別再迷戀鋼鐵與煤炭，這才是新能源產業鏈上的最強漲價概念！

本周一，滬鎳主力合約大漲約4%，最高漲至91570元/噸，較6月初的最低點73040元/噸，漲幅近25%。LME鎳價目前也漲至11200美元/噸上方，較6月低點漲幅近29%。2007年鎳金屬價格創下51800美元/噸的歷史高點，目前價格僅歷史高位的20%左右，仍位於價格歷史底部。

又一大漲價品種躍躍欲試，彩貝財經（公眾號：icaibei）帶大家梳理一下鎳概念的行情演繹。

目前，加拿大、韓國、日本和台灣等國家地區均採用金屬鎳溶於硫酸的方法製備硫酸鎳。這種製備方法有原料純度高、雜質少、來源穩定，製備的得到的硫酸鎳品質好，製備過程污染小等優點，缺點是製備成本偏高。

的硫酸鎳生產以中間品製備為主，包括銅電解中所含雜質鎳；鈷生產中的含鎳溶液；氧化鎳、氫氧化鎳和碳酸鎳等鎳中間品溶於硫酸製得；還有就是由含鎳廢料的回收再利用。主要優勢是原料來源多種多樣，生產成本低；缺點是生產過程污染較大。隨著國家對工業生產的環保要求層層加碼，目前國內的硫酸鎳企業都面臨著轉向以金屬鎳為原料轉型的趨勢。

高鎳三元方向明確，未來需求或將迎來爆發

新能源汽車取代燃油汽車的核心是提高性價比，無論從市場角度還是政策方向無疑提高電芯能量密度是重中之重。三元材料中鎳的主要作用是提高材料的能量密度，決定著電池的容量。伴隨著鈷價大漲加速鎳對鈷的替代以及特斯拉引領高鎳三元材料NCA 潮流，電池主要原料之一硫酸鎳下游需求年均複合增長率達到35.2%。預計2020年特斯拉Model 3 產量達到100 萬輛，這同時會為全球帶來21.6萬噸的硫酸鎳需求，而這已經是目前全球硫酸鎳下游需求的近一半。

電池領域拉動鎳消費彈性明顯

據安泰科資訊2016 年全球鎳消費量中，不鏽鋼佔67.3%，電池佔3.1%； 預計到2020 年全球不鏽鋼行業用鎳佔比將下降至 64.2%，電池行業用鎳將增加至7%。2025年全球電池行業用鎳量有望達到30萬噸，不鏽鋼佔比為61%，電池行業為10%。安泰科預計2017年三元佔新能源汽車裝備的50%，帶動的鎳消費量1萬噸，到2025年，動力電池用鎳有望達到14萬噸，增長空間非常可觀。

產量水漲船高，價格處於歷史低位

亞洲金屬網的數據顯示，國內15、16年硫酸鎳產量分別為18.7和24.7萬噸。預計17 年30 萬噸。2013 年以前，硫酸鎳的產量基本穩定在14萬噸左右，隨著新能源汽車產量在2014 年開始放量，硫酸鎳產量也隨之增加。預計明年向供給短缺轉變。

此外，通過回歸性測試發現，鎳和硫酸鎳價格高度相關。同時可以觀察到硫酸鎳同電解鎳的價差進一步拉大（一噸硫酸鎳需要0.22噸電解鎳），由年初的3000-4000元/噸提升至目前的7000-8000元/噸，綜合來看目前鎳價處於歷史低位，不排除量價齊升可能。

彩貝財經投資策略

回顧歷史周期近幾年來鎳價不溫不火，步入17 年以來更是進入震蕩築底階段，長期處於價值窪地。1儘管電池行業用鎳暫時難以改變鎳金屬的供需格局，但是由於鎳價的長期低迷，許多鎳行業企業生產經營狀況都受到了影響，國內原生鎳產量已經連續 4 年下降，而電鎳企業要將原料和產能轉向硫酸鎳也需要時間，未來硫酸鎳需求放量，將存在一定的結構性短缺。鎳將會是下一個新能源產業鏈上綻放的品種。

受益標的

1、*ST吉恩：最大的鎳鹽供應商，最大的鎳上市公司。

2、貴研鉑業：最大的貴金屬深加工企業，金屬鎳的儲量為53萬噸，居全國第二。

3、科力遠：國內唯一一家能為鎳氫動力電池提供配套原材料的企業，擁有連續化帶狀泡沫鎳技術的自主知識產權和高強度超強結合力型泡沫鎳生產技術。

4、恆順眾昇：通過在印尼建設工業園，並收購低成本鎳礦進行配套加工鎳鐵。

5、格林美：主營廢棄資源循環利用，利用廢棄鈷鎳資源，進行生產銷售超細鈷鎳粉體材料等產品，2013年報顯示，鎳粉收入約1.5億元。

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