滙豐：政治風險令英鎊陷糟糕時期 年底料至1.10

滙豐銀行(HSBC)分析師於本周三(3月29日)發表評論表示，對於英鎊是否應該為周期性或結構性驅動貨幣，站在政治角度上看來，英鎊當前仍面臨進一步下跌的風險。

要點

英國首相正式觸發里斯本第50條后，市場密切關注英歐談判進展。在談判進程中，由雙方設定的各種「紅線」看來，雙方在關鍵問題上似乎仍存在巨大鴻溝，我行認為談判過程築頂路不平坦。

兩年談判期的鐘聲即將敲響，市場或不得不面對概率更大的談判無果的情況，尤其是談判初期雙方在關鍵領域存在巨大分歧，因此或無法出現合作性結果。

市場當前仍抱存希望，但隨著談判的開始，市場或將面臨充滿欺瞞的環境。因此我行認為英鎊將面臨進一步下跌風險。

英鎊走勢應是結構性而非周期性的。通脹並不利好英鎊，那已經成為過去式。當前的物價上漲並非受到增長提升的驅動，因此通脹上升或無法使英國央行加息。英國巨大的經常帳赤字並未有顯著改善的跡象。

我行認為英鎊/美元年底將觸及1.10，歐元/英鎊將觸及平價。我行仍認為這是英鎊最糟糕的時期。