在岸休市難擋做多熱情！離岸人民幣端午假期驚現大漲

環球外匯5月29日訊--儘管本周一(5月29日)大陸市場休市導致在岸人民幣停止交易，不過離岸人民幣市場卻依然沉浸於上周以來火熱的上漲行情之中。周一亞市盤中，離岸人民幣兌美元一度刷新今年2月初以來最強水平，逼近6.80關口。在上周央行證實正考慮調整中間價報價模型引入逆周期因子后，市場人士進一步加大了對人民幣匯率的看多押注。

在離岸人民幣大幅走高到同時，香港離岸人民幣一周Hibor暴漲550基點至13.4087%，為1月9日以來新高。隔夜Hibor下跌240基點至5.3528%。一般而言， 離岸人民幣HIBOR的走高，意味著香港市場人民幣流動性緊張，拆借成本不斷上升。

據華爾街日報報道，人民銀行上周五表示，將會在原有機制基礎上增加「逆周期調節因子」，從而避免匯率出現大的波動。在此過程中，央行將重新收緊對人民幣幣值的控制。報道稱，穆迪投資者服務公司本周下調了主權債務評級，這是它自1989年以來首次做出這樣的下調。此後，市場動向也表明，央行正試圖向投資者發出不要看跌人民幣的信號。

據央行貨幣交易部門發表的聲明說，對人民幣中間價報價模型作出微調的目的是為了應對市場上的「羊群效應」。過去一年來，這種效應給人民幣對美元匯率帶來了壓力。不過央行沒有詳細解釋新的逆周期調節因子將如何發揮作用。

央行已經為保持人民幣的相對穩定採取了措施。自去年年底以來，它已收緊了對人民幣資金外流的限制，並提高了短期利率，以阻止用借貸資金來做空人民幣的做法。

報道稱，近幾周來，可以清楚地看出央行正在採取讓人民幣重新盯住美元的匯率管理政策。央行近期持續用中間價引導人民幣兌美元走高，幅度超出了市場觀察人士的意料，這甚至一度令機構預測模型全部失靈！

國際金融協會(Institute for International Finance)首席經濟學家Robin Brooks說，美國大選結束后，管理人民幣匯率的方式發生了較大變化，人民幣匯率實際上重新開始盯住美元。他表示，重新盯住美元的人民幣匯率可能粘性較大，只有出現重大意外消息才可能推動匯率上漲或下跌。Brooks曾是華爾街外匯策略師。

分析人士表示，這一輪人民幣上漲似乎旨在讓使用借貸資金做空人民幣的成本上升，從而阻止這種做法。瑞穗銀行駐香港亞洲外匯策略師張建泰表示：「他們想要發出這樣的警告，即任何在評級下調后做空人民幣的投資者都要遭殃。」

有些投資者也已經在準備迎接更加堅挺的人民幣。法國巴黎銀行投資公司的區經濟師羅奇(音譯)預計：「人民幣很有可能在今年年底時維持其對美元匯率不到6.9的水平。這會讓的資產變得更具吸引力。」

索通發展股份有限公司(Sunstone Development Co.) 董事長郎光輝稱，該公司的預測顯示，人民幣匯率至少在不遠的將來將保持穩定，該公司不再需要推遲將美元利潤兌換為人民幣。而之前該公司在2016年全年都在推遲結匯進程。

與此同時，央行正在讓人民幣兌韓元和日元等其他貿易夥伴國貨幣走低。上周五衡量人民幣兌一籃子貨幣價值的指數跌至自2015年央行首次推出該指數以來的最低水平。此舉將出口商在這些市場佔據優勢。

瑞銀資產管理(UBS Asset management)駐新加坡泛亞洲固定收益部門主管Ashley Perrott表示，這是隱形貶值。但如果美元開始上漲，而繼續採用人民幣盯住美元的匯率機制，那就意味著人民幣兌其他貿易夥伴國貨幣將走強。