.71%和10.62%。
上半年，中信銀行實現營業收入765.80億元，同比下降2.08%。其中，利息凈收入494.94%，同比下降7.4%；手續費及傭金凈收入227.61億元，同比增長6.88%，非利息凈收入270.86億元，同比增長9.35%。實現凈利潤240.11億元，同比增長1.74%。2017年6月末，中信銀行資產總額為5.65萬億元，較上年末下降4.72%，其中客戶貸款總額3.09萬億元，較上年末增長7.41%；負債總額5.26萬億元，較上年末下降5.19%，其中客戶存款總額3.45萬億元，較上年末下降5.11%。從資產質量看，截至6月末，中信銀行集團不良貸款餘額511.19億元，比上年末增長5.23%；不良貸款率1.65%，比上年末下降0.04個百分點；撥備覆蓋率152.97%，比上年末下降2.53個百分點。截至6月末，中 信銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別達11.76%、9.60%和8.61%。
上半年，南京銀行實現營業收入124.25億元，同比下降17.04%。其中，利息凈收入101.50億元，同比下降12.1%；手續費及傭金凈收入16.15億元，同比下降38.6%，非利息凈收入22.76億元，同比下降33.56%。實現凈利潤51.05億元，同比增長17.03%。2017年6月末，南京銀行資產總額為1.13萬億元，同比增長6.48%，其中客戶貸款總額3685億元，同比增長11.07%；負債總額1.07萬億元，同比增長6.65%，其中客戶存款總額7203億元，同比增長9.93%。從資產質量看，截至6月末，南京銀行不良貸款率0.86%，較年初下降0.01個百分點，遠低於銀行業1.74%的平均水平；撥備覆蓋率450.19%，較年初下降7.13個百分點，但仍保持了較高的風險抵禦能力。截至6月末，南京銀行資本充足率、一級資本充足率分別達13.13%、9.48%。
點評：
從三家銀行的半年報可以看出，經營業績改善、規模增速放緩、資產質量企穩、服務實體經濟能力提升是行業共同趨勢。
從經營業績看，受益於二季度息差降幅收窄、資產質量改善和監管影響邊際減小等因素，三家不同性質的銀行在中期業績表現上均呈現出改善跡象。2017年上半年，交行、中信、南京銀行營收同比增速分別為0.34%、-2.08%、-17.04%，顯著優於一季度（-5.1%、-6.7%、-20.7%）；凈利潤增速分別為3.49%、1.74%、17.03%，亦優於一季度表現（1.3%、1.7%、15.8%），國有大行表現尤為突出。從分項因素看，利息凈收入同比增速分別為-7.98%、-7.4%、-12.1%（一季度分別為-8.3%、-8.9%、-14.3%），手續費及傭金凈收入同比增速分別為1.42%、6.88%、-38.6%（一季度分別為4.7%、-2.1%、-42.1%），呈現向好趨勢。其中，在中間業務收入中，信用卡相關收入表現亮眼，代理、理財、擔保業務收入減少明顯。
從規模增速看，在輕型化轉型、綜合化經營、去槓桿的大背景下，在監管趨嚴及核心一級資本待補充的雙重限制下，行業規模增速集體放緩，穩健擴張。2017年上半年，交行、中信、南京銀行資產同比增速分別為12.25%、0.79%、11.58%，一季度分別為18%、5%、16.1%。尤其是中信銀行，為加快向「輕資本、輕資產、輕成本」經營轉型，實現由「速度型效益」向「質量型效益」轉變，今年來，通過主動「縮表」，有效控制了該行總資產和風險加權資產規模。中報顯示，上半年，中信銀行資產和負債分別較年初下降4.72%和5.19%，持續壓縮資產負債規模。受此影響，上半年中信銀行ROE和ROA分別回升至13.76%和0.84%，與上年相比分別提升1.18和0.08個百分點，提升了股東價值回報。
從資產質量看，多數指標呈現企穩改善態勢，撥備釋放反哺業績。其中，交行資產質量指標呈現「一升六降」：除不良貸款餘額略有上升外，不良率、逾期貸款餘額、逾期率、逾期90天以上貸款餘額、逾期90天以上貸款率、逾期90天以上貸款與不良貸款的比例六項指標均較年初實現下降。逾期貸款餘額較年初減少60.26億元；逾期90天以上貸款餘額較年初減少38.59億元。南京銀行二季度單季年化不良生成率0.68%，環比一季度下降26bp，同比大幅改善88bp；二季度末逾期貸款率較年初下降35bp至1.35%，關注類貸款較年初下降11bp至1.82%，受益於區域經濟企穩向好，整體資產質量呈改善趨勢；二季度末撥備覆蓋率環比提升1pct至450%，撥貸比環比小幅下降2bp至3.89%，撥備依舊充足無虞。中信銀行二季度單季年化不良生成率為1.46%，同環比分別改善53、37bp；二季度末關注類貸款率2.3%，較年初下降35bp，資產質量整體呈現改善趨勢。不過考慮到該行目前不良生成絕對水平依然在1.5%的高位，且半年報逾期90天/不良剪刀差環比年初提升了9個百分點，因此資產質量改善的可持續性有待觀察。
從服務實體經濟看，各行結合監管導向，在確保信貸資產投放保持增長的同時，主動壓縮同業類資產和高資本佔用的表外業務，資產結構持續調整優化。2017年上半年，交行、中信、南京銀行資產規模分別較年初增長6.28%、-4.72%、6.48%，而貸款總額分別較年初增長6.51%、7.41%、11.07%，均遠超出資產增速。銀行業加快「脫虛向實」，服務實體經濟的力度不斷提升。
下半年，考慮到息差及資產質量的雙重改善將會延續，銀行業績表現預計將會繼續回升。但鑒於前期息差下滑幅度較大，理財、同業、表外業務仍是未來監管重點，因此，銀行穩增長的壓力依然存在。未來，銀行業需進一步優化資產負債結構，既要通過結算、交易、代理等多元化金融服務降低運營成本，穩定核心低成本負債；又要適當提高資產定價，尋找定價相對好的資產；還要進一步優化內部溝通協調機制和管理工具，使負債端的信息加快傳導到資產端，減少信息時滯和不對稱。（張麗雲）
2.上市券商相繼公布2017年半年報
隨著半年報發布密集時段到來，各大券商開始陸續交出2017年上半年「成績單」。截至26日，華泰、申萬宏源、長江、東興、廣發等10家券商半年報已經出爐。如較晚發布半年報的廣發，其2017年上半年實現營業收入為100.50億元，同比下降0.79%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為43.01億元，同比增加6.72%。
點評：
從上市券商上半年業績來看，整體繼續回落，但上半年回落幅度較去年同期明顯收窄。甚至轉型較早、戰略定位清晰的華泰、廣發等大型券商上半年經營業績扭轉了去年以來的下滑趨勢。
具體來看，券商的營收結構出現了顯著變化，經紀業務比重明顯下滑。申萬宏源、長江和西部經紀業務佔比降到30%左右。傳統經紀業務整體處於下滑態勢。但由於期貨業務、證券投資、投行業務、自營業務等方面的差異，上市券商半年報業績分化也比較明顯。
從交易層面來看，對比一季報和半年報前十大流通股股東持股情況可以發現，華泰、申萬、長江、西部等獲證金、匯金等增持。
上市券商2017年半年報所透露的一個信息是多家券商此前投資於證金公司設立並管理的專戶的投資收益情況。從已經披露半年報的商來看，可供出售金融資產的「區間公允價值變動損益」普遍由負轉正，應正了今年上半年證金公司獲得了可觀的投資收益。如根據長江證券的公告，公司對該專戶的投資成本為23.47億元，而截至2017年6月30日，根據證金公司提供的資產報告確認的公允價值約為23.76億元。以此計算，長江證券的投資收益約為1.24%。據了解，券商提供的維穩市場資金計入「可供出售金融資產」(AFS)科目，而不是像某些自營股票盤歸類在「交易性金融資產」科目下。根據2017年半年報的數據計算，華泰證券的投資收益約1.21%，與長江證券浮盈比例基本一致。由於券商是按出資比例分擔投資風險和分享投資收益，統一由證金公司設立的專戶管理，所有出資的券商收益情況應該基本一致。因此，所有投入「維穩資金」的券商，其投資收益在今年上半年末應該都已經由負轉正。
雖然剛剛超過1%的投資收益並不高，但由於在去年末證金公司的專戶還處於浮虧狀態，因此今年證金公司實際的「戰果」應該相當可觀。根據2016年年報，華泰證券2015年合計出資144.4億元，到2016年年末賬麵價值為136.21億元，浮虧約5.67%。而投資金額較大的中信證券、國泰君安截至2016年末的浮虧比例分別為6.14%、6.17%。綜合來看，每家券商出資的盈虧幅度十分相近，基本在6%左右。（李相棟）
三、金融要聞概覽
1.焦點評論
首家獨立法人直銷銀行百信銀行獲批開業
8月21日，中信銀行發布公告稱，銀監會核發《銀監會關於中信百信銀行股份有限公司開業的批複》，批准百信銀行開業，這標誌著這家全國首家獨立法人直銷銀行獲得開業資格。百信銀行也是銀監會探索部分銀行業務板塊和條線子公司制改革設想以來，落地的首單創新試點方案。百信銀行由中信銀行和福建百度博瑞網路科技公司作為發起人，分別持股70%、30%，其充分結合了中信銀行與百度集團的優秀基因，很好的詮釋了互聯網+銀行的經營理念：中信銀行主要在產品的創新、風險控制、合規控制、線下渠道資源以及客戶的激勵和管理方面發揮作用，百度則發揮大數據的處理、以及場景化的設計的優勢，結合人工智慧、大數據和雲計算等先進技術，共同打造「O+O」（線上+線下）和B+B（銀行+商業）模式的智能普惠銀行。
《融資擔保公司監督管理條例》正式通過並公布
近日,國務院總理李克強簽署國務院令，公布《融資擔保公司監督管理條例》。《條例》規定，國家推動建立政府性融資擔保體系，發展政府支持的融資擔保公司，建立政府、銀行業金融機構、融資擔保公司合作機制，擴大為小微企業和「三農」提供融資擔保業務的規模並保持較低的費率水平。較此前《暫行辦法》相比，《條例》進一步明確了制定條例、推進融資擔保業務的目的，著重強調了普惠金融和防範風險。隨著《條例》的出台，融資擔保行業監督管理不到位、經營行為 不規範不審慎等問題將得到有效解決，通過加深政府、銀行業等金融機構之間銀政合作，將為小微企業和農業、農村、農民服務的融資擔保公司提供更多財政支持，並且將帶動更多的銀行業金融機構拓展融資性擔保業務，從而真正緩解企業融資難、融資貴的問題。
銀監會規範銀行業銷售自有理財產品行為
近日，銀監會發布《銀行業金融機構銷售專區錄音錄像管理暫行規定》，要求銀行業金融機構實施專區「雙錄」，即設立銷售專區並在銷售專區內裝配電子系統，對自有理財產品及代銷產品銷售過程同步錄音錄像。去年2月份，銀監會下發《關於加強銀行業消費者權益保護解決當前群眾關切問題的指導意見》，首次對於銀行實行銷售專區錄音錄像提出了原則性的指導意見及工作要求。近日發布的《暫行規定》是「雙錄」新規升級版，主要針對「飛單」亂像，涵蓋了對產品銷售專區管理、錄音錄像管理、內部管理制度、監督管理等方面，規定適用範圍等，實現以技術手段增強了對於銀行業金融機構銷售行為的硬性約束。此外，銀監會還要求銀行業金融機構應建立統一的產品信息查詢平台，並由專門部門負責平台的信息錄入及管理工作，從源頭上規範銷售行為。
銀監會起草《處置非法集資條例》意見稿
8月24日，銀監會為防範和處置非法集資，保護社會公眾合法權益，維護經濟金融安全和社會秩序，起草了《處置非法集資條例（徵求意見稿）》公布並對外徵求意見。近年來，非法集資活動隨著互聯網金融的迅速發展呈現爆髮式增長，虛構投資項目或借款人、直接進行集資詐騙等情況層出不窮，嚴重干擾正常的金融秩序，其根本原因在於相應法律、行業規則、處置條例不完善。此次徵求意見稿中銀監會明確指出，金融管理部門應當指導、督促金融機構、非銀行支付機構建立非法集資監測預警機制，加強對可疑資金的監測。隨著非法集資處置條例的正式出台，預計未來銀行等金融機構對非法集資的治理、處置等措施將進一步完善，查處非法集資的手段和力度也將進一步加強。
2.監管動態
銀監會：鼓勵金融機構支持消費升級
近日，銀監會表示，將積極支持消費、外貿和社會企業發展。鼓勵銀行業金融機構圍繞消費、外貿以及醫療、養老、教育、文化社會領域創新產品、優化服務，促進消費升級，促進外貿回穩、向好，激發社會的投資活力，支持適度擴大總需求。
財政部將採取滾動發行的方式向有關銀行定向發行6000億元特別國債
8月22日，財政部表示，經國務院批准，對2017年8月29日到期的6000億元特別國債，將採取滾動發行方式，向有關銀行定向發行。
央行瀋陽分行發布金融支持全力助推東北老工業基地振興
近日，央行瀋陽分行制定印發了《關於金融支持（遼寧）自由貿易試驗區建設的指導意見》。《意見》著力突出了對新一輪東北振興和發展先進位造業的金融支持，從擴大人民幣跨境使用、加強金融對外開放和區域合作、提升金融服務水平等7個方面提出了36條措施。
央行：2016年末232個農地抵押貸款試點縣貸款餘額140億元
8月24日，央行發布的《農村金融服務報告(2016)》指出，截至2016年末，232個農地抵押貸款試點縣貸款餘額140億元。59個農房抵押貸款試點縣貸款餘額126億元。金融機構針對農業適度規模經營、水利、新型城鎮化、綠色生態等重點領域探索開發大型農機具、預期收益權、林權等抵押貸款業務和供應鏈融資服務。
央行：積極做好深度貧困地區金融服務
8月21日，央行召開金融支持深度貧困地區脫貧攻堅座談會。央行在會上表示，金融機構要繼續履行責任、強化擔當，採取更加有效的舉措、開展更加有力的工作，聚焦深度貧困區，積極做好深度貧困地區各項金融服務工作。
網貸行業「1+3」制度體系完成 網貸行業進入有序發展新階段
8月25日，銀監會正式出台了《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》，這標誌著網貸行業「1+3」制度框架基本搭建完成，銀監會相關負責人表示，這將有利於網貸風險的有效防範，加快行業合規進程，保護消費者權益，這也為下一步的審慎監管提供了政策依據。
3.同業資訊
大型國有銀行
建設銀行推出「雲稅貸」
近日，建設銀行又重磅推出線上版的「雲稅貸」，真正為廣大納稅企業帶來福音，幫助客戶輕鬆快速實現融資。「雲稅貸」是基於小微企業涉稅信息，運用大數據技術進行分析評價，採用全線上自助貸款流程，針對誠信納稅優質小微企業發放、用於短期生產經營周轉的可循環的人民幣信用貸款業務。
交通銀行與蘇寧達成智慧金融戰略合作協議
8月22日，交通銀行與蘇寧控股集團有限公司、蘇寧金融服務有限公司簽約儀式在上海舉行。雙方將在智慧金融、全融資業務、現金管理及賬戶服務、國際化和綜合化合作等領域展開全面深入的合作。
政策性銀行
進出口銀行廣東省分行參加美的庫卡併購融資銀團簽約儀式
8月21日，美的集團股份有限公司通過境外子公司收購德國庫卡項目銀團簽約儀式正式舉行。美的庫卡併購融資銀團項目簽約總金額37億歐元，其中進出口銀行承貸7.7億歐元。此次銀團成員包括銀行、工商銀行、建設銀行、農業銀行、郵儲銀行和民生銀行。
全國股份制銀行
民生銀行推出首款配備動態CVV2安全碼功能信用卡
8月22日，民生銀行信用卡中心創新性推出首款配備動態CVV2安全碼功能的信用卡——民生芯動信用卡。該款信用卡採用世界領先技術，可實現CVV2安全碼每60分鐘自動更新一次，能夠有效抗擊近幾年頻發的信用卡盜刷風險，保障持卡人財產安全。
浦發銀行首推移動社交分享平台
近日，浦發銀行在業內首推「有心意」——社交分享平台。據悉，「有心意」頻道搭載在浦發銀行官方微信公眾號和手機銀行APP之中，從客戶需求出發，通過數字化手段和創新服務，幫助客戶實現社交價值的平衡，這是浦發銀行通過做有溫度和情感的品牌，探索新的互聯網金融創新方式。
光大銀行飛機租賃資產證券化項目投放 成功實現兩個首單
光大銀行飛機租賃資產證券化業務——「2017單一財產信託」項目成功投放。該筆業務通過銀行業信貸資產登記流轉中心掛牌交易，同時實現了銀登中心首單「美元資產流轉」和首單「飛機標的資產流轉」兩個首單。
浦發銀行與華晨汽車集團簽署戰略合作協議
8月22日，浦發銀行與華晨汽車集團在上海舉行了總額180億元的戰略合作協議簽約儀式。根據協議，浦發銀行將給予華晨汽車集團全產業鏈一攬子金融產品的配套支持和財務顧問服務，並根據華晨汽車集團的區域布局和下屬單位所在地，確定瀋陽分行、大連分行和上海分行三家屬地分行作為主辦機構給予重點服務。
中信銀行「魯通卡」發行激活成功 ETC通行費簽約代扣項目正式上線
近日,中信銀行與齊魯交通發展集團代扣通行費戰略合作正式實施落地。隨著第一張簽約中信銀行信用卡代扣ETC通行費的「魯通卡」發行激活成功,標誌中信銀行濟南分行ETC通行費簽約代扣項目正式上線試運行。
其他商業銀行
8月21日，渣打銀行正式宣布接入微信支付，成為率先與微信支付合作的全球性外資銀行。渣打銀行的信用卡客戶可綁定微信支付功能，實現娛樂、購物、網上繳費、在線教育等全方位的便捷生活服務。
金融市場主要指標一覽表
（8月21日——8月27日）
民生銀行研究院 金融發展研究團隊
minshengyinhang
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