震蕩市業績為王

依舊保持著軌道式的反彈走勢，本周盤中雖有幾次打破軌道運行，但都被快速修復，短期趨勢未改。另一方面，近期再度調整的創業板指周三探底回升，當日實現V形反轉，預示著短期內運行節奏有望轉強，即存在超跌反彈的需求。

當然，無論走勢分化如何，都與業績密切關聯，特別是目前進入中報業績披露期，一旦中期業績不及預期，股價可能出現快速回落。根據萬得數據，截至目前，共有1473家上市公司公布了中期業績預告，其中，預喜(預增、略增、扭虧、續盈)的公司有1134家，佔比76.98%；預計虧損(首虧、續虧)的上市公司有132家；預計業績下滑的(預減、略減)有157家。事實上，近期多數個股「閃崩」與公司業績直接相關，而股價表現較好的，也得益於業績增長或超預期增長。

綜合來看，目前市場風格偏價值，績優價值股成為資金的共同追求。在此背景下，隨著中報業績預告披露展開，業績不及預期的風險股值得警惕。對於中報業績「地雷股」(包括持續虧損、業績增幅不達預期而股價又處在高位)、基金抱團且成交不佳的小盤股，須警惕其暗含的殺跌風險，及時逢高避險為上。

總體來看，震蕩市及中報披露期業績為王，市場整體偏向價值投資的風格不會改變。4—5月，由於金融監管力度大，市場風險偏好回落，出現了「漂亮50」獨領風騷的行情。隨著市場環境轉暖，市場結構有望從「一九」回到「三七」，從一線藍籌價值向二線價值成長擴散。而從更長時期的視角觀察，以龍頭品種為主的風格才剛剛啟動。