電子票據時代來臨

近期，伴隨互聯網金融監管意見的出台，p2p行業的洗牌正在加劇。在經濟下行期，資產端的配置能力無疑是互聯網金融企業存活最為關鍵的因素。由於銀行承兌匯票代表銀行的信用，且風險可控，票據理財市場不斷被看好。

作為一家互聯網綜合票據金融服務的平台，銀承庫以銀行承兌匯票為切入點，為企業提供支付、理財、融資於一體的綜合金融服務。銀承庫的CEO王唯東，幾乎沒有完整得對媒體闡述過自己的模式。在接受採訪時，才透露些銀承庫的「核心機密」。

在，承兌匯票是銀行的主戰場，作為原IDG的投資人王唯東，大膽的選擇進入承兌匯票這個龐大的市場。什麼是承兌匯票？舉個例子，一家公司在銀行存了100萬人民幣的半年期定期存款作為保證金，銀行調用額外的100萬授信額度開出200萬的銀行承兌匯票，承諾持票人可以在半年後憑票獲得200萬的現金；並在本次業務中獲得了珍貴的100萬元存款，在目前考核存貸比的貸款模式下，銀行承兌匯票更是企業、銀行雙方都會受益的支付業務。

當持票企業有流動資金的需求，可以將承兌匯票作為債權，轉讓給其他公司來獲得現金。由於銀行承兌匯票的發行是以實體經濟作為背景，並且到期由承兌行無條件付款，愈來愈為銀行和大多數企業接受，成為企業進行現金管理、彌補日常經營用現金不足的重要手段。另外票據具有很好的流通性，背書以後可以轉讓流通，並且可以通過貼現、轉貼現、再貼現、抵押、轉抵押等方式進行融資，進而具備融資功能。所以當企業的現金並不充裕時，企業可以利用自己的商業信用和銀行信用，通過辦理銀行承兌匯票，減少對外採購中現金的支付，以達到籌措短期資金、節約財務成本、加速資金周轉和商品流通等一系列財務管理目標。

很多國家的票據交易都是無因性交易，而卻需要貿易背景——如果你需要將承兌匯票進行流通，需要有真實交易的證明。這在某種程度上阻礙了票據的無阻礙流通，同時也形成了一條灰色產業鏈——大量的中介公司和貼票公司存在，造假交易背景，偽造合同、稅票、發票等。在銀承庫之前，有大量的地下貼票公司存在，而銀承庫要做的，就是將這些灰色鏈條整合，在線上合規化。

「在監管尚未對票據市場出台明確監管細則的當下，對於銀承庫來說，我們盡量做到最大化的合情合理。所謂合情合理，就是我們根據票據本身的特性，加上風險的特性，設計出一套我們認為即使最嚴格的監管機構來看這一套東西的時候，也找不到紕漏，探索出屬於我們自己的一套完善的風控系統。未來，銀承庫將在行業樹立起一個標杆形象，為企業提供標準化、透明化、專業化的票據服務，力圖打造企業的支付寶，票據行業的餘額寶」。跳出傳統票據行業死板的經營模式，銀承庫注重創新的經營理念——依託互聯網，通過互聯網+產品，打造安全高效的票據服務。通過技術把市場中需要票據的和對票據有資金需求的企業，高效的結合在一起，把資金的使用效率和票據的使用效率都發揮到極致。近兩年來，互聯網票據快速發展，湧現出諸多民間票據中介機構，滿足了部分中小微企業的融資需求。但是，銀行的票據系統還沒有完全覆蓋到這些民間票據中介及數千家中小型金融機構，尤其是在農村信用社、商業銀行等信息化不發達的區域。從以上角度來說，傳統票據的操作風險和信用風險並沒有得到完全解決，電子票據基於區塊鏈的票據創新隨著票據市場的進一步發展，傳統的票據形式難以滿足改革和創新的要求，區塊鏈技術的出現為其提供了新的發展思路。票據區塊鏈在一定程度上克服了傳統票據存在的一系列缺陷。區塊鏈作為一種網路協議底層技術，正被越來越多金融領域所青睞。

分析而言，票據區塊鏈主要有以下優勢：第一，票據鏈能夠更好地解決交易雙方內控不足、貿易真實和違規交易的問題。藉助使用票據鏈，不再需要第三方機構對交易雙方的價值傳遞做實時驗證和監督，也不需要特定的實物票據來獲取交易雙方的信任，真正實現了點對點的價值傳遞。第二，可以有效防範票據市場風險，在當前票據市場上，因為參與機構的多樣性和逐利性，使得風險事件頻發，尤其是隨著經濟下行和中介江湖的混亂，2016 年以來已經有多家銀行遭受了重大損失，不透明、不規範和高槓桿錯配等潛規則誘發了多種風險。

發達國家的票據市場經過了數百年的發展，經歷了票據證券化、票據發債融資、交易信息撮合等歷程，但無一例外的是，目前此類國家的票據市場，最終形成了以票據交易所的集中交易市場為主的票據生態並集合了報價、撮合、交易、清算功能，從交易邏輯看，集齊這4個核心功能，完整健康的市場生態就可以實現。並且，在實際操作過程中證明了票據市場發展到一定規模，形成此生態是一種必然，符合利率市場化等經濟規律。

銀承庫CEO王唯東認為現在從票據市場來說最發達的是歐美及日本等發達國家，但是早在的唐宋時代，票據已經誕生，目前在互聯網+金融的影響下，票據市場發展得很快，特別是票據對於中小實體企業的融資是非常重要的。另外央行是把票據作為一個政策性的貨幣來吞吐出市場的貨幣供應量，所有銀行的資產類產品沒有一個像票據那麼一個鏈條，它從企業端可以到央行，從這一點來看票據是一定會發展的，而且會有很好的前景。

銀承庫讓收票方高效率低成本的獲取精準票源，為全國實體企業提供安全高效的票據貼現服務，解決市場信息匱乏、信息不對稱等問題。自李克強總理在政府報告中以「互聯網+」打造未來增長引擎以來，垂直細分領域的互聯網平台如雨後春筍般湧出。作為金融領域的重要組成部分，票據流通和票據融資在支持實體經濟發展，活躍金融市場交易等方面，發揮著不可或缺的重要作用。銀承庫作為票據貼現互聯網金融平台，必將在日後票據行業的發展中佔據一席之地。

在今日金融體系成熟的西方，銀行承兌匯票是個普遍存在的短期金融體系。發達國家的票據市場都有發達的市場經濟水平、健全的市場經濟體制、成熟的資本市場和貨幣市場體系及完善的規章制度等。這是促使票據市場健康有序發展並支持貨幣政策尤其是票據的再貼現政策充分發揮效應的重要條件。美國的票據市場以多、規模大引領全球。其商業票據市場成為全球市場的最發達的地區，商業票據市場餘額佔到了全世界商業票據市場餘額的近70%。對比發達國家，我們國內承兌匯票行業有很大的發展空間。作為發展家的不成熟的票據市場，儘管在市場環境、交易主體等方面存在較大差異，但適度借鑒發達國家的經驗以促進票據市場健康發展是必要的。

對於票據市場的發展前景，王唯東先生信心滿滿。自2014年以來，經濟高速增長，互聯網金融的浪潮也快速推進並影響了票據市場的發展，互聯網票據交易平台、票據市場呈現出百花齊放的現狀，票據資金化運作愈加明顯，票據跨市場創新並深入發展，電子票據發展逐步加快以及金融機構票據業務差異化經營和盈利模式更趨多元的新常態。

票據市場是直接作用於實體經濟的貨幣市場子市場，通過有針對性的再貼現操作方式將更積極主動的引導社會資金流向，優化資源配置，使得票據發揮增強貨幣政策實施效果、促進信貸機構調整，引導和擴大中小企業融資範圍等方面的重要作用，從而實現宏觀經濟調控、穩定貨幣市場的核心目的。從金融市場參與者的角度看，相對於資本市場直接融資和銀行信貸間接融資，票據融資是最方便快捷的融資方式。

票據市場相對較高的收益和良好的市場流動性，又使其成為理想的短期投資工具。從加強金融宏觀調控的角度看，以票據為標物的再貼現政策是三大貨幣政策工具之一，是滿足金融機構短期流動性需求的重要手段。從促進社會經濟和諧發展的角度看，發展票據市場能夠為社會提供持續豐富的短期融資渠道，優化社會資源配置。因此，許多國家和地區都通過政策扶持方式，支持票據市場發展。

貨幣市場的發展滯後於資本市場的發展，帶來資金配置低效、企業資金頭寸短缺、社會巨額遊資得不到貨幣市場的吸納和引導等問題，致使貨幣市場功能缺失和不健全。企業信用環境尚不健全，票據市場缺乏專業的票據授信、評估機制，使得票據發行市場的參與主體主要是大型企業集團，而眾多中小企業被排除在票據發行市場之外，影響了票據市場的進一步擴大發展。

伴隨著經濟和金融改革的不斷深化，票據市場的發展環境已發生顯著變化，市場和監管對於票據業務的關注程度已顯著提升。通過票據市場體系的完善，一是商業匯票會迎來更多的發展契機，激勵企業注重商業信用的建立。商業承兌匯票是由企業簽發和承兌的票據，因為僅有商業擔保，所以往往只有大型企業才會簽發商票，接受程度也相對較高。相對銀行承兌，商業承兌匯票不僅節省了銀行承兌手續費，同時也不用繳納承兌保證金，為承兌企業節約了成本、增加了可使用資金，因此承兌企業會特別注重商業信用的建立，以期不斷提高所承兌票據的接受度。二是銀行承兌匯票有利於建立中小企業的信用信息庫。由於中小企業的商業信用接受度不高，其往往可以通過簽發銀行承兌匯票來提高信用等級。對於市場發現的票據惡意欺詐、無理拒付、拖延支付等信息，可以通過納入資料庫存來建立健全企業徵信系統。

上海票據交易所的成立，是票據市場從「亂」走向「治」的標誌性事件。任何產業，任何市場，只有完善的監管機制，才能保持活力，長久的發展下去。對於票據市場這個年輕的市場，更是如此。

建立監管機制，一是對於票據再貼現有必要建立相對獨立的再貼現利率體系及調控機制，作為央行重要的宏觀調控政策之一，利用再貼現的差別定價改善商業銀行資產配置機構、調整票據市場基礎資產構成，提高再貼現在經濟結構調整中的作用。央行可通過再貼現鼓勵商業銀行加大對電票、對商票的支持，加大再貼現子市場對調整產業實體經濟及一帶一路、京津冀一體化等作用與支持。其二是建立科學的風險預警和防範體系。一是對信用對象進行盡職調查與信用評估，注重商業銀行同業業務的信用風險防控，建立銀行業信用累積機制。二是構建科學的利率風險和流動性風險預警甄別和監管體系，設立專門的流動性管理和利率風險監測崗位，提高資金運作收益。三是從嚴格制度體系、規範流程銜接、設置業務系統剛性控制等防控機制入手，把控好業務審查審批、票據審驗背書、交接傳遞、保管托收、資金交易和按期回款等重點環節，防範因大額、集中、批量、快速交易而引起的的操作差錯失誤與人為道德風險。

在票據行業的興旺發展上，王唯東也有自己的見解，經濟模式的創新勢必會造成交易成本的不斷下降，電子化是一個勢不可擋的趨勢，這個市場會長時間的發展下去，而且這個市場依現在的觀察來看比較「年輕」。 2016年，面對傳統票據業務模式經營利差不斷收窄、風險事件頻發以及監管趨嚴的現實情況，各類經營機構積極探索票據業務創新並取得了階段性成果——票據電子化取得了歷史性突破並得到了突飛猛進地發展。我們從細微處去觀察銀行承兌匯票，企業在拿到票據後會去貼現，企業為什麼需要貼現？顯而易見的答案：需要現金。企業需要現金做什麼？是要做支付的動作。因此我們可以把企業票據貼現理解成為是企業支付需求的表現，其潛在的真正需求是支付需求。但在以前各種技術方面的限制或者各種紙質票據使用不方便的限制，沒有辦法達成支付的便利——企業的票據要完成現金支付就需要流轉，第一步把票據變成現金，進行貼現；第二步，再完成現金的支付。隨著電子化不斷推進，這種中間的轉化成本會越來越低，中間的電子化貼現越來越簡便，企業就不再需要通過繁瑣的貼現過程而直接完成支付，讓票據發揮它真正的貨幣作用。

經過多年發展，票據業務已成為商業金融一項重要業務，在貨幣政策傳導工具中的地位與作用不斷增強。目前，票據業務各市場主體呈現出差異化、多元化趨勢，並通過改革創新、結構轉型等措施提升內在競爭實力，不斷加大對實體經濟，特別是小微企業的融資支持。王唯東表示在這片金融大海中，銀承庫將一直堅定的楊帆，為更多企業提供更精緻的服務。