iPhone8將如期發布 蘋果產業鏈有望高增長（名單）

來自台灣地區供應鏈廠商的消息稱，蘋果公司將按期於今年9月發布iPhone8和iPhone7s系列手機，但開售日期會略微延遲到10月。台積電、堆疊式類板廠商臻鼎科技和景碩科技，以及電池供應商新普科技等均已做好於6月量產各自零部件的準備。之前有報道稱，iPhone8遭遇技術挑戰，成品率較低，因此量產工作將從今年第三季度推遲到第四季度。

分析人士表現，iPhone用戶數量加速增長，以及iPhone8的新功能和外觀尺寸(OLED、無邊框顯示屏、3D感應、鏡頭/立體聲升級)，將推動17年下半年龐大的iPhone更換周期。因此，我們預期蘋果的供應鏈，會因iPhone表現遜於預期和指引疲弱而短期回調，但我們建議投資者趁調整買入蘋果供應鏈。由於瑞聲科技的聲學和觸控馬達的增長，以及通達把握防水組件市場份額增加/平均售價上漲，我們因此首選瑞聲科技和通達集團。我們估計在2017年，蘋果對瑞聲和通達的收入貢獻分別達到50%和10%。

據了解，蘋果公布了CY1Q17業績，收入529億美元(同比增長5%)，凈利潤110億美元(同比增長5%)。儘管零組件成本和外匯風險上升，毛利率仍高達38.9%，符合市場預期的38.7%。iPhone出貨量為5,080萬台(同比下降1%)，略低於市場預期的5,230萬台，主要是由於大中華地區銷售疲軟(同比下降14%).Mac和iPad的出貨量分別為420萬台(同比增長4%)和890萬台(同比下降13%)，符合市場預期。

此前在電話會議中也預計，蘋果CY2Q17E收入將持續增長，預料收入同比增長3-7%，略低於市場預期的同比增長7%。除大中華地區(同比下降14%)以外，所有地區銷量均有穩定增長，美洲/歐洲/日本/亞洲其他地區分別同比增長11%/10%/5%/20%。iPhone用戶數目繼續保持同比雙位數增長，為升級周期建下基礎。1QiPhone庫存下滑120萬台，相對一年前的45萬台的下降，意味著iPhone的售罄率健康，1Q同比增長1%。其他產品收入同比增長31%至29億美元，高於市場預測26%，原因是蘋果手錶銷量同比增長近一倍，同時AirPod需求強勁。

平安證券表示，我們看好蘋果產業鏈相關廠商在下半年的業績表現，隨著蘋果新品的發布，消費電子領域迎來了自己的看漲周期。下半年即將到來的「十一黃金周」以及歐美傳統的聖誕購物季將助力蘋果新品銷量紅火，我們看好蘋果產業鏈廠商下半年的業績，建議投資者積極布局，重點關注藍思科技、信維通信、欣旺達、環旭電子、歌爾股份、安潔科技、立訊精密、德賽電池等。

天風證券則認為，國內蘋果產業鏈公司均屬於產業鏈上游的零組件供應商，通常量產的時間會早於產品整機量產一到兩個月，全年業績不受影響，堅定看好蘋果iPhone8產業鏈高增長，帶來的Q3到明年業績爆發的確定性機會。蘋果板塊推薦組合：1)平台優勢橫向擴張：歌爾股份，安潔科技，歐菲光，立訊精密；2)縱向產業鏈升級：信維通信；3)稀缺裝備平台：大族激光，華工科技；4)零組件升級趨勢受益：藍思科技，德賽電池，欣旺達；5)新業務：國光電器，水晶光電；6)SiP受益：長電科技，環旭電子。