國際貨幣基金組織：2017年全球經濟增長率為3.5% 但下行風險仍籠罩中期前景

人民網聯合國4月18日電(記者 殷淼)國際貨幣基金組織在18日發表的《世界經濟展望》報告預測，2017年全球經濟增長率為3.5%，略高於該組織最近做出的3.4%的估計。報告對2018年的預測維持不變，認為明年世界經濟增長率將上升到3.6%。

報告指出，新興市場和發展中經濟體的經濟活動預計將顯著增強，因為在大宗商品價格部分恢復的支撐下，面臨宏觀經濟壓力的大宗商品出口國的經濟狀況有望逐步好轉，而和其他許多大宗商品進口國的經濟增長預計將保持強勁態勢。在發達經濟體中，經濟活動的增強主要受美國預期增長水平提高的驅動，而在2016年，美國的經濟活動曾因庫存調整和投資疲軟而裹足不前。

報告說，儘管自2016年10月《世界經濟展望》發布以來，對2017年和2018年全球經濟增長的預測變動較小，但是對各國家組和個別國家的預測出現了較大的變化。與2016年下半年強於預期的增長勢頭保持一致，預測顯示發達經濟體將出現更為強勁的反彈。雖然新興市場和發展中經濟體組別的經濟增長仍然有望大幅回升，但是一些大型國家的經濟活動弱於預期，導致了該國2017年的經濟增長預期小幅下調。

在發達經濟體中，美國的預計增長率已經上調，體現了對採取寬鬆財政政策一 事的假設和信心的增強——尤其是在 11月大選之後，如果狀況持續，將加強周期性增長勢頭。在全球製造業和貿易自2016年下半年起出現的周期性復甦支持下，歐洲和日本的增長前景也得以改善。

新興市場和發展中經濟體的增長預測下調是因為若干大型經濟體、尤其是拉丁美洲和中東地區的大型經濟體的增長前景減弱，這反映了這些國家對近年來貿易條件惡化狀況的持續調整、石油減產以及某些特殊因素。2017年和2018年的增長預測已經調高，反映了政策支持力度大於預期;俄羅斯也是如此，因為該國的經濟活動似乎已經觸底反彈，並且油價上漲推動了經濟復甦。

自美國大選以來，美國有望實行寬鬆的財政政策這一預期已促使美元走強以及美 國國債利率上升，同時也推高了其他地方的收益率。市場情緒總體強烈，發達經濟體和新興市場經濟體的股票市場顯著上漲。由於經濟活動加強並且未來全球需求預期會更加強勁，加上商定達成了若干石油供應限制，大宗商品價格得以從 2016年初的低谷回升。

由於大宗商品價格上漲，發達經濟體的總體通脹率已經上升，但核心通脹動態仍處於低水平且具有異質性(與產出缺口的多樣性一致)。核心通脹水平在此前最低的地方(例如日本和歐元區部分國家)略有升高。許多新興市場和發展中經濟體的總體 通脹率也因大宗商品價格的上漲而上升，但在一些國家，這種上升趨勢已經隨著2015年和2016年初貨幣急劇貶值帶來的傳導效應的持續消退而減弱了。

報告同時指出，儘管經濟出現好轉跡象，但風險依然偏於下行，尤其是在中期內，因為普遍存在政策的不確定性。活躍的市場情緒暗示目前存在著較多有形的短期上升潛力，但考慮到下文所討論的各種 來源的不確定性，避險情緒可能急劇上升。中期增長面臨的風險似乎更為明顯不利，這同樣是因為美國和未來不得不取消或逆轉政策支持以避免不可持續的財政動態。一般而言，下行風險源於以下幾個潛在因素：一向內向型政策轉移，包括傾向實行保護主義的趨勢，導致全球經濟增長因貿易 和跨境投資流減少而放緩;二美國加息步伐快於預期，可能引致全球金融狀況更快收緊，美元大幅升值，從而對脆弱經濟體造成不利影響;三金融監管大力收縮，可能刺激過度冒險並增加未來發生金融危機的可能性;四新興市場經濟體金融狀況收緊，其原因很可能是金融體系中與信貸快速增 長相關的脆弱性不斷增加，以及其他新興市場經濟體資產負債表薄弱持續存在;五在部分產能大量過剩的發達經濟體中，需求疲軟、通脹低迷、資產負債表薄弱以及生產率增長乏力之間形成了負面反饋循環;六非經濟因素，包括地緣政治緊張局勢、國內政治分歧、治理薄弱和腐敗的風險、 極端天氣事件，以及恐怖主義和安全問題等。

報告說，這些風險彼此關聯，可以相互增強。例如，向內向型政策轉移可能與地緣政治緊張局勢加劇以及全球避險情緒上升有關;非經濟衝擊可能直接對經濟活動產生壓力，並損害信心和市場情緒;全球金融狀況收緊步伐快於預期，或發達經濟體轉向實行保護主義，則可能加劇的資本外流壓力。

因此，政策選擇對於規劃未來前景和減少風險而言至關重要。由於所處的周期性位置不同，各國宏觀經濟需求管理的重要任務日漸出現差異。在核心通脹狀況疲弱且持續不振的經濟體中，周期性需求支持仍有必要，例如可以避免有害的滯後效應。在產出接近或高於潛在水平的經濟體中，財政政策應當旨在加強安全網和提高潛在產出。與此同時，許多國家都需要採取可靠的戰略以保持公共債務的可持續性。

全球金融危機導致經濟復甦乏力，在全球大宗商品價格大幅調整之後，許多經濟體正在尋求提升增長潛力、包容性和應變力。考慮到發達經濟體人口老齡化帶來的長期不利因素、針對貿易條件惡化狀況正在進行的調整、新興市場和發展中經濟體解決 金融脆弱性的需求，以及上述兩類經濟體的全要素生產率增長均萎靡不振的情形，目前確實亟需採取行動以支持潛在產出。第二章闡述了開放的貿易、靈活的匯率和強有力的體制有助於新興市場和發展中經濟體增強從外部條件中獲得的增長動力。面對無時不在的全球金融動蕩的風險，易受外部金融狀況不利轉向影響的新興市場經濟體將 因採取更強有力的風險管理做法和控制資產負債表的錯配而獲益。

報告強調，為了應對全球經濟面臨的諸多挑戰，需要通過多邊合作方式支持個別國家採取行動。開展集體行動的重點領域包括：維持開放的貿易體系、維護全球金融穩定、建立公平的稅收體系、繼續支持低收入國家實現其發展目標，以及減緩和適應氣候變化。