華泰證券：市場情緒有所轉暖 A股有望迎來一波反彈行情

今日焦點

買方反饋

國內(深圳)：市場情緒有所轉暖，A股有望迎來一波反彈行情。關注消費龍頭、金融以及有業績支撐的超跌成長股。

昨日市場出現了久違的普漲行情，市場情緒有所轉暖，認為減持新規和IPO放緩等監管政策的放鬆、加入MSCI預期、以及半年末后資金面的緩和，A股有望迎來一波反彈行情。但中期來看，A股仍然受制於金融體系流動性收縮和經濟回落的預期。板塊方面，看好消費龍頭、金融以及有業績支撐的超跌成長股。

海外(HK)：部分投資者對A股中長期表現不悲觀， 認為新股發行節奏的再度調整顯示監管態度已經發生更為積極的變化。關注非銀金融、白酒、家電、醫藥、家裝家居等。

部分投資者對A股中長期表現不悲觀，認為新股發行節奏的再度調整顯示監管態度已經發生更為積極的變化，人民幣近期幣值走強，目前市場已經消化了四、五兩月數據偏軟的狀況，並逐漸接受經濟增速回落，經濟環境相對平穩的現況，在通脹水平不高的情況下流動性維持較長時間處於偏緊狀態的可能性不高，外圍環境對國內市場影響亦整體偏積極。從風格來看，近期市場分化鮮明，大盤表現好於小盤，價值持續好於成長。預計隨著短期中小成長股估值與大盤藍籌的估值快速收窄，中期市場風格有望切換至「大小相持」，優質成長股將迎來配臵時機，現積極部署發掘。繼續低吸質地較優、估值已經回落的優質成長龍頭；基本面觸底、估值低位、市場配置不高的非銀金融；業績穩健的白酒、家電、醫藥、家裝家居等大消費行業。

晨會分享

【通訊周明/趙蓬/蔡世傑】：通信行業2017年下半年投資策略——業績為王，布局五個領域

從五條主線闡述我們的下半年投資策略：1)數據中心光模塊：受益數據中心互聯需求提升，數據中心光模塊景氣度向上；2)專網：專網寬窄帶融合趨勢明顯，龍頭全球影響力提升；3)5G:5G非獨立組網提前，投資熱度升溫；4)北斗：北斗逐步提供全球服務，高精度應用不斷創新；5)國改：國改持續推進，大唐破繭成蝶。

【家電張立聰/王鶴岱/王修寶】： 家用電器2017年中期投資策略——預期差：六月人歸花滿地，隨時雨過翠連天

家電板塊存在四大預期差：三四線地產向好、「新家電」消費加速、成本壓力減小、面板價格維持高位，新增利好並未完全包含在價格中。三四線地產銷售存在超預期因素，是下半年家電板塊行情的核心變數。展望下半年，我們認為家電板塊行情有望延續！

【通信周明/趙蓬/蔡世傑】：海能達(002583，買入)： 中標菲律賓公安專網，一帶一路再下一城

公司和菲律賓當地合作夥伴 Contel Communications，Inc。組成的聯合投標體「JV」預中標菲律賓國家警察專網通信設備採購項目。本次預中標總金額為約合人民幣 8362萬元，主要是為菲律賓國家警察局提供專網通信系統和終端產品以及對現有網路進行替換升級，項目共分為兩期。此次中標菲律賓公安專網超出市場預期，公司展現出一帶一路國家批量拿單的能力。

【港股醫藥代雯】：東陽光葯(1558 HK，買入)首次覆蓋：領跑抗病毒藥物市場，維持強勁增長

東陽光葯(HEC)為抗病毒藥領域龍頭企業，核心抗流感產品可威(磷酸奧司他韋)連續四年獲同類產品銷量第一。我們看好公司強勁增長，給出目標價23.0港元(對應17年PE18倍)，給予「買入」評級。核心邏輯如下：1)可威：顆粒劑型為國內獨家且受益於醫保，中藥清熱解毒注射劑受限騰挪基層市場空間，預計2017年可保持40%以上增速，2017-2019年CAGR可實現36%。2)磷酸依米他韋：與太景伏拉瑞韋組合DAA藥物預計19-20年上市，面臨國內外廠家上市進度變快及吉列德明星產品降價壓力，預計上市競爭激烈。3)研發進展：研究院國內領先，2016年研發費用超5億元，重組人胰島素(預計18年上市)，甘精和門冬胰島素(預計19-20年上市)進展順利，有望成為未來新增長點。