滬深交易所緊盯高送轉減持「套路」

高送轉正遭到滬深交易所一線監管部門的密切關注，「高送轉+減持」的套路越來越難以為繼。

3月29日，深交所對麥捷科技下發關注函，要求公司核查並說明高送轉預案與公司業績成長性相匹配的具體依據和合理性，公司高送轉方案和終止籌劃重大資產重組事項是否存在關聯性，高送轉方案是否存在維持公司股價的意圖，並說明高送轉方案是否存在配合董事和高管減持的意圖。

麥捷科技27日披露了《2016年度利潤分配方案》，向全體股東每10股轉增20股，同時向全體股東每10股派發現金股利1.40元（含稅）。28日，麥捷科技披露了《關於終止籌劃發行股份購買資產事項暨公司股票復牌的公告》。同時，根據該公司的利潤分配方案，公司兩位副總經理、財務總監以及董秘四位高管計劃在未來六個月里合計減持上市公司65.69萬股股份。

上交所則在28日下發了對於潤達醫療的問詢函，同樣要求上市公司解釋擬實施的股本轉增方案與實際經營規模和業績之間是否匹配，在經營規模和業績僅有一定幅度提升的情況下，超比例轉增股本的考慮及其合理性，以及公司提出高送轉預案是否與本次重大資產重組有關。當天，潤達醫療發布公告，以資本公積金向全體股東每10股轉增8股，同時每10股派發現金股利0.75元（含稅）。在此之前，該公司曾於2月9日停牌籌劃重大資產重組事項。

公開資料顯示，進入2017年，A股上市公司的「高送轉」之風愈刮愈烈。WIND統計數據顯示，2017年以來已經先後有719家上市公司公布了分紅預案，其中轉增比例在10送10以上的就有77家，轉增比例在10送20以上的有14家。另有28家上市公司已經實施了分紅，其中轉增比例在10送10以上的有7家。以合眾思壯為例，按照該公司的利潤分配方案，擬以資本公積金向全體股東每10股轉增30股。在市場層面，近一段時間以來，對於「高送轉」的炒作已經成為A股的重要題材。

然而值得警惕的是，上市公司推出大比例轉增的背後，往往同相關股東減持計劃同步放出，有為後者鋪路之嫌。天海防務3月29日發布的利潤分配方案顯示，該公司擬向全體股東按每10股派發現金股利0.5元人民幣（含稅）的股利分紅，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。在天海防務披露高送轉預案時，還披露公司多位股東的減持計劃。公司的實際控制人、第二大及第四大股東分別計劃減持不超過1500萬股、1250萬股、1500萬股，三名副總經理計劃合計減持不超11.35萬股。

初步統計顯示，上述77家披露高送轉預案的上市公司中，有相當一部分同步披露了相關股東的減持計劃。

頻繁發生的高送轉行為，引發監管部門的高度關注。此前，證監會表示，「送轉股」屬於公司自治範疇，但是部分「內部人」將「高送轉」作為掩護其減持的工具，還伴生內幕交易、市場操縱等違法違規行為。前期，滬深證券交易所已發布「高送轉」信息披露指引，實施「刨根問底」問詢，開展對「高送轉」內幕交易核查聯動，集中查辦了一批借「高送轉」之名從事內幕交易或信息披露違規案件。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，一些上市公司推出超高比例送轉股方案，刺激散戶進場接盤。此類超高比例送轉是陷阱、誘餌，它具有極強的欺騙性和誘惑性。最初，大比例轉增股本的做法，主要適用於高成長小股本公司擴張需要。後來慢慢變成機構遊說或脅迫上市公司大比例轉增，以利莊家高位拋貨走人，現在的大比例轉增則已變成解救高位被套機構及定向增發買方的重要工具。