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快克股份:錫焊自動化裝聯設備龍頭 買入評級

[摘要]

■公司業績大幅增長,加速推進工業機器人及自動化生產線公司發布2016年業績快報,全年實現營業總收入2.86億元,同比增長24.42%,營業利潤1.19億元,同比增長36.36%,實現歸屬上市公司股東凈利潤1.03億元,較上年同期增長26.45%,業績增長顯著。公司經營業績增長主要源於工業機器人及自動化生產線產品銷售增長,銷售收入佔主營業務收入的50%以上。

受益3C,汽車電子等行業設備更新及定製化的旺盛需求,公司的專用工業機器人及自動化生產線產品有望保持較快增長趨勢。

■電子裝聯專用設備空間廣闊,市場空間有望突破百億公司屬於電子裝聯專用設備製造行業,主營業務為以錫焊技術為核心的電子裝聯專用設備的研發、生產和銷售,為電子信息製造業、高端裝備製造業、電力電氣業等戰略性新興產業或國家重點建設行業的發展提供工藝技術和設備產品支撐。

根據電子專用設備工業協會的預測,未來五年錫焊機器人類產品將呈現兩位數的快速增長,智能化錫焊工具類產品穩定增長,傳統的單支烙鐵產品市場基本維持目前的市場規模,綜合估算,到2018年電子裝聯錫焊專用設備市場容量將達到157億元,市場前景廣闊。

■下游3C自動化蓬勃發展,孕育裝聯設備大規模需求近年來,「信息化與工業化融合」成為大勢所趨,公司主要產品電子裝聯專業設備受下游應用需求增長升級而驅動。電子裝聯設備可應用於消費電子、汽車電子、國防電子、LED照明等多個領域。尤其近期3C自動化領域的火爆為電子裝聯專用設備行業提供巨大的市場空間,公司將受益於這一波3C紅利,進一步引領中高端市場份額,鞏固行業龍頭地位。

■投資建議:我們預計公司2016年-2018年EPS分別為1.12,1.40,1.58。公司業績穩重有升,所在行業需求旺盛,發展前景廣闊,給予買入-A投資評級,6個月目標價70元。

■風險提示:宏觀經濟周期波動較大,下游需求不達預期等



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