YOUNG早報 | 2017年7月26日 周三 上海首批只租不售地塊11.5億成交，樓面單價不足6000元

Hi,我是Miss Young. 全世界最陽光的精英們都關注了這個公眾號。

本期導讀：康得新股價「閃崩」，41家基金「踩雷」； 美銀美林告訴你「共享經濟」這個新風口究竟怎麼吹；萬達回應萬達廣場「拋售」：屬於建成移交；九州證券鄧海清：十九大前瞻——深挖政治局會議的「穩」字密碼；房企迎大考：債券到期規模明年翻番，36家已「欠債」超8000億；上海首批只租不售地塊11.5億成交，樓面單價不足6000元；海航集團發公開信披露自然人持股名單和比例，股東中已無guanjun；男子騎ofo出意外 獲首例保險理賠50萬；央行媒體：貨幣政策已不宜進一步收緊。

股市：7月25日尾盤，康得新股價閃崩，直線下跌封跌停板。截至收盤，報19.71元，跌10.00%。Wind資訊數據顯示，截至今年二季度末，共有41家基金公司的126隻基金產品合計持有康得新20929.82萬股。其中，嘉實基金8隻產品合計持有5224.71萬股，占流通A股比例為1.81%。（萬得通訊社）

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康得新盤后召開電話會議回應稱，正通過深交所查詢，看是否是個別基金平倉造成。公司上半年業績完全符合預期，上半年公司經營完成的都比較好，對實現下半年的目標有信心，至於突然下跌原因還在查，今晚會出公告。

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共享經濟：美銀美林最近出了一份關於共享經濟的報告，詳細闡述了全球共享經濟現狀以及未來發展前景。發展家特別是亞洲國家將是未來共享經濟的領跑者。全球共享經濟潛在市場約2萬億美元，目前市場規模僅僅2500億美元。美國潛在市場價值約7850億美元，歐洲約6450億美元，約5000億美元，未來幾年共享經濟將以40%的年均增長速度發展，到2020年約將佔GDP的10%，到2025年佔20%。普華永道預計，到2025年共享經濟可增長至3350億美元，主要集中在交通、租房、個人物品等領域。B2B層面上的共享經濟可能是另一個積極的改變，專家認為B2B共享經濟在改變商業運作方式方面將比互聯網更強大。（萬得通訊社）

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互聯網、移動互聯網對社會生態和我們生活方式的重構遠遠沒有結束，其中的投資機會也還在延伸。

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萬達：7月5日，南昌西湖萬達廣場的投資人從萬達商業變成了珠江人壽保險股份有限公司，法人從齊界變成汪利。珠江人壽成立於2012年，由廣東珠江投資控股、廣東金融控股、廣東新南方集團、廣東韓建投資、廣東粵財信託持有。其中，珠江投資、新南方集團和韓建投資的法人代表分別是朱一航、朱拉伊和朱偉航。他們都是合生創展（0754.HK）董事局主席朱孟依的親屬。4月17日，江蘇鹽城萬達廣場投資人也被變更為中信信託。不過，萬達集團方面回應稱，南昌西湖萬達廣場屬於萬達的直投項目，也就是說，在項目簽約之時就確定了物業的產權屬於珠江人壽所有，現在建成了就把產權移交給了珠江人壽。這屬於萬達的輕資產轉型項目。上述兩個項目的投資人變更並非是萬達「拋售」萬達廣場資產，而是跟萬達的輕資產轉型有關。（騰訊財經）

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萬達的輕資產模式分為兩個類型：投資類萬達廣場，即投資者「拿錢下訂單」，萬達負責找地、建設、招商和運營。而在合作類萬達廣場模式中，投資者出地又出錢，萬達出品牌，負責設計、建設、招商、運營，凈租金七三分成，投資者佔七成，萬達佔三成。萬達集團董事長王健林在萬達2017年年會上表示，從2017年開始，在輕資產模式中，主推合作模式，每年確保簽約20個以上，上不封頂。如果合作類萬達廣場上多了，就減投資類萬達廣場的數量，因為每年開業50個萬達廣場可能是極限了。萬達集團方面稱，今年萬達的49個項目中，38個都屬於輕資產。

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十九大：九州證券解讀政治局會議：一、「穩定」訴求超過以往，且「穩」的內涵與以往有本質不同；二、對於兩類軟約束主體提出不同解決方案，殭屍企業優勝劣汰，地方債務控制增量；三、對於房地產定調是穩定，房地產崩盤論杞人憂天；四、整治金融亂象，核心是服務實體經濟，監管協調應當是「嚴監管+平貨幣」，利率繼續上行條件並不具備。（萬得通訊社）

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穩定訴求超強的情況下各類市場長遠均立足於平穩過度，這個前提下期待市場大趨勢的逆轉或許不容易發生。房市有望維持平穩，貨幣政策預計持續緊平衡。

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房地產：截至目前，房地產存量債券數量2023隻，債券餘額規模2.185萬億元。其中2018年到期規模2069.71億元，較今年翻番。此外，目前存量債券規模超過100億的房企數量已達36家，合計規模8283.8億元。（萬得通訊社）

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實際上，從明年開始，地產行業未來四年的償債規模都將居高不下。數據顯示，當前地產企業債券餘額規模已達2.185萬億元。而2018年—2021年期間，地產企業債券到期規模就達1.698萬億元。房企償債規模攀升同時，籌資渠道依然未有好轉。數據顯示，7月以來，房地產企業內地發債421.6億元。今年以來，房企國內發債規模2216.71億元，較去年同期的7478.61億元，大幅下滑70.4%。為了籌措資金，房企發債利率已明顯上行。數據顯示，今年以來，地產企業發債利率超過6%（含6%）的債券數量佔比超過35%，而去年同期佔比不足25%。其他渠道方面，今年以來，地產企業海外債票面利率6%（含6%）以上的債券數量為29隻，創歷年同期新高。而隨著資金償還高峰逐步臨近，地產行業漸入整合階段。2017年上半年百強房企銷售面積累計同比增長41.7%，遠超同期全國增速。TOP10的銷售面積和銷售額市佔率分別較2016年提升3.3個百分點和7.9個百分點至15.8%和26.6%。考慮調控加碼和融資渠道收緊，中小開収商無論是融資端、拿地端還是銷售端均面臨壓力，中小房企的被動退出及大中型房企的兼幵收購，均將帶來行業集中度的進一步提升。

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房地產：7月24日，上海首批公開出讓的兩幅租賃住房用地正式成交。此次成交的兩幅地塊，一幅位於浦東新區張江南區，土地面積約6.5萬平方米，可建建築面積約13萬平方米，由上海張江(集團)有限公司競得，成交價格為7.24億元，成交樓面單價為每平方米5569元。另一幅地塊位於嘉定區嘉定新城，土地面積約2.85萬平方米，可建建築面積7.13萬平方米，由上海嘉定新城發展有限公司競得，成交價格為4.24億元，成交樓面單價為每平方米5950元。兩幅土地採取「只租不售」模式，項目建成后將至少提供1897套租賃住房房源。(萬得通訊社)

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目前能夠接下租賃用地的房企並不多，更加考驗房企的開發、運營、資本運作等綜合能力。租賃物業要做到持續產生價值，一方面租賃本身能夠產生租金收益和相對應的增值收益，另一方面要通過運營提升物業市場價值，也就是價格，這些都是房企可能面臨的新問題。企業融資和資本市場運作的能力則更為關鍵，特別是物業進入成熟階段后如要退出變現，就需要利用金融工具，比如REITS等各種證券化手段。此外，有分析人士表示，兩個項目的租金回報率至少都在6%以上。

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海航：海航集團發布公開信披露了集團股權結構詳情，目前海航集團由海南省慈航公益基金會、Hainan Cihang Charity Foundation Inc.、12名自然人以及海南航空控股股份有限公司間接擁有；對於此前相關報道中披露的「Guanjun」自然人股東，海航集團稱Guanjun所持股權已捐贈給 Cihang Foundation。（一財）

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神秘的Guanjun就這麼還回去了？

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支付寶：7月3日，武漢一名男子騎一輛ofo共享腳踏車出事故，不幸身亡。雖事故責任尚在調查中，但男子因用支付寶掃碼解鎖車輛，而獲贈了一份騎行意外險。21日，50萬元保險理賠款到賬，這也是共享腳踏車行業的首例身故保險理賠案。（中新經緯）

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貨幣政策：鑒於流動性明顯收緊和市場利率明顯上升，乃至於銀行貸款利率也已上升，貨幣政策已不宜進一步收緊。此時貨幣政策重心可能需要更加關注實體經濟穩步增長方面。在下半年經濟存在下行壓力的情況下，金融調節有必要開展具有維穩性質的逆向操作。（新浪財經）

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@江南孤影月: 呵呵，金融去杠杠才幾個月就堅持不下去了，怎麼可能有人自主戒毒嘛。

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禮貌和教養不只是乾癟單薄的客套，還有推己及人的周到和體諒。這考驗的不止是情商，還有你的善良。—— 德卡先生的信箱

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