體育產業或進入困難期 資本化模式差異大

政策支持與資本追捧之下，體育產業近三年來突飛猛進。但在一些深耕其中的專業人士眼裡，這一產業或許正進入「困難時期」。當前階段，最關鍵的問題是找到穩定的可持續的商業模式。目前，這種模式並不清晰且業內看法差異巨大。

自2014年國務院的《關於加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》（下稱「46號文」）提出「到2025年體育產業的總規模要超過5萬億元的目標」以來，這一領域儼然成為資本競食的戰場。

「這些年如果一家機構沒有投過一些體育項目出門都不好意思。」15日，方創資本在上海的一場體育產業投資活動上，一位資深體育項目投資人士對21世紀經濟報記者表示。

大量資本的湧入使得行業迅速火爆起來，火熱的背後是資本化難題。據記者從多位體育產業投資人士處了解，目前各路人馬湧入，各種「玩法」層出不窮，大家對產業的具體發展路徑看法不一，但行業內存在一個共識：即體育產業是在政策和資本的推動下發展起來的，消費需求端遠遠沒有發展到相應的水平，尚不足以支撐如此大的盤子。另外，政策和資本環境本身也並不穩定，比如此前國內機構和企業出海併購體育產業的現象盛極一時，但最近資本出海就受到明顯限制。

「在接下來兩年內，體育產業中的很多企業和資本可能會經歷一個非常困難的時期。」索福德足球總裁范承恩對21世紀經濟報道記者表示。

行業內人士對體育產業未來的發展趨勢幾乎沒有異議，考慮到國內龐大的市場和消費升級需求，很多人認為的體育產業體量超過歐洲和美國是大勢所趨。「如果按照正常的經濟發展和行業環境支持，中超的發展很快會超過英超，也就是說規模會超過500億。而且在業態上可能會集歐洲和美國的模式為一體，形態更為豐富。」熟悉體育產業項目運作的通浩律師事務所合伙人吳煒表示。

但在當前階段，對產業鏈上的投資人和企業經營人士來說，最為關鍵的問題是，找到一條確定可持續的資本化路徑，或者說商業模式。而據記者了解，這一點目前行業內的看法分歧很大。

目前，國內純粹的體育項目幾乎難有盈利。吳煒透露，從直接盈利來來看，絕大部分的項目都是虧損的，以恆大俱樂部為例，單獨的俱樂部本身也是虧損的。「很多俱樂部綜合來看，確實賺得挺多，但是相對於他們的付出來說仍然是虧損的。」

從行業本身來看，體育產業項目的主要收入主要有四大塊，即門票、贊助、衍生品和轉播權。目前對比國內外，行業收入格局差異較大，國外體育項目的主要收入在於賽事門票，國內則相反，贊助貢獻了體育項目收入的絕大部分。造成這種差異的原因主要是，國外體育產業發展比較充分，形成了成熟的消費模式，國內則剛剛起步，尚需要長期的消費教育培訓周期。

所有人都在討論，在當前階段，應該選擇什麼樣的模式才能在「困難期」中挺過去？

范承恩以自己公司的經歷為例指出，不要刻意地去追求IP，主業做好了廣告商自然會感興趣。互聯網技術確實創造了大量製造IP的機會，但是前提是怎麼生存下來，要想好做什麼。在英國，70%的收入都來自賽事本身，贊助只是錦上添花，有多少算多少。他透露，索福德足球在2015年的時候將聯賽規模從6個城市擴展到24個城市，當年就虧損了幾百萬，2016年開始調整策略，沒有刻意地去做賽事營銷，現在看來，預計今年會產生幾千萬的收入。

事實上，據觀察，在迅速升溫的體育產業中個，選擇主攻IP營銷模式的居於多數。不少資本機構方的人認為，當前的產業環境中，純體育項目很難盈利，相反，效益好的正是那些與大眾性、經濟性行為結合得比較緊密的項目。一些中介機構在提供意見時，也多建議採取此類能夠迅速獲取收益的模式。

君聯資本投資副總裁黃焜表示，其在對體育項目進行投資時，最重要的就是看創始人的思路是否開闊。「國內體育產業的發展還需要經過漫長的時間才能與歐美水平進行對標。當前階段，企業的思路應該更開闊一些，與教育、旅遊和娛樂這幾大領域加強結合，這些領域發展快，會加速企業的成長。」