投機與投資，到底誰划算？

案例 1：假如你有100萬，第一年賺40%，第二年虧20%，第三年賺40%，第四年虧20%，第五年賺40%，第六年虧20%。你看這勝率是50%，但我們盈虧比是2：1，這投資成績已經算不錯了。

最後資產剩餘140.5萬，六年的年化收益率只有5.83%。

案例 2 :還是100萬，你也不需要漲停，每天賺1%就離場，那麼一年250個交易日計算下來，一年你的資產會達到1203.2萬，兩年後坐擁1.45億。

問題是，誰給我找一個每天至少會比開盤價漲1%的股票（收盤最後會跌也無所謂哈，不是要求天天漲），知道的一定記得要告訴我啊，謝謝！

但從這個簡單的算術中，我們可以窺見複利才是最具力量的東西。

案例 3:還是100萬，如果你希望十年後達到1000萬，二十年後達到1個億，30年後坐擁10億，那麼你需要做到的年化收益是25.89%。這個收益率並不是一個天文數字。

追求高收益率，會是個危險的東西，想要坐擁財富，穩健的複利增長才是真正的正途，但這不夠爽啊，大家不喜歡。

大家還是做這個「今年40%，明年可能虧損的」，所謂「承擔風險」的明智之選。還有些文章斷言，窮人所以是窮人，富人會富，是因為富人敢於承擔風險，只能呵呵呵。

複利，就有這樣的力量。巴菲特的年化收益有時候跑不贏標普500，但他能穩定在25%，上述那個「要求不高」的回報率上。

我們再來反觀神州大地上，那些到處充斥著的百分之幾百的收益率的故事，還有些培訓班在短短几天內，讓有些學員學到逆天的本領，達到了50%甚至更高的收益，還被光榮得聘為職業操盤手。

也不用短短几天，如果這些神奇的，不傳之秘（你付幾萬塊就能學到的不傳之秘哦）能讓學生在整整一年的時候里，有一次機會讓他獲得50%的回報率（這回報率和操盤手培訓廣告里的觸目驚心的回報率相比，不值一提）的話，那麼10年，就能獲得57倍的回報，20年能獲得3300餘倍的回報。假設本金是100萬，就能獲得33億的回報。

當然咯，如果你能有這樣牛逼的回報率，融資1個億都不是難事，屆時能獲得千億和上萬億的回報，問鼎首富根本不是個事。

嗯，這樣的神技，你花幾萬塊，就能學會，太好了。

從這個歸謬法，我們能輕易得知，這些神技是否存在。

還有大家苦苦追尋的神指標啊，如果能有60%的成功預測的能力，以如今的槓桿配置，年50%根本不是個事兒。一樣可以反推得知，世界上是否真的能有60%準確率預知行情的神指標了。

投資需要的不是逆天的回報率，更不是神指標神操作，投資致富的根本在於有理可循的盈利模式+持之以恆。複利會帶你走向人生巔峰，而不是技術指標的反覆折騰。

有人不服氣了，我今年A股的收益率已經不止50%了，你怕不怕。

怕…………當然怕，不怕才奇怪呢。

羊毛總長在羊身上

金融業的利潤從哪裡來？筆者曾經在專欄文章里提到，金融是不是一群不事生產的人，對社會毫無貢獻的人，互相對賭的零和遊戲？ 經濟體如果比喻成發動機的話，實業的生產好比汽油，是社會創造財富的根本動力，否則一切金融活動都變得毫無意義，而金融業則好比是潤滑油，能夠使得社會的資源更高效地得以分配。

也就說金融投資的回報最終來自企業經營的回報，所謂羊毛出在羊身上，最終創造財富的是企業，無論這個企業是科技創新的，還是資源型的，或者其他什麼盈利模式的，這些企業使用資金創造收益，金融資本的收益是無法超過企業的總回報的。

因為企業要生存，資金的融資成本如果超過了自己的收益的話，就是個虧本買賣，註定是不可能的。就算偶爾有一次，也決定不可能長久。好比潤滑油節約下來的熱量損耗是絕對不可能超過所有汽油釋放出來的能量的。提升效率節約的量不可能超過總量，因為能量不會憑空產生。

也就說你總得給羊留點毛吧，否則羊凍死了還玩個屁。

各種神一般的，年化收益超過20%，甚至30%的民間理財和民間融資，大家用膝蓋都能想明白靠譜不靠譜。

A股這輪牛市已經上漲了不止100%，而企業的運營利潤率是沒有這樣逆天的，那這樣的投機效果是如何產生的呢？

實實在在的，帳面盈利了一倍了呀，你說不可能憑空產生能量的，而企業沒有100%的盈利能力我也相信，那這帳面盈利如何解釋呢？

不知道這次斬獲頗豐的股市達人們有多少記得當年股市是有權證市場的。所謂權證，和期權有點像，只不過發行方（賣方）是上市公司，投資者只能作為權證的買方，當然有看漲和看跌兩種可以選擇。

權證又稱為渦輪（warrants），聽上去真是高大上。其實就是只能買看漲看跌期權，當行權日臨近的時候，註定有一批權證的實際價值趨向於0，而這個內在價值已經為0的毫無價值的廢紙，會一下子飆升到10元，20元，30元，40元，50元，100元，200元，500元，然後行權時間一到，duang，回到0元，廢紙一張。

股民給取了個雅號，叫「末日輪」，還有叫賣廢紙，一種神奇的特色現象。

這就是個擊鼓傳花的遊戲啊，廢紙沒有價值人人知道，有一個人牽頭，以10元的價格要你的廢紙，你賣不賣，我肯定賣。然後20元接盤俠出現，30元接盤俠出現，10元那位帶頭大哥瞬間盈利3倍，25.89%的年化收益率？都是渣渣。

總得有人當接盤俠

可別得意！價格瞬間到200了，20元那位同志在幾分鐘內賺了10倍，價格繼續一路竄升，大家都來這個擊鼓傳花的遊戲。

時間到，恭喜最後那位，以500元拍得廢紙一樣。他等待的那位叫價600的始終沒出現，黃粱夢醒。

為什麼會有人以高價去買這張廢紙呢？是因為相信它內在價值被低估了嗎？不是的，是因為相信會有下一個人接盤，那下一個為什麼會接盤呢？是因為他也相信有下一個人，他可不信這張廢紙最後能奇迹鹹魚大翻身。

每個人都不是看好廢紙，而是認為有人接盤，當然咯，最後沒出貨成功的那批人，會承擔所有的惡果。就是一場驚心動魄的博弈。

金融泡沫的本質都是一樣的，股市的價值幾何，我不清楚，但我知道股市的價值本來應該是背後的上市公司的盈利能力，而100%以上的上漲不是一個價值回歸的體現，是另外一個擊鼓傳花的遊戲。

股民們買股票的目的其實很直白，我們的股民不叫買股，叫炒股。也就說說我們買入股票的時候，並非看好這家上市公司未來的盈利能力，而是預期會有人以更高的價格買走手上的股票。所以，市盈率拉倒吧，這支股票什麼題材？

牽頭人是誰？在之前也有說過，遠高於企業回報率的增長，沒有末日輪那麼誇張的結局，因為哪些上市公司畢竟還是有價值的，但本質差不了太多。

再次聲明，我不是在說股市明天開盤就要完蛋了，而是告誡大家，任何超高的收益率的本質不過是擊鼓傳花而已，制定好自己的退出計劃。

高高興興的一路持有的，並且相信會漲上天的可以審視一下目前的狀況。那位在末日輪遊戲里10元買入，20元賣出的奇俠當然不是傻子，相反是個玩火的高手。

玩火的高手沒那麼好當，但如果你不是投機奇俠，只想安安靜靜得做個投資人的話，最優的策略是遠離一切不正常的收益。

商務合作