中國家庭槓桿率已近50%，房地產泡沫超乎你想象！

今天原財政部長樓繼偉表示，家庭的槓桿率已經升至接近50%。

為了緩衝宏觀經濟「去槓桿」的壓力和風險，這兩年央行拚命鼓吹個人加槓桿，主要是看老百姓手裡頭還有點儲蓄，而政府和企業背負著高負債，所以要忽悠大家把錢花出去，間接解救政府和企業。

在全民炒房后，央行也算是如願以償了吧。

家庭槓桿率50%是個什麼概念呢？高還是低？

2004-2008年家庭槓桿率穩定在17%-19%，2009年4萬億后，隨著房價的上漲，家庭槓桿率也持續走高。

家庭槓桿率怎麼算的呢？就是住戶貸款與名義GDP的比值。

今年3月末，住戶貸款的餘額是35.23萬億，除以去年GDP74.4萬億，就是47.3%。

我按照今年GDP增長6.5%的預期，同時住戶貸款再增加5-6萬億計算了下，大概到年底，家庭槓桿率也就達到50%了。

周小川希望居民加槓桿的邏輯，是與發達國家比，我們的槓桿率還不高。

美國、日本、英國、加拿大等發達國家居民槓桿普遍在60%以上，澳大利亞居民槓桿在2014年更是達到113%。

美國的居民部門宏觀槓桿率在1960-1984年基本穩定在40%-50%的水平，1985年以後出現一輪快速攀升，在2007年達到歷史最高值99.4%。

但我們是發展家，人均收入水平和人均GDP還遠遠未達到發達國家的水平，我們能跟他們比槓桿率不？

2014年，美國的人均可支配收入就是3.8萬美元了，而我們是3300美元，到去年我們收入還只有23821元。我們的收入跟人家相差11倍，而槓桿率卻要追趕他們，這正常嗎？

越是發達的國家，槓桿越高。越有錢，越喜歡借錢消費。

為什麼呢？因為他們收入高啊，還的起，如果是捉襟見肘的屌絲國百姓，越不喜歡借債，無債一身輕嘛。

其實這在我們不同城市也有所體現，比如一線城市，人均收入高些，大家就喜歡貸款時間越長越好，首付比例越低越好，因為金融意識強，只有這樣，才能以最少的本錢，撬動更大的收益，槓桿率越大，回報率才高。

而二三四線城市的居民，會儘可能少貸款，少還利息，少背月供，他們考慮的不是收益率，而是儘可能在自己的能力範圍下過輕鬆的生活。

如果跟我們的發展家兄弟比，這槓桿水平就嚇人了。

所以樓部長在談到去槓桿的速度時，也說去槓桿進程不應該太快。我理解他的意思是，太快了容易硬著陸。

俄羅斯：16%；印度：9%；巴西：25%；墨西哥：10%；阿根廷：8%。

加了槓桿買房后，讓居民背負沉重的債務負擔，然而，我們的人均收入增長卻十分緩慢，尤其是這兩年實體經濟萎靡不振，裁員，倒閉，一片蕭條景象。

大家財富的增值，基本上是來源於房子的升值，因此有房沒房，成了拉大貧富差距的主要工具，所以即使現在房價到了高位，還有很多人擠破頭的想買房增值。

我們買房時，一般會測算未來的現金流，是不是足以還房貸，生活費夠不夠，很多居民背負高房貸后，生活品質直線下降。

而有的投資者，如果單憑自己的收入來源，根本不足以還高額的房貸，而是依賴銀行的消費貸款、抵押貸款、信用貸款等資金來源，說白了就是利用銀行高槓桿。

其實從我們的居民負債率看，已經很高了，以總的住戶貸款除以可支配收入，算下來是107%。

雖然全國的儲蓄率仍有50%，但有些城市的比例已經太高了，完全是入不敷出。

他們為什麼鋌而走險，就是建立在房價看漲的前提下。一旦這個前提崩塌了，而沒有即時套現，那就很危險。

其實高負債的背後，反映的就是某些城市的房地產泡沫係數太大了。

這幾年，有的銀行在配合市場做高評估高貸款，據銀行的人說，去年中信銀行還可以做到零首付，這樣的槓桿太嚇人了。

因為對公的企業貸款業務直線下降，其中，國企不需要資金，民企銀行又不願意貸，所以大部分銀行都把貸款的重心，轉移到了個貸上，鼓勵大家貸款消費，可是除了買房買車，貸款還能幹嘛用呢？