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香港影視帝國TVB沒落 內資欲吞三成股份

香港影視帝國TVB沒落 內資欲吞三成股份

雖然近期剛剛發布了盈利預警,但這並不影響昔日影視帝國TVB被資本追逐。

據第一財經2月10日報道,近日,香港電視廣播有限公司(TVB)正進行大股東回購,卻突然殺出一家名不見經傳的「傳奇影業及娛樂集團」(下稱「傳奇影業」)。傳奇影業向TVB發出文件,擬收購29.9%已發行股份,如果落實,會成為TVB單一最大股東。

前有華人文化產業投資基金入股,後有傳奇影業「搶食」,身處影視業低迷的香港、自身業績陷入低谷的TVB竟然引得資本競逐,也難怪多年研究影視產業的北大文化產業研究院副院長陳少峰向第一財經記者感嘆「看不懂」。

如今,很多香港影視界「大牛」都來內地發展,內地的公司為何逆向行走,競購TVB呢?

資本競逐TVB

2月8日晚,TVB發布公告表示,當天傳奇影業已向公司發出一份函件,以知會公司董事會,其正與公司就可能提出自願性有條件現金部分要約,以收購TVB股本中29.9%已發行股份進行正式討論。

此前有消息稱,傳奇影業乃萬達集團去年收購的美國傳奇影業。第一財經記者向萬達方面核實,了解到此傳奇非彼傳奇,這次想要收購TVB的傳奇影業為內地一家從事文化產業、房地產開發與投資的公司。

想要購買TVB股份的並非一家。此前,華人文化產業投資基金輾轉獲得了TVB26%的股權,而就在上個月,TVB大股東們正在嘗試進行股份回購;而傳奇影業收購TVB29.9%的股權並成為控股股東的先決條件是此前的回購計劃被否決。

傳奇影業則表示,預計將於2月20日開始的一周內,發表按例披露有關該建議收購要約的公告。

一旦此次的要約收購落實,傳奇影業將可能成為TVB最大單一股東,超越黎瑞剛、陳國強及宏達電(HTC)創辦人王雪紅等股東持有的股份。

落寞英雄難挽頹勢

TVB一下子變得如此搶手,是很多業內人士始料不及的。

根據TVB的財報,其去年上半年收入同比下滑3%,至19.64 億港元;營業利潤則下跌30%,至3.26億港元。TVB業績下滑的情況在去年下半年並未得到好轉。雖然年報尚未公布,但根據TVB最新發布的盈利預警,TVB歸屬公司股東的凈利潤同比下跌55%~65%,下跌的主要原因為香港零售業的不景氣導致廣告主營銷支出下降。

雖然近年來內地影視文化產業發展迅速,無論是電影票房還是影視劇收益都在飆升,但其劇集曾經風靡內地的TVB在最近10年內幾乎停止了增長。要知道,這家公司在2006年上半年時,收入已達18.87億港元——10年間,這個數字只增長了不到4%。

TVB前幾年大熱的「狙擊系列」又出新作《乘勝狙擊》

TVB在2016年上半年財報中稱,挑戰主要來自三個方面:疲軟的香港廣告市場、猖狂的盜版,以及各類在線娛樂平台(主要指在線流媒體)的激烈競爭。

事實上,TVB並非不努力。然而自從徐克、許鞍華、陳可辛、爾冬陞、劉偉強、麥兆輝、庄文強等一大批香港導演紛紛將事業重心北移,不少大牌藝人也將目光投向了內地市場,TVB的努力一直沒有收到成效。

縱觀這兩年的TVB,雖然劇集不斷,但能拿得出手的也是少之又少,就算將歐陽震華、滕麗名等老將請回來拍戲也無好轉。曾經擁有「萬千星輝」的TVB也難挽頹勢,很多人感嘆:「不知從何時起,TVB越來越遠離我們的視線。」

另一方面,雖然近年來資本屢有青睞TVB,但也並沒有嘗到甜頭。2011年,香港「殼王」陳國強、台灣前首富王永慶女兒兼HTC創辦人王雪紅、私募基金Providence Equity Partners接手TVB26%股權時,相當於以每股55港元購入逾1.138億股,作價多達62.59億港元;隨後,黎瑞剛控制的華人文化產業投資基金也入股。

如今,按照TVB最新市值134億港元計算,26%的股價僅價值約35億港元,比2011年時縮水約45%。

存量IP或是最大價值

對於TVB面臨的困境,唐德影視分析師隋小曉對第一財經表示:「其實不是TVB不行,而是內地的影視市場發展太快了。」

隋小曉分析認為有三大原因導致TVB市場份額受到擠壓。首先,內地一部電視劇可以輕鬆拿到上億元的投資,這是香港市場目前所達不到的。

其次,TVB乃至整個香港影視公司拍攝的影視劇缺乏很好的投資收益率,拍攝成本高昂,然而香港經濟低迷,廣告等收益下滑嚴重,投資人、電視台、演員、編劇、導演都掙不到錢,賺不到錢就沒有更多的資本投入,形成惡性循環。

第三,香港沒有網路付費會員,沒有龐大的收視群體;在內地,可以一劇網播、台播等輪播,收益來源多,但在香港實現不了,而要發展內地市場卻又缺乏足夠實力。

內地視頻行業的付費用戶數量快速增長。數據來源:藝恩諮詢研究

那麼,引得華人文化、傳奇影業紛紛想要入主TVB的動力何在?業內有多種猜測。

一部分業內人士表示看不懂或者不看好。有觀點認為,TVB多年業績低迷之後,股價正處於低谷,不排除一些公司想要抄底。

陳少峰告訴第一財經記者:「抄底的前提是看好TVB未來,但目前看TVB幾乎沒有翻身的機會,只能轉型發展。抄底本身價值不大,也許是想借殼或者有其他目的。」

招銀國際策略師蘇沛豐認為,假設傳奇影業成為TVB大股東,或會令後者股價受壓。他解釋,傳奇影業未必熟悉香港本地電視市場的運作,收購TVB后的營運前景不明。

當然,也有部分人士看好這樣的合作。目前看,TVB發展多年累積的影視IP(知識產權)資源,可能是TVB被看好的主要原因。

第三方文娛產業研究機構藝恩諮詢研究副總裁侯濤向記者表示:「這幾年港台影視公司北上步伐明顯加速,從前幾年項目合作到股權合作即是例證。TVB在影視劇領域有海量版權資源和藝人資源,這或許是吸引內地公司的重要籌碼。」

從事投資顧問的臣易資本董事黃真峰也認為,TVB作為香港老牌的影視公司,在香港影視界還是有很好的基礎和沉澱,香港的電影工業成熟度以及海外資源,或許是投資人看重的。

據去年的半年報,從TVB收益的地區貢獻來看,香港為TVB貢獻了69%的收入(約13.5億港元);馬來西亞與新加坡以合計14%的收入位列第二;內地在2016年上半年為TVB貢獻了1.96億港元的收入,增速同比大漲33%(得益於與優酷土豆、騰訊、芒果TV等的版權合作),位列第三。

可以看出,內地發展潛力巨大,給TVB業績增長貢獻不小,但TVB內地業務開拓不足,佔比太小,讓TVB無法分享內地市場增長的紅利。

「TVB內地業務所佔比重小,主要是內地影視公司發展太快,而TVB又很難了解內地主流消費者的口味,內容還是走以前的套路,很難吸引新興的觀眾群體。」陳少峰向記者總結道。

當然,情況或許會在內地公司入主後有所改觀。

隋小曉表示:「有TVB的版權庫,加上捆綁的優質導演、編劇資源,依靠內地的資本市場,以及TVB多年來累積的忠誠受眾群體,TVB的演員是經歷過演技打磨的,可以充分和風頭正勁的『小鮮肉』結合,取長補短,碰撞出火花,還是有機會分享內地高速發展市場的蛋糕的。」

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