大盤小幅震蕩 基金倉位略降

上周市場滬指延續盤整，但3200點的支撐仍較牢固。板塊方面深市翻紅，中小創延續漲勢。截至上周五收盤，上證指數收於3212.76點。全周來看，主要市場指數多數上漲，創業板指領漲。上周，上證指數下跌0.17%，深證成指上漲0.52%，中小板指上漲0.58%，創業板指上漲1.13%。截至3月10日，上證A股滾動市盈率為16.23倍，市凈率為1.61倍，兩項指標自3月初以來有所回落，整體估值下跌。

以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金(不含完全被動型指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為55.14%，相比前一周下降0.48個百分點。其中股票型基金倉位為82.18%，下降0.89個百分點，混合型基金倉位52.04%，下降0.43個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為82.12%，相比前一周下降0.89個百分點；增強指數型基金倉位86.39%，下降1.25個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.39個百分點，至41.48%；平衡混合型基金上升2.7個百分點，至58.16%；偏股混合型基金倉位下降0.66個百分點，至75.77%，偏債混合型基金倉位下降0.25個百分點，至19.24%。

以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為66.65%，相比前一周下降0.34個百分點。其中股票型基金倉位為83.69%，下降0.57個百分點，混合型基金倉位64.47%，下降0.31個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為83.69%，相比前一周下降0.56個百分點；增強指數型基金倉位84.77%，下降1.48個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.28個百分點，至55.6%；平衡混合型基金上升2.4個百分點，至65.14%；偏股混合型基金倉位下降0.52個百分點，至77.97%，偏債混合型基金倉位下降0.54個百分點，至17.53%。

綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比前一周有所下降，顯示基金經理對後市行情偏謹慎，有所減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上周基金倉位在九成以上的佔比10.7%，倉位在七成到九成的佔比32.6%，五成到七成的佔比19.7%，倉位在五成以下的佔比37%。上周加倉超過2個百分點的基金佔比14.5%，24.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內，37.1%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比23.5%。

3月上半月資金回籠壓力不大，加之財政存款凈投放、資本迴流，短期內流動性仍有望保持大致穩定態勢。從主要市場指數漲跌幅度上看，深市、中小板及創業板呈現上漲。公募基金倉位比較上周有所下降。

創業板定增新規劃或出台，市價定增需限售，並增加一年鎖定期，嚴厲監管短期套利行為。這一政策針對「定增無鎖定」的套利漏洞，有利於整頓和規範主板再融資。當前證監會的嚴格監管措施，對把控上市公司質量，整頓再融資的套利現象以及資本市場可持續健康發展有長遠的好處。

在具體基金品種選擇上，投資者依然需要根據自身風險承受能力來選擇合適的基金產品。當前市場熱度仍在，但打開上漲空間的動力不足，呈現板塊輪動的慢牛特徵，業績和估值匹配的板塊都有機會。建議進取型投資者可密切關注行情，選擇績優基金，控制好倉位；同時，可適當關注國企改革、「一帶一路」、農業供給側改革等主題性機會。對於穩健型投資者，仍建議維持資產多樣化，適當關注打新基金以及波動率較低的穩健權益類品種等。