早評:滬指延續震蕩微漲勢頭 優選績優白馬股

滬指延續震蕩微漲勢頭 績優白酒股齊創歷史新高

周二，在白酒、家電、園林建設等板塊護航下，滬深兩市延續震蕩微漲勢頭。近期價值投資風格抬頭，績優白馬股貴州茅台再創歷史新高。機構表示，股指持續震蕩盤整使投資風格加速切換，藍籌板塊短期內將獲青睞。

昨日，滬深兩市小幅低開，隨後在釀酒板塊強勢大漲帶動下，雙雙翻紅。不過受券商、基建等權重股下挫拖累，滬深股指依舊延續窄幅震蕩格局。午後，家電板塊尾盤再度拉升使滬深股市小幅反彈。創業板指數也在個別環保權重股反彈下翻紅收盤。

截至收盤，上證指數收報3261.61點，漲10.8點，漲幅0.33%；深證成指收報10586.62點；漲54.29點，漲幅0.52%；創業板指數收報1961.06點，漲0.37%。兩市合計成交4964億元，較前一個交易日略有縮減。

從盤面來看，白酒、煤炭、家電板塊漲幅靠前。不過煤炭板塊中僅權重股神華全天大漲8.33%，其餘個股表現較弱。環保、水利建設和醫藥板塊亦漲幅靠前。而水泥、貴金屬、鋼鐵和券商等大市值板塊則跌幅居前。

白酒板塊中，除了貴州茅台再創歷史新高外，瀘州老窖、古井貢酒、伊力特也紛紛創下歷史新高。其中伊力特漲停，五糧液、金種子酒、山西汾酒漲幅皆超5%。從已公布的年報、業績快報和業績預告可以看出，多家白酒上市公司2016年全年均迎來營收和凈利潤雙增長。

昨日投資者對次新股的分歧再度加劇。銀行和券商次新股繼續震蕩下挫，但也有不少次新股逐步走強。如通股份、萬里馬和雄塑科技昨日漲停，前者本周已收穫兩個漲停；后兩者則在近4個交易日中分別收穫3個和2個漲停。

臨近季末，市場資金面趨緊。自上周四起，國債逆回購利率就居高不下。華創證券表示，近期國債回購利率、銀行間債市利率互換等紛紛走高，疊加前期金融機構去槓桿政策，預計資金面短期內將趨於緊張。

展望後市，銀河證券表示，今年前兩個月的經濟數據顯示，經濟基本面已處於短期回暖過程中，將給投資者帶來短期信心支撐。不過短期資金面趨緊，也給市場帶來較大壓力。銀河證券認為，有業績支撐的藍籌板塊短期內存在確定性投資機會。

國都證券表示，年初以來周期股和成長藍籌股輪番領漲。近期股指持續震蕩盤整，市場風格加速切換。部分白馬成長股的估值已回調至安全區間，板塊輪動將給優質白馬股帶來補漲機會。

股指震蕩難掩主力交投熱情 績優白馬股成短期優選

昨日兩市雙雙低開，早盤在醫藥與白酒股帶動下迅速翻紅，滬指站上5日線后在3255點附近弱勢震蕩。創業板一度沖高回落後，所幸抓住尾盤的拉升最終實現翻紅。最終，滬指報3261.61點，漲幅0.33%；深成指報10586.62點，漲幅0.52%；創業板指報1961.06點，漲幅0.37%。波瀾不驚的股指背後，是醫藥白酒消費等低估值績優白馬股持續遭資金追捧，茅台大漲近2%逼近400元大關。分析認為，在資金面趨近情況下，業績優異、估值較低的白馬股依然是當前投資選擇。

茅台股價創歷史新高

昨日的市場焦點，莫過於創出394元股價歷史新高的貴州茅台，在它的帶動下，整個白酒板塊驚艷兩市。除了伊力特漲停外，五糧液、金種子酒與山西汾酒等均漲逾5%。此外，表現搶眼的還有醫藥、家電等集中大批白馬股的板塊。例如中藥板塊里的雲南白藥，價格也逼近歷史高點；白色家電的海信科龍、萊克電氣與聚隆科技均漲逾6%。次新股板塊昨日漲幅依舊不俗，萬里馬、凱中精密與雄塑科技漲停，超訊通信與天馬科技也漲逾9%。

對於績優白馬股的集中表現，有觀點認為：首先是近期年報數據揭露了績優白馬股的「底色」，前期大跌後市場資金調頭進入有著高分紅預期、業績優異、估值較低的白馬股，近日連續大漲的神華就是一個兆頭；其次，新快報記者前日提到的房地產調控導致的資金分流則也是一大因素，「熱錢被政策阻擋在地產之外，而在當前資產荒勢態下，上升趨勢完好、未來現金流預期穩定的低估值績優白馬股備受追捧不足為奇。」廣州萬隆如是認為。

主力資金紛紛流入大板塊，兩市昨日合計成交4964.31億元，較上一交易日的4957.37億元略有放量。但在連續28個交易日之後，兩市終於打破主力資金凈流出局面，東方財富數據顯示，兩市迎來3.97億元的主力凈流入。此外61個行業板塊有47個喜獲微量主力資金介入，但都屬於1億元以下的小級別資金。

績優白馬股仍是優選

各個板塊主力凈流入量小且分散，市場整體成交量未見有效放大，因此「資金全面趨緊」的觀點在市場不脛而走。

「國債逆回購利率走高，Shibor再度全線上漲。近兩個交易日以來，兩市成交量持續低迷，熱點板塊因資金接力不足致使切換頻率過快，後續或影響上攻動能。」有媒體持此看法。

信達證券策略分析師谷永濤指出，上周OMO利率上調，加上今年一季度末MPA考核壓力下，會在一定程度導致資金面趨於緊張。但鑒於經濟復甦的預期，谷永濤認為，投資者或更加偏向確定性較高的行業，如估值合理、盈利能力較高的白酒等大消費行業。

「預計在未來2-3年，絕大部分白酒上市企業基本面將持續改善，甚至超預期增長。」華創證券首席策略分析師王君表示，高凈值人群不斷擴容，到2020年富裕消費者消費額將超過3萬億美元。其中，茅台基酒產能近年來增速明顯減緩，如2015年產能同比下滑近20%，供需缺口將在2019年凸顯，其價格上漲也為同行的白酒企業提價創造條件。

績優白馬股炒作也別忽視其中風險。「昨日普漲之後，再參與低估值績優白馬股炒作，其風險也是實實在在的。」廣州萬隆指出，資金短期的炒作讓股價快速上行，這樣的邏輯本身就證偽了股息率的投資邏輯，所以以分紅為目的而買入快速上漲的低估值績優白馬股並不能持久。此外，在目前市場流動性趨於緊張情況下，中期來看美聯儲加息步伐仍在加速，這對低估值績優白馬股股價構成實實在在的壓力。