投資者研究公司Lombardi Publishing Corporation創始人Michael Lombardi上周五(6月9日)撰文稱,股市投資者應該小心,股市崩盤就在眼前,許多財富將「灰飛煙滅」。以下是文章的主要內容:
當用幾個歷史上公認的市場指標衡量時,股市被嚴重高估了,如今又一個指標——標普500指數的周期調整后的市盈率(Cyclical Adjusted PE, 簡稱CAPE)——也發出了「警告信號」。
CAPE比率基本上是經通脹和周期性因素調整后的美國股市市盈率(P/E)。在6月初時,CAPE比率觸及30.06.
上一次CAPE比率高於這一水平還要追溯到1998年至2000年,當時科技泡沫破裂。在那之前,CAPE比率處於更高水平要追溯到1929年(就在股市大崩盤之前).
仔細觀察下面的CAPE比率走勢圖,這應該會令那些股票持有人感到「心驚膽戰」。
自1881年以來的CAPE比率歷史平均值在16左右。根據這一指標,眼下的CAPE比率較歷史均值高出約80%。
資產價格總是回到它們的平均歷史估值水平。這被稱為「均值回歸」。根據許多股市估值工具,美國股市眼下都處於一個泡沫之中,而這一市場也逃脫不了均值回歸。
當股市這一次崩盤時,其對經濟的損害程度可能比我們以往任何時候都嚴重,因為全球經濟早已如此疲弱。
通常對經濟前景持樂觀態度的美聯儲預計,美國經濟在2017年將僅增長2.1%,遠低於歷史平均水平。
我們開始聽到許多有關歐元區正再度醞釀一場銀行業危機的消息,尤其是在義大利。
英國退出歐盟可能對英國和歐盟產生負面影響。由於油價再度暴跌,中東經濟處於麻煩之中。而經濟增速處於最近幾年來最慢的步伐。
那麼,假如股市崩跌,情況會有多糟糕?
股價在超出基本面的情況漲得越高,其隨後的跌幅也會遠大。儘管我聽到有人談論股市修正幅度會有10%,我相信,股市可能在非常短的時間內崩跌20%至30%——而這只是剛剛開始!